Louis Vuitton и Dior вече не са незаменими

Всяко облекло се нуждае от един зашеметяващ аксесоар. За LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE централното място винаги са заемали чантите на Louis Vuitton и Dior — но тези добре познати имена вече не блестят толкова ярко. Въпреки че има лъч надежда, че луксозната индустрия и LVMH се доближават до дъното на спада, докато най-голямото и печелившо подразделение на групата не започне отново да носи резултати, конгломератът на Бернар Арно ще остане „извън мода“.

В четвъртък LVMH обяви, че продажбите, без да се отчитат валутните колебания, сливанията и придобиванията, са спаднали с 4% за тримесечието до 30 юни, което е малко над очаквания от анализаторите спад от 4,45%. По-добрите резултати се дължат на бизнеси с вина и спиртни напитки и селективната търговия на дребно, в която влиза козметичната верига Sephora.

Това по-добро от очакваното представяне обаче беше засенчено от подразделението за мода и кожени изделия, която представлява около половината от продажбите и около три четвърти от оперативната печалба. Органичните продажби спаднаха с 9%, което е повече от очаквания от анализаторите спад от 7,82% и от свиването с 5% през първото тримесечие.

Най-голямото подразделение на LVMH е и най-голямото му главоболие / Бизнесът, който включва Dior и Louis Vuitton, разочарова

Промените в органичния растеж на подразделението за мода и кожени изделия на LVMH в сравнение с предходната година

Групата на Арно се сблъсква с редица проблеми, включително забавянето в Dior, вторият по големина източник на приходи в модната индустрия след Louis Vuitton – както и затруднения в подразделението за напитки. Към това се добавят и въпросителните около наследяването на управлението, проблеми във веригата за доставки при производителя на кашмир Loro Piana, както и отслабването на долара, което означава по-ниски приходи в евро. Не е изненада, че нетната печалба е спаднала с 22% до 5,7 милиарда евро (6,7 милиарда долара) за шестте месеца до 30 юни в сравнение със същия период на предходната година.

Но имаше и обнадеждаващи признаци, включително това, че условията в Китай и САЩ не изглежда да се влошават, както и че Арно предприема решителни стъпки за справяне с пропуските в групата и подготвя империята си за момента в който ситуацията се подобри.

Основният фактор, повлиял на сектора на модата и кожените изделия, беше оттеглянето на китайските потребители от посещенията в Япония, където миналата година се възползваха от по-слабата йена, за да се запасят. Финансовият директор Сесил Кабанис заяви, че в континентален Китай се наблюдава „осезаемо последователно подобрение“, с известно връщане на разходите от Япония и ентусиазъм по отношение на инициативи като новия моден магазин на круизен кораб, The Louis, в Шанхай.

Кабанис посочи, че продажбите все още са намалели с висок едноцифрен процент, но както отбелязаха и други компании в сектора, като собственика на Cartier – Cie Financiere Richemont SA, това е стъпка в правилната посока. Арно заяви пред Le Figaro, че продажбите на Louis Vuitton в континентален Китай нарастват.

Търсенето на модни и кожени изделия от американските клиенти в страната остана без промяна спрямо първото тримесечие. Въпреки че се наблюдава леко забавяне, това вероятно е по-добър резултат от прогнозирания през април, когато LVMH за последно докладва в разгара на тарифната криза. Разходите на местните европейски клиенти също останаха стабилни, въпреки че по-малкото посещения на американски туристи ще окажат негативно влияние върху региона.

В същото време е ясно, че Арно предприема мерки, за да постави групата – водена от модата и кожените изделия – на по-стабилна основа.

Има нови дизайнери в Dior, Celine, Loewe и Givenchy. Модното ревю на Джонатан Андерсън за мъжката колекция на Dior през юни беше добре прието, както и дебютът на Майкъл Райдър в Celine. Все още има какво да се направи, например да се гарантира, че има достатъчно достъпни продукти, които да привлекат по-младите клиенти, но творческото разделение започва да се преодолява.

Групата също така се справя с последствията от случая с Loro Piana — една от най-добре представящите се марки досега — която беше поставена под съдебен надзор в Италия по подозрение, че не е успяла да предотврати злоупотреби с мигранти работници от страна на свои подизпълнители. Кабанис заяви, че компанията вече е засилила одитите и ще продължи да работи за премахване на неправомерни практики.

В знак на стабилност Арно назначи един от най-верните си помощници, Майкъл Бърк, за ръководител на операциите в Америка, който ще отговаря както за Северна, така и за Южна Америка. Този ход е признание за важността на американския пазар, особено предвид паузата в Китай и перспективата за налагане на мита. Като част от усилията да се избегнат наказателните тарифи, Louis Vuitton ще отвори втора фабрика в Тексас до началото на 2027 г., заяви Арно пред Wall Street Journal.

Междувременно компанията продължава с преструктурирането на своите подразделения за вина и спиртни напитки, като ще се фокусира върху водещите си марки и се стреми да оптимизира разходната си база — защитавайки маржовете, като същевременно продължава да инвестира в дългосрочен план.

Акциите на LVHM излязоха от мода / Акциите са поевтинели почти наполовина през последните 18 месеца

Акциите, които до петък бяха поевтинели почти наполовина от март 2024 г., отписаха 2%, преди да обърнат посоката си да поскъпнат с до 5%. Те се търгуват на цена, която е около 20 пъти по-висока от прогнозната печалба за следващите 12 месеца, близо до най-ниската точка на диапазона си от последните пет години. Въпреки че печалбата може да спадне още, дългосрочните инвеститори все още могат да се възползват от тази нестабилност.

Но докато Арно не докаже, че Vuitton и Dior са преодолели най-лошото, LVMH ще продължи да изпитва липсата на водещите си брандове.

Андреа Фелстед е колумнист на Bloomberg Opinion, отразяваща потребителски стоки и търговията на дребно. Преди това е била репортер на Financial Times.

Още по темата

Очаквано, LVMH отчете трудно тримесечие

Италия започва акция срещу нелегалните цехове на Loro Piana, Armani и Dior

Завръщането на Oasis ще предизвика британска модна експлозия

Луксозната индустрия не е толкова зле, колкото твърдят пазарите