Филипс от Goldman за дълга: В момента се хвърля ези-тура

Алек Филипс, главен политикономически изследовател в Goldman Sachs

17:56 | 3 май 2023
Преводач: Мария Попова

Какви са шансовете всичко да бъде краткотрайно: ще закрепят положението, а след няколко месеца ще преживяваме отново същото?

Преди да научим за крайния срок през юни, мислехме, че просто ще постигнат съгласие и толкова. Сега обаче говорим за юни, тоест за няколко дни на заседания или поне толкова са по график – това винаги може и да се промени. Затова мисля, че нарастват шансовете за краткосрочно увеличаване. В момента се хвърля ези-тура. Предизвикателството е, че ще разберем дали е краткосрочно повишаване едва, когато срокът изтича, а все още няма споразумение.

Това няма ли да е след понижаването на рейтинга? През 2011 S&P понижиха рейтинга две седмици преди крайния срок.

Смятам, че ако има понижаване на рейтинга, то ще е следствие от пропуснато плащане, а не защото сме близо до крайния срок. Fitch, например казаха, че ще намалят рейтинга, ако бъде пропуснато дори и едно плащане все едно дали по Медикеър или по социални програми, все едно, а Moody’s казаха, че ще понижат рейтинга, ако бъде пропуснато плащане по обслужване на дълга, по книжа с настъпил падеж или нещо такова. Затова, в момента, рискът от понижаване на рейтинга не е толкова висок, стига всичко да бъде направено преди крайния срок.

Но министърът на финансите каза, че няма да приоритизира плащания.

Да, но има два варианта на приоритизация. Единият е да предпочетеш социалните осигуровки пред Медикеър пред договорите за отбрана пред нещо друго. Другият е да оставиш настрани обслужването на дълга, да платиш за останалото и после да спреш другите плащания докато не разполагаш с пари да ги платиш.

Ако разгледаме протоколите на FOMC около деня Хикс за 2011 година, те описват в подробности как ще работи всичко това. През 2011, докато се случваше всичко това ми се искаше да знам как ще стане, но сега можем да се върнем назад и да го видим.

Като оставим това настрани, никой не трябва да се чувства спокоен, че няма да се наложи да се справят, защото последиците от това да не се повиши тавана на дълга в момента, когато им свършат парите, ще означават, че ще трябва да елиминират бюджетния дефицит за един ден, а това са 10% от БВП на годишна база. Толкова ще е през юли, през юни би било малко по-сложно. Но това ще е огромно сътресение, ако трае повече от няколко дни.