Сривът на юана вещае проблеми за развиващите се пазари

Само допреди няколко месеца китайският юан властваше като актив убежище на развиващите се пазари, предпазвайки инвеститорите от сътресенията на войната и бясната инфлация.

Днес той се превръща в заплаха.

Тъй като растежът във втората по големина икономика в света се забавя, валутата ѝ се срина до двугодишно дъно и изглежда ще продължи да губи. Това кара Goldman Sachs Group Inc. и SEB AB да прогнозират шокови вълни не само в съседство с Китай, но и в Африка и Латинска Америка - по-евтиният юан ще засегне привлекателността на износа на други държави и ще предизвика конкурентни девалвации, пише Bloomberg.

"Тъй като юанът ще продължи да отслабва, други развиващи се пазари ще бъдат изправени пред натиск за понижаване на валутите си", казва Пер Хамарлунд, главен стратег за развиващите се пазари в Skandinaviska Enskilda Banken AB.

"Въздействието ще се усети най-силно от държавите, които се конкурират пряко с Китай по отношение на износа."

През август юанът поевтиня за шести пореден месец, като по този начин отбеляза най-дългата си негативна серия от разгара на водената от САЩ търговска война през октомври 2018 г. През тази година той ще спадне още повече и ще премине психологическата граница от 7 за долар, смятат банки, сред които Societe Generale SA, Nomura Holdings Inc. и Bank of America Corp.

Това е зашеметяващ обрат за валутата, която се отличаваше с устойчивостта си в началото на войната на Русия в Украйна. В дните след нахлуването на 24 февруари юанът беше единственият валутен курс на развиващите се пазари, който избегна спад, като се търгуваше на почти четиригодишен връх спрямо бенчмарковия индекс на MSCI Inc. Глобалното търсене на юана се задълбочи - от страни като Русия и Саудитска Арабия, които искат да намалят зависимостта си от долара, до инвеститори в американски облигации, търсещи нови убежища.

Но през последния месец настроенията се обърнаха. Политиката на Китай за нулева толерантност към Covid, разрастващата се криза с недвижимите имоти и забавянето на растежа подхранват отлива на чуждестранен капитал, дори когато вътрешните инфлационни очаквания нарастват. Китайската централна банка се опита да противодейства на обезценяването. Тя определи фиксинга на юана на по-силно от очакваното равнище за девета поредна сесия, но силата на долара подкопава тази защитна тактика.

Данните, които предстои да излязат  тази седмица, също не изглеждат обещаващи. Те могат да покажат спад в чуждестранните резерви и ръста на износа на Китай, както и забавяне в сектора на услугите. 

По-слабият юан има по-широки последици за развиващите се пазари, които преживяха две години на повишена инфлация, притесненията от затягането на паричната политика на Федералния резерв и перспективата за рецесия на ключови западни пазари. Китайската валута, с нейното 30% тегло в индекса MSCI Emerging Markets Currency Index, тласка показателя към най-лошата година от 2015 г. насам.

Според Goldman и Societe Generale по-слабият юан може да повлече след себе си южнокорейския вон, тайванския долар, тайландския бат, малайзийския рингит и южноафриканския ранд. Според SEB най-уязвими са мексиканското песо, унгарският форинт, румънската лея и турската лира.

"Търговските и финансовите връзки между Китай и други развиващи се пазари значително се засилиха, особено през последното десетилетие", казва Феникс Кален, ръководител на отдел "Изследвания" в Societe Generale.

"Тези дълбоко вкоренени връзки правят ситуацията много по-трудна за глобалните валути на развиващите се пазари да се отделят от Китай”.