Фед няма да чака инфлацията да се върне до 2%, за да започне да намалява лихвите

Федералният резерв се насочи към отмяна на най-рязкото повишаване на лихвените проценти от едно поколение насам, след като досега овладяваше инфлационния скок без рецесия или значителни разходи за заетостта.

Макар че председателят Джером Пауъл заяви в сряда, че политиците са готови да възобновят повишаването на лихвите, ако ценовият натиск се върне, той и колегите му публикуваха прогнози, според които през следващата година е вероятно да има поредица от намаления. Пауъл заяви, че темата е била повдигната на заседанието им, на което Фед реши да запази лихвените проценти на 22-годишния връх за трети пореден път.

Нещо повече, липсата на реакция от страна на Пауъл по време на пресконференцията му срещу нарастващите очаквания на инвеститорите за намаляване на лихвите през 2024 г. отчасти предизвика сериозно рали при държавните ценни книжа и изпрати индекса на акциите Dow Jones Industrial Average до рекордно високо ниво.

Още по темата

Ниските инфлационни показатели ще подкрепят края на повишенията на Фед и ЕЦБ

Фед все по-често използва неофициални данни за оценка на икономиката

Доводите за две намаления на лихвите от Фед в началото на 2024 г. се натрупват

По-малко от две седмици, след като заяви, че би било "преждевременно" да се спекулира с времето за намаляване на лихвените проценти, Пауъл заяви, че официалните лица започват да се обсъждат към този въпрос. "Това започва да се разглежда и е ясно, че е тема за обсъждане в света, а също и за нас на днешната ни среща", каза Пауъл.

Точковата диаграма на Фед за декември

Длъжностните лица решиха единодушно да оставят целевия диапазон за основната си лихва по федералните фондове на 5,25% до 5,5% - най-високата стойност от 2001 г. насам. Политиците не записаха в прогнозите си по-нататъшни повишения на лихвените проценти за първи път от март 2021 г. насам, въз основа на медианната оценка.

Актуализираните тримесечни прогнози показаха, че представителите на Фед очакват да понижат лихвените проценти със 75 базисни пункта през следващата година, което е по-рязък темп на намаление в сравнение с понижението, за което беше намекнато през септември.

Въпреки че осреднените очаквания за лихвения процент по федералните фондове в края на 2024 г. беше 4,6%, очакванията на отделните лица варираха в широки граници.

"Неговата пресконференция със сигурност имаше нотка на окончателност", каза Дерек Танг, икономист в LH Meyer/Monetary Policy Analytics. "Той и цялата Комисия по отворени пазари не сметнаха за необходимо да отлагат с точковата графика срещу подозренията на пазара за по-ранно и по-дълбоко облекчаване".

Промяна в тона бе подчертана и в изявлението на Фед след заседанието в сряда, в което официалните лица отбелязаха, че ще наблюдават редица данни и събития, за да преценят дали е подходящо "известно" допълнително затягане на политиката. Тази дума не присъстваше в ноемврийското изявление на определящия политиката на централната банка на САЩ Федералната комисия по отворени пазари.

В друга промяна комисията така призна, че инфлацията "е намаляла през последната година, но остава висока". Освен това повечето участници вече разглеждат рисковете за растежа на цените като балансирани в общия случай.

"Технически в изявлението има тенденция за повишаване на лихвите и той все още говори така, но никой не вярва в това", каза Вероника Кларк, икономист в Citigroup Inc. "Всички знаем, че следващата стъпка са съкращенията и той потвърди това."

Сега фючърсните пазари на федералните фондове оценяват шест намаления на лихвите за следващата година, в сравнение с четири по-рано тази седмица, а трейдърите напълно са оценили намаляването на лихвите на срещата на Фед през март.

В продължение на месеци Пауъл превърна намаляването на инфлацията в своя основна мисия и предупреди, че нейното потискане ще изисква "известна болка". Намаляването на темповете на нарастване на цените е предимно безболезнено за работниците, въпреки че търсеното "меко приземяване" на икономиката далеч не е гарантирано.

"Наистина е хубаво да виждаме напредъка, който постигаме", каза Пауъл на пресконференцията си. „Трябва да постигнем още малко“.
Макар че икономическите данни през последните месеци като цяло съвпадат с това, което Фед би искал да види - охлаждане както на инфлацията, така и на пазара на труда - данните, публикувани през последната седмица, очертаха по-скоро разнопосочна картина.

Свободните работни места намаляха, но и безработицата също. Основният ръст на потребителските цени се ускори спрямо предходния месец, но отдръпването на някои производствени цени би трябвало да означава по-слабо представяне на предпочитания от Фед измерител на инфлацията през следващата седмица.

В сряда Пауъл беше по-ясно изразил мнението си, че политиците трябва да балансират рисковете за двата си мандата - за постигане на максимална заетост и стабилни цени.

"Наясно сме с риска, че ще се задържим твърде дълго", каза Пауъл, за поддържане на твърде високи лихвени проценти. "Знаем, че това е риск, и сме пределно фокусирани върху това да не допускаме тази грешка."

Прогнози за инфлацията

Актуализираните прогнози показаха и по-ниски прогнози за инфлацията през тази и следващата година, като предпочитаният от Фед измерител на цените без храните и енергията сега се разглежда като нарастващ с 2,4% през 2024 г.

Членовете на Фед леко понижиха прогнозата си за икономическия растеж през следващата година, като запазиха прогнозите за безработицата непроменени.
Те предвиждат по-нататъшно намаляване на лихвения процент по федералните фондове, така че в края на 2025 г. той да достигне 3,6%, според осреднената оценка на 19 служители.

Прогнозите предполагат, че законотворците имат по-голяма увереност в хода на инфлацията, заяви икономистът Омаир Шариф в бележка до клиентите. През септември девет от 19-те длъжностни лица очакваха, че лихвеният процент по федералните фондове ще спадне под 5% до края на 2024 г. В сряда всички 16 длъжностни лица, с изключение на двама, бяха на мнение, че лихвените проценти са под 5%.

"Няма съмнение, че те са развълнувани от факта, че инфлацията е спаднала", каза Даян Суонк, главен икономист в KPMG LLP, в интервю за телевизия Bloomberg.

Още по темата

Защо банките в САЩ губят депозити, а парите се насочват към парични фондове

Централните банкери предупреждават за несигурни перспективи на паричната политика