Доларът се доближава до тригодишно дъно преди решението за лихвите в САЩ

Индексът на Bloomberg за долара се доближи до най-ниското си ниво от март 2022 г. преди решението на Федералния резерв, при което се очаква служителите на банката да възобновят намаляването на лихвените проценти, за да подкрепят отслабващия пазар на труда.

Индексът Bloomberg Dollar Spot падна за трети пореден ден, с 0,1%, докато търговците очакват съобщението на централната банка и допълнителни насоки за темпото на намаляване на лихвите за останалата част от годината. Еврото и йената помогнаха на основните валути да се покачат спрямо долара.

Фед започна двудневната си среща във вторник на фона на признаци на отслабващ пазар на труда и нарастващ натиск от президента Доналд Тръмп за понижаване на лихвите. Гълъбовата реч на председателя на Фед Джером Пауъл миналия месец на симпозиума в Джаксън Хоул помогна за повишаване на очакванията за намаляване на лихвите.

^{Индексът на долара се доближава до най-ниското си ниво от март 2022 г.}

„Изглежда, че всеки ден пазарите предвиждат още намаления на лихвите от Фед“, каза Джон Дойл от Monex. „Общо 75 базисни пункта до края на годината е новият базов сценарий.“

Растежът на заетостта в САЩ се забави значително през август, като нивото на безработица се повиши до най-високото ниво от 2021 г. насам, което поражда опасения, че пазарът на труда може да е на прага на по-значително влошаване. Освен това, данните, публикувани миналата седмица, показаха, че растежът на заетостта в САЩ е бил далеч по-слаб през годината до март, отколкото беше съобщено по-рано.

Търговците на суапове са предвидили изцяло намаление на лихвения процент с четвърт пункт от Федералния резерв по-късно днес, с много малък шанс от половин пункт. Дори по-силните от очакваните данни за продажбите на дребно, публикувани във вторник, не успяха да провалят тези залози - въпреки че предполагат, че намалението на лихвения процент е малко вероятно да надхвърли четвърт пункт. Участниците на пазара също ще следят точковата диаграма на централната банка, която показва колко повече облекчаване прогнозират политиците през следващите месеци.

^{Търговците добавят към мечите залози за долара | Спекулантите държат общо около 7,2 милиарда долара в къси позиции в долари.}

Хедж фондовете добавиха към опционните сделки във вторник, залагайки, че доларът ще отслабне допълнително през следващите месеци спрямо редица валути, включително евро, йена и австралийски долар, според валутни търговци, запознати със сделките, които са поискали да не бъдат идентифицирани, тъй като не са упълномощени да говорят публично.

Еврото достигна четиригодишен връх

Еврото достигна най-силното си ниво от четири години, тъй като намаляването на лихвите от Фед ще затвърди разминаващата се траектория от Европейската централна банка.

Във вторник единната валута се покачи до най-високото си ниво от септември 2021 г., като се повиши с близо 1% до 1,1878 долара. На база затваряне, след като намали някои печалби, тя също завърши на четиригодишен връх. По-рано доклад показа, че перспективите на Германия неочаквано са се подобрили, което допълнително е помогнало на еврото. 

„Спекулациите, че Фед може да е на прага на серия от намаления на лихвените проценти, продължават да подкопават долара“, каза Джейн Фоли, стратег в Лондон за Rabobank. В същото време „по-добрият тон в съобщението за германския икономически оптимизъм отново разпали ентусиазма около еврото“, каза тя.

^{Еврото скача спрямо щатския долар, тъй като се очаква Фед да намали лихвите}

Перспективата за три пълни намаления на лихвите от Фед с по 25 базисни пункта до края на годината, съчетана с очакванията, че ЕЦБ няма да намали допълнително, се очаква да намали разликата между основните лихви на двете централни банки. Пазарът на опции предполага, че това би могло да постави началото на покачване до внимателно наблюдаваното ниво от 1,20 долара.

По-високите лихви обикновено са от полза за националната валута и докато САЩ се накланят към разхлабване, тъй като пазарът на труда им се охлажда, се очаква вълната от разходи за отбрана и инфраструктура в Европа да стимулира растежа и да разпалва инфлацията, като държи ЕЦБ на изчакване - или в крайна сметка да я принуди да повиши лихвите.

„Прогнозите за относителния растеж, относителните лихви и общият пазарен фон са на страната на еврото засега“, пише в бележка Кит Джукс, ръководител на валутната стратегия в Societe Generale SA. Дългите залози за еврото не са толкова широко разпространени, колкото се смяташе, и шансовете за движение до 1,20 долара този месец са се подобрили, каза той.

^{Еврото търси инерция, за да се справи с ключовата зона на съпротива}

Едноседмичните обръщания на риска, показател за позициониране и настроения, достигнаха най-силната си стойност за повече от два месеца, показвайки стабилно нарастване на търсенето на опции, които дават право на закупуване на евро, откакто ЕЦБ сигнализира, че е приключила с облекчаването на паричната политика.

Еврото се е повишило с над 14% през 2025 г., което е най-доброто деветмесечно представяне в историята.

Данните от Depository Trust & Clearing Corporation потвърдиха това: Повече от две трети от опциите евро-долар, търгувани в понеделник, бяха бичи залози, със забележим апетит за удари над $1,20.

А според стратези в Morgan Stanley, тактическото позициониране на долара е неутрално преди решението на Фед. Това би могло да означава, че все още има възможност еврото да продължи ралито си, ако политиците потвърдят пазарните залози за три намаления тази година.

Още по темата

Deutsche Bank: Инвеститорите намаляват експозицията към долари с рекорден темп

Китай ще отвори отново пазара на облигации за руски енергийни гиганти

Атаката на Тръмп срещу Фед е добре дошла за биковете на злато, залагащи на криза

Ще е нужно нещо повече от Тръмп, за да видим възход на еврото

Доларът все още властва, но политиката на Тръмп го прави по-малко специален