Вероятността Пауъл да бъде сменен е малка

Искам да поговорим за това. Защото от време на време се появява новината, че гуверньорът на Фед може да не изкара мандата си докрай. Това е като прогнозата за инфлацията, не може да я оставите необоснована. Не може да оставите този слух да се превърне в нещо по-голямо, отколкото всъщност е.

Колко на сериозно трябва да вземем идеята, че Джером Пауъл може да не изкара до края на мандата си?

Изглежда пазарите все още не вземат това на сериозно. Причината да го кажа е, че пазарите смятат, че от едната страна имаме фискалната политика, а от другата – монетарната политика. Двете политики зависят една от друга и се подкрепят една друга и работят заедно.

Ако има ситуация, в която президентът – който и да е президент – диктува на Фед какво да прави и обмисля да смени гуверньора на Фед, защото не харесва политиките, на практика приключвате с монетарната политика. На практика, сливате монетарната с фискалната политика. Това е голямо сътресение и пазарите няма да реагират много добре на това.

Фактът, че още не са реагирали, говори, че вероятността е малка. Все пак, не трябва да мислим само за вероятността. Трябва да се мисли за мащаба на вредата. Според мен мащаба на вредата от замяната на председателя на Фед е просто умопомрачителна. Трябва да вземем това на сериозно, дори да смятаме, че вероятността е малка.

Разполагаме с тази диаграма – за шансовете на пазарите на залагания. И на практика тя казва, каквото и Вие – да не затаяваме дъх. Пазарите на залагания не очакват Пауъл да подаде оставка. Не се очаква нов гуверньор на Фед. Само че защо трябва да се създава напрежение? Имаше изявления, че вероятно президентът е много ядосан на Пауъл за това, че не сваля лихвите. Може да се намираме в ситуация, в която гуверньорът на Фед да се замисли дали не трябва сам да подаде оставка. Защо това се случва?

Щеше ми се да знаех отговора на този въпрос. Според мен, става дума за липса на далновидност. Разбирам защо Белият дом има нужда от помощ. Той влиза в период на фискална строгост – поне така изглежда. Това ще забави икономиката – виждаме признаци за това. Затова разбирам защо Белият дом ще поиска помощ от монетарната политика и гуверньора на Фед.

Само че това не е причина да ги нападат. В крайна сметка е в интерес на Белия дом да има независима монетарна политика, защото това пази пазара цял. Белият дом определено не иска пазара да загуби вяра в това. Смятам, че това е проява на голяма недалновидност и ми се иска и те да го знаеха.