Бъфет оставя на наследника си огромна купчина пари и много въпроси

Уорън Бъфет избра последния момент от 60-ото събрание на акционерите, за да направи дългоочаквано изявление, което все пак беше напълно изненадващо за феновете му, за по-голямата част от борда на директорите и дори за неговия наследник.

Бъфет, 94-годишният архитект и лице на Berkshire Hathaway Inc., обяви, че тази среща ще бъде последната за него като ръководител на компанията, която той изгради от нулата до едно от най-високоценените дружества в света. На няколко метра от него Грег Абел, ръководител на енергийна компания, който отдавна е смятан за престолонаследник на Бъфет, дори не знаеше, че е дошло неговото време.

Бъфет ще връчи на Абел управлението на огромна компания на стойност 1,2 трилиона долара, която управлява портфолио от акции като Apple Inc. и American Express Co. в допълнение към колекция от застрахователни, енергийни, железопътни и потребителски бизнеси, които редовно генерират оперативна печалба от 10 милиарда долара на тримесечие. Освен това 62-годишният Бъфет ще наследи множество предизвикателства, като се започне от това какво ще направи с почти 350 милиарда долара в брой на Berkshire, след като Бъфет до голяма степен не участваше активно на пазарите през последните няколко години.

„Хората обичат Уорън, защото в него има някаква магия“, казва Алис Шрьодер, автор на книгата „Снежната топка: Уорън Бъфет и бизнесът на живота“, биографията на милиардера, която се смята за задължително четиво за неговите почитатели и е допринесла за славата му. „Да го наподобиш е почти невъзможно.“

Макар че малцина очакват Абел да се изравни с известността на Бъфет и любовта му към светлината на прожекторите, напускането на най-дългогодишния главен изпълнителен директор в S&P 500 повдига и по-дълбоки въпроси за това какъв натиск може да се окаже един ден в негово отсъствие.

Berkshire не изплаща дивиденти и едва наскоро започна да изкупува обратно акции, тъй като Бъфет разчиташе на своя опит, за да докаже, че може да увеличи парите на акционерите с по-добър темп, отколкото по-широките пазари.

А Berkshire е достигнала такава височина - с близо 400 000 служители - и има толкова много различни бизнеси, че някои наблюдатели през годините са обсъждали дали тя може да се разпадне след напускането на Бъфет.

Абел твърди, че ще следва принципите, които основателя е изложил при инвестирането и управлението на риска. Бъфет заяви, че ще остане основен акционер.

Едно от нещата, които „инвеститорите ще трябва да преодолеят, е понятието: Дали акциите на Berkshire Hathaway все още заслужават премията на Бъфет, когато той вече не е там?“, коментира Кати Сейферт, анализатор в CFRA Research. „Възможно е някои институционални инвеститори да имат списък, който да включва изплащане на парични дивиденти и по-редовна програма за разпределяне на капитала.“

Още по темата

Купчината от 325 милиарда долара на Бъфет е ранен предупредителен сигнал

Купчината пари на Berkshire Hathaway достигна рекордните 325,2 милиарда долара

Енергиен търговец

Абел се присъединява към Berkshire Hathaway посредством придобиване.

Роденият в Канада изпълнителен директор започва кариерата си като счетоводител в Pricewaterhousecoopers, а по-късно се присъединява към компанията за геотермална енергия CalEnergy през 1992 г. като контрольор.

Дейвид Сокол, главен изпълнителен директор на CalEnergy по това време, има амбицията да развива бизнеса чрез придобивания и вижда талант в Абел. През 1996 г. той изпраща Абел да ръководи електрическа компания във Великобритания, която компанията е закупила. През 1998 г. CalEnergy сключва сделка за закупуване на MidAmerican Energy, енергийна компания в Айова, и приема нейното име.

Скоро след това Berkshire придобива контролния пакет акции, което позволява на компанията да започне да осъществява множество придобивания, като закупува тръбопроводи след фалита на Enron Corp. и електроснабдителни предприятия в северозападната част на САЩ.

Още по темата

Любимият индикатор на Уорън Бъфет за оценка на пазара дава сигнали за покупка

Залогът на Бъфет доведе до рязък скок в акциите на японските търговски къщи

През 2008 г. Сокол заема по-значима роля в Berkshire, а Абел е назначен за главен изпълнителен директор на MidAmerican. Според Сокол Бъфет е имал резерви относно това дали той може да намира и договаря сделки.

„Знаех отговора на този въпрос, защото той участваше във всяко придобиване, което бяхме направили, а с няколко от тях се беше справил почти сам“, казва Сокол в интервю през 2014 г. „Мисля, че Уорън и някои от членовете на нашия борд не бяха сигурни, просто защото не бяха преживели това с него.“

В рамките на няколко месеца Абел демонстрира своите умения. През септември 2008 г. MidAmerican се съгласява да плати около 4,7 млрд. долара, за да придобие Constellation Energy Group Inc., когато базираната в Балтимор енергийна компания губи половината от пазарната си стойност за една седмица. Berkshire реализира повече от 1 млрд. долара печалба от такса за прекратяване и от инвестицията си, след като Constellation се обръща към друг кандидат.

Останалите сделки на Абел обаче са по-дълготрайни. През 2013 г. той купува най-голямата електроснабдителна компания в Невада NV Energy, а през следващата година Абел се съгласява да придобие електропреносна компания в родната си Алберта. По-късно, през 2014 г., името на MidAmerican е променено на Berkshire Hathaway Energy, за да се сближи марката повече с репутацията и ценностите, които Бъфет отстоява през десетилетната си кариера.

Разширяването на дейността води до създаването на огромна американска компания за комунални услуги, която осигурява електрозахранването в щати като Айова и Невада и управлява газопроводи, които се простират на над 22 000 км в цялата страна - от Тексас до Мичиган.

Това му позволява да си спечели репутацията на опитен мениджър в областта на комуналните услуги и в крайна сметка да спечели доверието на Бъфет. През 2018 г. той е повишен в заместник-председател и разширява надзора си върху всички незастрахователни операции на Berkshire Hathaway, като в обхвата му влизат железопътният оператор BNSF и емблематичният производител на бонбони See's Candies.

През 2021 г. той е обявен за бъдещ наследник, след като на годишната среща на Berkshire Мънгър заявява, че Абел ще запази културата на конгломерата непокътната, след като Бъфет се оттегли.

Остава да се види какъв е неговият инвестиционен нюх. Тод Комс и Тед Уешлър са наети през 2010 г. и 2011 г., за да помагат в управлението на акциите и облигациите на Berkshire. Оттогава насам Комс е поел надзора на застрахователното подразделение Geico. И двамата са съветвали Бъфет за потенциални придобивания и може да направят същото за Абел.

Грег Абел, председател и главен изпълнителен директор на Berkshire Hathaway Energy Co., в средата, поздравява присъстващите по време на деня за закупуване на акции преди годишната среща на акционерите на Berkshire Hathaway в Омаха, Небраска, САЩ, в петък, 5 май 2023 г. Акционерите ще имат възможност да поискат от Бъфет подробности за това как ще функционира компанията, след като той си отиде, тъй като с всяка изминала година въпросите за планирането на приемствеността придобиват нова актуалност. Фотограф: Дейвид Уилямс/Bloomberg

Още по темата

Пазарът празнува Бъфет след 5 500 000% възвращаемост

Уорън Бъфет, философът-цар на инвестирането

„Грег е бизнес лидер, той не отговаря за инвестициите“, казва Шрьодер. „Това ще бъде едно от най-големите предизвикателства за него и за борда.“

Получил парична наличност от близо 350 млрд. долара, която да инвестира, изпълнителният директор няма никакъв опит в подбора на акции. По време на срещата в събота той беше попитан за стратегията си за разпределение на капитала, когато поеме поста. Той нарече паричната маса „огромен актив“ и обеща приемственост. Но подходът му към отговора не беше такъв, с какъвто редовните клиенти на Berkshire са свикнали.

„Той се затрудни с този въпрос“, каза Коул Смийд, акционер в Berkshire Hathaway.

„Мислех, че подобно на Чарли и Уорън, той ще погледне назад към предишен период от живота си и ще разкаже история за нещо, което е преживял в инвестирането“, посочи Смийд. „Но не го направи.“

Още по темата

Уорън Бъфет и Ли Ка-шинг трупат планини от кеш, но какво ни казват с това

Бъфет предлага рецепта за това какво прави Америка велика