Действията на Фед пречат на инвеститорите да оценят риска от ситуацията в Украйна  

Потенциалната ескалация на ситуацията по границата на Русия с Украйна рискува да удари икономиките и компаниите по целия свят и да хване неподготвени редица инвеститори, пише Никос Крисолорас за Bloomberg.

Дълго тлеещото напрежение около натрупването на руски войски в региона има потенциала да предизвика нов пристъп на нестабилност на пазара, докато пазарите на акции се борят да оценят по-неблагоприятния макроикономически фон, който предизвика скорошния им срив.

На фона на опасенията от промяната в тона на Федералния резерв, оценките на риска от страна на инвеститорите се фокусират главно върху тревогите от затягането на политиката на централните банки и това засенчва други рискове като потенциала за военен конфликт в източните покрайнини на Европа, според стратезите на UBS.

Европа вече се бори с нарастващите разходи за живот и трудното възстановяване от пандемията на коронавирус. Ако бъде прибавена и несигурността от потенциална руска инвазия - която Кремъл отрича, че планира, това може да потопи региона в стагфлация, според Amundi SA, най-големият мениджър на активи в Европа.

Инвеститорите трябва „да са готови да намалят риска, ако ситуацията се влоши съществено“, казват стратезите на Amundi, водени от Алесия Берарди.

Потенциален конфликт би ударил еврозоната, където инфлацията вече е рекордна.

Поради перспективата за нарушения в енергийните доставки и наказателни санкции, германските и източноевропейските компании, банките, фокусирани в Русия, и компаниите със значителни продажби в страната изглеждат уязвими. Въпреки че не се очаква последиците да продължат дълго, въздействието може да бъде значително.

Ето как се очаква кризата да засегне пазарите:

Последици за германски и източноевропейски компании

Русия е основният доставчик на енергия за Европа и всяко прекъсване на доставките на газ би било особен проблем за немските производители като Volkswagen AG, Siemens AG и BASF SE. Най-голямата европейска икономика стана още по-зависима от руския газ, тъй като затваря атомните електроцентрали.

Германските фондови пазари изглеждат по-уязвими от индексите на други държави, пишат в бележка стратезите на Goldman Sachs Group Inc.

Стратезите на Амунди прогнозират, че ударът от военния конфликт ще бъде тежък за Източна Европа, особено за пазари като Варшава.

„Някои регионални компании имат бизнес експозиция към Украйна и някои украински акции, особено в селскостопанския сектор“, се казва в тяхна бележка.

По-широки каскадни ефекти

Стратезите на Goldman казват, че европейски фирми като производителя на гуми Pirelli & C. SpA ще пострадат от покачване на цените на петролните деривати.

Някои от акциите на JPMorgan Chase & Co. с висока експозиция към Русия включва немската компания за опаковки Verallia Deutschland AG, базираната в Лондон Eurasia Mining Plc и австрийската компания за петролни услуги Petro Welt Technologies AG.

В Азия компаниите, вариращи от Сингапурската Food Empire Holdings Ltd. до Japan Petroleum Exploration Co. и производителя на кафе CCL Products India Ltd., изглеждат уязвими поради високото си съотношение на продажбите в Русия. Това е проблем и за базираната в Швейцария компания за напитки Coca-Cola HBC AG, според стратезите на Morgan Stanley.

Европейските акции с експозиция към Русия и Украйна се сринаха и след това се стабилизираха.

Удар по банките

Стратезите на Morgan Stanley очакват, че Сбербанк, най-голямата банка в Русия, е най-изложена на геополитически риск.

Райфайзен Банк Интернешънъл АГ стана първият голям европейски кредитор, който тази седмица обяви, че заделя пари за справяне с потенциалните последици от кризата. Австрийският кредитор зависи от Русия за 19% от приходите си, според Goldman.

„Бизнесът работи нормално въпреки геополитическото напрежение“, каза в изявление главният изпълнителен директор Йохан Щробл. „Въпреки това ние следим много внимателно нейното развитие“.

Вече пострадали

Руските акции се представиха по-слабо през последните няколко месеца на фона на засиленото напрежение със Запада и перспективата за санкции.

VanEck Russia ETF, най-големият борсово търгуван фонд, проследяващ руските акции, продължава да бъде инструмент за залози срещу пазара. В началото на януари интересът към късите позиции се покачи до над 30%, което е най-високото ниво от поне една година. Нивото падна до 26% от петък, според данни на S3 Partners.

Руските акции вече не поскъпват при по-високите цени на петрола заради военни рискове

Активи убежища?

Въпреки широко разпространения риск, някои компании са добре позиционирани. Според стратезите на Goldman европейските петролни и газови компании – като френската TotalEnergies SE и норвежката Equinor ASA – биха се възползвали от скока на цените на енергията, докато акциите на здравните компании също обикновено се представят по-добре когато рисковете се покачват.

Междувременно стратезите на Morgan Stanley, водени от Марина Заволок, казаха, че руският търговец на дребно на хранителни стоки „Магнит“ и цифровата банка TCS Group могат да се възползват от деескалацията, докато „Лукойл“ предлага спот дивидент от 23%.

Краткотрайни сътресения

Въпреки риска от конфликт, стратезите на пазара все още не са променили по-широката си перспектива за европейските борси. Очакванията са, че дори военно нахлуване ще предизвика краткотраен срив, подобно на волатилността след анексирането на Крим от Русия през 2014 г.

В този случай Goldman оценява незначително отрицателно въздействие върху европейската икономика. Всички разходи по отношение на забавянето ще бъдат компенсирани от по-евтино евро, което се очаква да увеличи печалбите на компаниите на континента.

„В исторически план военните конфликти – стига да са били относително локализирани – обикновено не са се отразявали толкова негативно на финансовите пазари за твърде дълго време“, писаха стратезите на JPMorgan в бележка през януари.

Още по темата

Финансовата крепост на Путин притъпява ефекта на евентуални санкции

САЩ предупредиха китайските фирми да не помагат на Русия при евентуални санкции

ЕС и САЩ са все по-близо до съгласуване на финансови санкции срещу Русия