Опенхаймър: Разпродажбите не намаляват изключителността на САЩ

Забелязвате многобройни отделни моменти на тези пазари. Кажете ми какво открихте вчера, какъв сигнал беше това за вас и какво казвате на клиентите?

Да, първо тези акции трябва да се разглеждат в контекста на изключителния им ръст. Те доминираха на пазара в последната година-две. Миналата година почти половината от възвръщаемостта на S&P дойде от петте най-големи акции. Това отрази и продължава да отразява много силните им фундаменти.

Разбира се, не става дума само за резултати, но и за резултати според очакванията.

В началото на тази година, увереността на хората в продължаващата динамика на тези доминиращи технологични акции продължи да води пазара вероятно е твърде високо. Така че станаха уязвими за всякакви понижения в очакванията. Това и стана.

И все пак не се възстановихме напълно от щетите от вчера. Иронията е в това, че тези акции привличаха хората като убежища. Смятаха се за безопасни. Вчера стана ли нещо, което предизвика промяна в поведението на инвеститорите? Това постоянно купуване на дъното, на технологиите? Американската изключителност? Промени ли се вчера всичко това?

Не мисля. Като цяло американската изключителност, която доминираше след финансовата криза, отразяваше фундаментите. Американският фондов пазар изпревари останалите с ръста на печалбите, воден главно от технологиите, които изпревариха другите сектори. Доминиращите компании се възползваха най-много.

Това не се е променило. Но пазарите станаха изключително концентрирани. Оптимизмът силно се повиши. Това го направи уязвим от разочарование.

Не вярвам обаче да са се променили фундаментите. Не бива да се съмняваме в силата на глобалната и особено американската икономика. Че лихвите падат. И че основите продължават да подкрепят пазара И технологичния сектор.