Дългосрочните ценни книжа на САЩ се колебаят най-много от началото на пандемията

Пазарът на съкровищни облигации на САЩ трябва да се справя с нива на волатилност, наблюдавани последно по време на турбуленцията от епохата на пандемията през март 2020 г.

Доходността на 30-годишните облигации в САЩ скочи с почти 10 базисни пункта в понеделник. Това е средна промяна от почти 13 базисни пункта през последните пет дни на търговия. Това е най-високото за повече от три години и далеч надхвърля средното дневно движение от 3,8 базисни пункта, наблюдавано през последното десетилетие.

Големите колебания представляват предизвикателство за инвеститорите, които отчитат най-високите нива на доходност от повече от десетилетие. Те също така подчертават опасностите за търговците, привлечени от очакванията, че цикълът на покачване на лихвите на Федералния резерв може да стимулира рецесия, дори когато политиците се противопоставят на този сценарий и подчертават желанието на централната банка да задържи лихвените проценти по-високи за по-дълго време.

„Ако краткосрочните ДЦК са обвързани с бездействие на Фед, тези ходове ще засегнат доходността в по-дългосрочен план“, каза Блейк Гуин, ръководител на лихвените стратегии в САЩ в RBC Capital Markets. В същото време „фокусът върху предлагането и дефицитите се е увеличил значително“.

Доходността на 30-годишните облигации надхвърли 5% този месец за първи път от 2007 г. насам, отразявайки безпокойството относно продължителната затегнатост на политиката на Фед. Лошият прием за аукциона на облигации на 12 октомври също подчерта притеснението относно нарастващото предлагане на държавни дългове. Доходността обаче регистрира три рязки спада миналата седмица, тъй като заплахата от разширяваща се война в Близкия изток подхрани търсенето на активи-убежища.

Активи-убежища

Главният стратег за глобалните пазари на JPMorgan Chase & Co. Марко Коланович каза, че подобно търсене е един от двигателите за решението да се препоръча на инвеститорите да увеличат своето разпределение за облигации.

„Въпреки че остава несигурно дали облигациите са достигнали дъното, ние добавяме обратно 1% към разпределението на нашите държавни облигации предвид геополитически риск, евтини оценки и по-слабо изразено позициониране“, пише той в бележка от понеделник.

Доходността на 30-годишните съкровищни облигации се повиши с два базисни пункта до 4,87% във вторник, докато доходността на двугодишните облигации беше малко променена на 5,1%.

Ежедневните колебания на доходността, настъпили през март 2020 г., бяха причинени от глобално бягство към пари в началото на пандемията. Държавните облигации с по-кратък падеж по-рано тази година претърпяха ежедневни промени в доходността, които съперничиха или дори надхвърлиха тези, тъй като няколко фалита на регионални банки в САЩ поставиха под съмнение повишенията на лихвените проценти на Фед.

Оттогава основният въпрос относно политиката се измести от това какво ще бъде пиковото ниво към това колко дълго ще остане там.

В много случаи вижданията за по-високи дългосрочни печалби се изразяват чрез засилващи кривата залози, а не чрез директни шортове, каза Гуин, наричайки това „една от най-натоварените сделки“. Всяко количество противоположни на тенденцията изравняващи ходове, при които доходността в дългосрочен план пада по-бързо, има тенденция да се образува лавина, тъй като инвеститорите се стремят да ограничат загубите си, допринасяйки за колебания в доходността на 30-годишните облигации, каза той.

Още по темата

Глобалните пазари са стабилни след усилия за ограничаване на войната в Близкия изток

Златото е убежище и всички централни банки купуват, защото не очакват добри времена

Геополитическата несигурност ще направи 2024-а годината на облигациите

Пазар на облигации с рекордна възвръщаемост конкурира глобалната разпродажба

Доларът и акциите от сектор "отбрана" ще са търсени при ескалация в Близкия изток

Облигациите записаха най-добрия ден от март след сигнали за край на цикъла на затягане