Първият оптимистичен сигнал за инвеститорите е деветдневната непрекъсната серия от ръстове на S&P 500. Този обрат идва от две посоки: от една страна, администрацията на Доналд Тръмп най-после си дава сметка за реалността и смекчава натиска си за всеобхватни тарифи; от друга ‑ американските корпорации се нагаждат светкавично към новата, макар и все още несъществуваща напълно, търговска реалност. Това каза Николай Ваньов, управляващ директор на MK Brokers, в предаването „Клуб Investor“ на Bloomberg TV Bulgaria с водещ Ивайло Лаков.

Apple вече са осигурили внос на iPhone‑и за следващото тримесечие изцяло от Индия и Виетнам. Този тих търговски канал показва колко гъвкава е глобалната верига на доставки. Подобни схеми изискват армии от юристи и експерти по международна търговия, които доказват, че крайната стъпка от сглобяването премахва китайския етикет.

Компаниите без мащаба на Apple залагат на различна стратегия. Amazon например беше готов да добави митническата надценка директно в цената на всяка стока, „Това е нормален ход – да покажеш на потребителя колко струва тарифата“, коментира гостът. По думите му именно чрез подобни тактики бизнесът постепенно „изпарява“ острите ефекти от търговската война.

Ваньов смята, че Белият дом вече няма неизчерпаем запас от заплахи; вместо това Тръмп навлиза в „спирала от срокове, завършващи с търговска сделка“. Едва ли първоначалното обещание за масова реиндустриализация на САЩ ще се сбъдне, но все пак ще донесе някакъв ефект, който тепърва трябва да бъде измерен през данните.

Гостът обръща внимание на изненадващия спад от 0,3% в американския БВП през първото тримесечие – контраст с растежа от над 2% в края на миналата година. Това е пряко следствие от месеци на силна волатилност, в които бизнесът е натиснал пауза и се ослушва. Индикатори като потребителското доверие вече бяха предупредили за тази пауза.

Пазарите обаче реагират позитивно, защото ниският растеж отваря възможност за понижения на лихвите. Според събеседника Тръмп вече упражнява натиск върху председателя на Федералния резерв Джером Пауъл, обвинявайки го, че душѝ икономиката. Ако Фед даде приоритет на растежа, акциите ще получат допълнителна подкрепа.

Що се отнася до технологичните гиганти, Ваньов подчерта, че именно Великолепната седморка понесе най‑тежкия удар от тарифите, но вече показват стабилизация. Компании с по‑ниска зависимост от внос – Microsoft, Google, Meta – се възстановяват по‑бързо. Най‑големият въпросителен остава Tesla. „Бордът дори разглежда идеята за наследник на Илон Мъск, тъй като визионерът се превръща в нарастваща тежест след публичното сближаване с Тръмп. Tesla внася батерии, трансмисии и множество компоненти, а митата върху автокомпонентите удрят директно маржа на компанията“, обясни гостът.

Според събеседника поевтиняването на петрола – резултат от страховете за глобална рецесия – поставя Вашингтон пред парадокс. САЩ са най‑големият производител в света, но американските шистови добиви са жизнеспособни при цена около 50–60 долара за барел. „Всеки спад под тези нива убива работни места и удря индустрията с мощен синдикат“, отбеляза той. Тръмп ще трябва да балансира между желанието за евтино гориво и нуждата да защити собствените производители.

Златото преживява „абсолютен ренесанс“. Всеки нов риск – търговска война, геополитическо напрежение, очаквана инфлация, дори признаци за монетарно разхлабване – се превръща в аргумент за покупка. Ваньов напомня, че исторически металът е лош хедж срещу инфлация, но комбинацията „ескалация + ниски лихви“ засега поддържа ралито. Инвеститорите не бива да забравят, че движението е изцяло психология и може да се обърне също толкова бързо.

Обезценяването на щатската валута, която достигна около 10% спрямо еврото, „поспря“ след като ЕЦБ изпревари Фед с първо лихвено понижение, а икономическият фон в еврозоната се оказа по‑слаб. Гостът очаква стабилизация „между 1,12 и 1,15 USD за евро“ през идните месеци, докато пазарите оценяват следващите ходове на Белия дом и Централната банка.

„Няма нищо по‑хубаво за акциите от лошите икономически новини, ако те водят до по‑евтини пари“, обясни събеседникът. Това, заедно със способността на корпорациите да адаптират веригите си, ще преведе пазарите към нормализация, при коя инвеститорите възнаграждават печалбите, а не шумните заглавия.

В заключение Ваньов подчерта, че идните тримесечия ще бъдат тест за баланса между политика и икономика. „Пазарите вече казаха, че бурята отминава; сега чакаме политиците да не я върнат изкуствено“, категоричен е гостът.

Вижте целия коментар във видеото.

Всички гости на предаването „Клуб Investor“ може да гледате тук.

Още по темата

Фон дер Лайен: Европа има всичко, за да устои на бурята

Carmignac: Технологичните акции могат да преживеят бурята

Николай Стойков: Бих се скрил от бурята в технологични акции в САЩ и Китай

Бурята на пазарите не е отминала и ще доведе до промяна в нагласите на трейдърите