Костин от Goldman още очаква S&P 500 на 6800 в края на 2025

Включваме Дейвид Костин, главен стратег Акции за САЩ в Goldman Sachs. Той е оптимист за акциите с цел за годината на S&P500 от 6800. Ще покажем някои коментари след малко, но първо трябва да започнем със слона в стаята: оптимист сте за акциите, но вече минахме 6800. Ще вдигнете ли ценовата си цел за края на годината?

Първо, трябва да видим печалбите. Какво стана с резултатите досега на американските компании. Около 6% ръст за годината и над очакванията – 8%, а за цялата година пазарът изглежда доста силно като ръст на печалбите. Това е траекторията на индекса. Широкият следва печалбите и очакваме ръстът през 2026г да продължи.

Най-вероятно Фед ще намали лихвата тази седмица, през декември и два пъти догодина. Това са 4 намаления и като цяло щом Фед е в настроение да разхлабва, това води акциите.

Не вървим към рецесия, това не е в прогнозите ни. Означава, че очакваме ръст на икономиката.

Фед разхлабва и имаме среда, в която корпоративните печалби и насоките остават доста силни.

Това е основата.

След година целта е 7200, както обявихме и фонът изглежда доста добър на акциите в този контекст.

Значи целта ви е 7200 догодина, през октомври-ноември 2026г. Ами ръстът на печалбите тогава? Току-що казахте, че очаквате 8% за 2025г. Това леко забавяне ли е? Ще продължи ли при ръста на печалбите догодина?

Да поясня. За първата половина на годината печалбите записаха 12% годишен ръст. Очакванията и консенсусът бяха за 6% за това тримесечие. Оказаха се около 8%.

Така че бяхме приятно изненадани.

Това продължава от 8 тримесечия, от няколко години. Почти 4 процентни пункта позитивна изненада всеки път спрямо очакванията.

Тази година и догодина – евентуално 7%. Това е основното ни число и сигурно рискът в тази прогноза е да се подобри, не да се влошава.

Компаниите ускоряват капиталовите си разходи.

Например за година тази година с оглед на 2026г очакваме да са по-големи от капитала, който си оставят за обратно изкупуване. Това е показателно, че доста ръководства на фирми са оптимисти за основния си бизнес, потенциала на изкуствения интелект и приложенията му, които се готвят да направят в различни свои операции.

От гледна точка на печалбите това са част от причините защо компаниите ще продължават вероятно увеличават печалбите си. Това води от известно време и акциите.

Печалбите водят акциите и това е доста оптимистично.

Миналата седмица Goldman Sachs направи събитие в Калифорния. Събрахме 100 души от общността на рисковия и частния капитал. Много от тях бяха оптимисти за фундаментите. Така че гледаме какво ще стане на пазара на IPO.

Досега през годината той беше доста силен, към 50 трансакции. Средно 30% от сделките бяха още в първия ден, доста добре. Очевидно със затварянето на правителството, голяма част предстоящите трансакции спряха. Но капиталът продължава да излиза на фондовия пазар.

Това е показателно за позициите на пазарните участници. Те остават тихи. Но има потенциален капацитет за покупки.

Така че това са част от факторите – при печалбите и капиталовите потоци, които ни карат да сме оптимисти за траекторията на акциите.