В JPMorgan смятат, че пазарът не отразява заплахите за доминацията на долара

Инвеститорите, които залагат на продължаващата доминация на долара през следващите години, пренебрегват рисковете от нарастващата политическа нестабилност в САЩ и ескалиращото напрежение с Китай.

Така смятат стратезите на JPMorgan, които твърдят, че пазарите не отразяват изцяло риска от "бърз и дълбок" спад на статута на американската валута като предпочитана валута за световните резерви и търговия - процес, известен като дедоларизация. Това значи и че доларът остава скъп в исторически план.
"Ако напрежението между САЩ и Китай се засили и глобалната фрагментация се задълбочи, това вероятно ще доведе до деглобализация в търговията и финансите", заявиха стратезите, сред които Ян Лойс и Джойс Чан. "В областта на финансите това би могло да доведе и до дедоларизация."

Основният фактор, който би могъл да застраши дългосрочната доминация на долара, е политическата дисфункция в САЩ, която би могла да блокира усилията за управление на държавния дълг, "пречейки на правителството да стабилизира икономиката по време на криза поради фискални ограничения", пишат стратезите в доклад, публикуван във вторник.

Още по темата

Все повече хора на Уолстрийт подкрепят теорията за Усмивката на долара

Мениджърите на активи залагат, че всички валути ще поскъпват спрямо долара

Дедоларизацията започна, но шансовете юанът да земести долара са нищожни

Русия прегърна юана по пътя към дедоларизацията

По-рано тази година политическите разправии застрашиха най-голямата икономика в света, тъй като политиците се скараха за ограниченията на тавана на дълга, преди да постигнат решение в последния момент. Това е явление, което може да стане по-често срещано на фона на все по-разделената страна.
Друг рисков сценарий, който очертават стратезите, е засилването на конкуренцията между САЩ и Китай, което според тях може да се превърне в "Студена война 2.0". Те допълват, че списъкът с икономически реформи в Китай - от облекчаване на капиталовите ограничения до насърчаване на пазарната ликвидност - също ще застраши господството на долара.

Според JPMorgan ефектът от отдръпването от долара и сътресенията в неговата стабилност ще се усети широко във всички класове активи, като ще понижи стойността на американската валута и коефициентите на акциите, а ще повиши доходността на облигациите.

Междувременно според последните данни на Банката за международни разплащания до май американската валута се търгува близо до исторически върхове на база коригирана инфлация. Важно е да се отбележи, че данните не включват рязката разпродажба на долара през юли, в резултат на която измерителят на Bloomberg за долара се понижи с близо 2% през миналата седмица до най-ниското си ниво от април 2022 г.

Според стратезите вероятността доларът да бъде изместен от позицията на основна резервна валута през следващите 10 години е доста малка. Те смятат, че е по-вероятно да се стигне до "частична дедоларизация", при която Китай - като най-голям конкурент на САЩ и долара в световната икономика - ще поема все по-голяма част от неговата роля сред държавите, които не са свързани със САЩ.

Макар и все още да е доминиращата резервна валута, делът на долара в международните резерви е намалял от 73% през 2001 г. до 58% през 2022 г., измерено по данни на Международния валутен фонд. Въпреки това разпределението на американската валута в портфейлите на държавните инвестиционни фондове компенсира този спад.

За инвеститорите, които се опасяват от загубата на позиции на зелената валута, както и от намаляването на взаимозависимостта между националните граници, JPMorgan препоръчва в портфейлите им да има по-малък дял на долари, американските пазари, финансовите акции и облигациите с дълъг матуритет. Банката препоръчва също така да се залага на подценени американски акции, които са склонни да "надминават представянето на акциите с потенциал за растеж в условията на нарастваща реална доходност".

Още по темата

Манията по изкуствения интелект стимулира скока на Nasdaq 100 с 5 трилиона долара

Съпротивата на страните от БРИКС срещу долара е безпредметна

Заражда ли се глобална съпротива срещу влиянието на щатския долар?

Могъщият долар може да се справи с новите дигитални конкуренти

Доларът все още е цар в Европа и променя лихвените проценти