Опенхаймер: Южна Европа се справя наистина много добре

Май пазарът продължава да оценява всички добри политики, които потенциално може да дойдат от Тръмп. Но какво ще кажете за лошите? Особено за региони като Европа и Азия? За митата? Какво мислите, как администрацията на Тръмп може да ги използва?

Има два аспекта. Самите мита, които може да повлияят по-негативно, особено за части от Азия и Европа според това доколко и как се прилагат.

Освен това ще имат и инфлационен ефект върху САЩ. Това може да намали донякъде спада при дългосрочните лихви. Това е риск за пазара при сегашните оценки.

Според мен поне в Европа ще има по-целенасочени мита, особено в автомобилния сектор. Мисля, че това е оценено вече.

Във всеки случай има слаб ръст в Европа. Но да кажем и че голяма част от европейските компании са глобални. Много от тях произвеждат в САЩ или имат много висока експозиция към американския пазар, но се търгуват при много по-ниска оценка.

Затова вероятно бихме разглеждали Европа и някои от другите региони като част от това диверсифициране.

Въпреки слабия ръст тази година в Европа, има голяма възвръщаемост. Испанският пазар е с 27% ръст за година до днес.

Значи има ръст в отделни части на Европа?

Да, на места. Стратегията, която се опитваме да прилагаме в този случай е да намерим тези части с ръст, които да ни дадат диверсификация за подобрение на рисково коригирана възвръщаемост.

Споменахте Испания. Харесвате периферията. Дали защото ядрото е в политическа парализа?

Събитията се развиха по изключителен начин спрямо кризата на суверенния дълг от 2015-2016г. Тогава цялата слабост беше в Южна Европа, обхваната от много висок дълг и следователно с много слаб ръст.

Сега виждаме как Южна Европа се справя наистина много добре. Поне относително. И ядрото на Европа, Северна Европа като цяло е много по-слаба.

И наистина политическата парализа във Франция и Германия ограничава или дори им забранява ръста, който могат да постигнат.

Въпреки това като говорим за Европа е важно да не картографираме прекалено много вътрешно икономическите условия. Германия има много слаб ръст, но пазарът тази година се справя доста добре там. Вярно е, че отчасти това се дължи на състава на индекса, но и затова е толкова важно някой път да гледаме извън индекса и страната. И да се опитваме да намерим зони на стойност и възможности за ръст.

Мисля, че такива има много по света.