Любимият индикатор на Уорън Бъфет за оценка на пазара дава сигнали за покупка

Ключов показател, възхваляван от легендарния инвеститор Уорън Бъфет, сочи, че американските акции в момента са относително евтини – това пдосилва аргумент за мощното възстановяване на пазара.

Т. нар. „индикатор на Бъфет“ сравнява общата пазарна капитализация на щатските дружества (измерена чрез индекса Wilshire 5000) със стойността на американския брутен вътрешен продукт. Съотношението е на най‑ниското си ниво от началото на септември – дори след скока, който издигна котировките през последните седмици.

Любимият показател за оценка на Бъфет дава сигнал за покупка.

94‑годишният главен изпълнителен директор на Berkshire Hathaway – която тази събота ще проведе годишното си събрание в Омаха, Небраска – определя тази мярка като „най‑доброто единично средство да се види къде стоят оценките“. Индикаторът изпрати предупредителен сигнал в края на миналата година, когато достигна исторически връх, подобно на пиковете от 2021 г. и преди спукването на дотком балона през 2000 г.

Сега показателят е около 180% – приблизително там, където беше след разплитането на „кери търговията“ с йената, предизвикало кратка, но бурна разпродажба миналата година. Тогавашният срив отвори пътя за мощен рали на S&P 500 през финалните месеци на 2024 г.

„Това е решаващ индикатор, защото помага на трейдърите да преценят кога да разположат капитал и да купуват“, казва Адам Сархан, основател на 50 Park Investments, който напоследък усилено натрупва акции на големите технологични компании. „Има основания за безпокойство около глобалната търговска война, но ако Тръмп не играе твърдо с тарифите, инвеститорите ще купуват, купуват, купуват – оценките вече са далеч по‑разумни.“

Тази година метриките за оценка придобиха особено значение, тъй като пазарът се опитва да прецени дали разпродажбата, подхранена от митата, е направила акциите по‑евтини спрямо фундаментите им. Сметките се усложняват от 12‑процентния скок на S&P 500 след дъното през април, което кара някои да залагат на инерция за ново покачване, а други – да увеличат хеджовете и мечите позиции с оглед на възможно връщане надолу. Индексът все още е с почти 9% под рекорда си от февруари.

Освен непредвидимите обрати в търговската политика на президента Доналд Тръмп, инвеститорите се готвят за още седмици сезона на отчетите и заседанието на Федералния резерв идната седмица – потенциални катализатори, които могат да определят курса на пазара.

Дори така индикаторът остава над нивата, достигнати при предишни дъна – например при пандемичния срив в началото на 2020 г., когато бе близо до 100%. Други популярни показатели разказват подобна история: S&P 500 се търгува при 20,6 пъти прогнозната печалба, с около 8% под нивата от по‑рано тази година, но все още над десетгодишната средна от 18,6 пъти.

Критиците на индикатора на Бъфет твърдят, че той не отчита влиянието на високите лихви – скъпото финансиране може да изяде печалбите и да натежи върху цените на акциите. Някои стратези също смятат, че оценките са слаб инструмент за оценка на пазара, защото активите могат да останат евтини или скъпи дълго, преди да се коригират.

Все пак малцина биха пренебрегнали мярка, възхвалявана от самия Бъфет, известен с това, че купува, когато е евтино. Трейдърите очакват с нетърпение годишната среща на Berkshire в събота, за да разгледат дали „Оракулът от Омаха“ е бръкнал в рекордната каса на компанията – последно отчетена на 321 млрд. долара – и е напазарувал изгодно по време на разпродажбата.

Това може да е една от последните срещи с участието на Бъфет, който в годишното писмо до акционерите по‑рано тази година намекна, че „няма да мине много време“, преди наследник – най‑вероятно Грег Ейбъл – да го наследи като главен изпълнителен директор.

„Бъфет винаги е гледал дългосрочно“, казва Скот Колиър, изпълнителен директор на Advisors Asset Management. „Ще бъде ключово да чуем какво мисли за икономиката и дали по‑ниските оценки наистина са го подтикнали да вложи този кеш в акции по време на разпродажбата.“

Още по темата

Berkshire на Бъфет планира да емитира облигации в йени

Уорън Бъфет и Ли Ка-шинг трупат планини от кеш, но какво ни казват с това

Уорън Бъфет увеличава дела си в най-големите японски търговски къщи

Залогът на Бъфет доведе до рязък скок в акциите на японските търговски къщи