Deutsche Bank: Инвеститорите намаляват експозицията към долари с рекорден темп

Чуждестранните инвеститори намаляват експозицията си към долари с „безпрецедентни темпове“, като използват валутно хеджиране при закупуване на американски акции и облигации, според анализ на Deutsche Bank AG на борсово търгуваните фондове.

За първи път това десетилетие потоците в хеджирани към долари ETF-и, които купуват американски активи, надвишават тези в нехеджирани фондове, пише Джордж Саравелос, глобален ръководител на валутните изследвания в банката, в бележка, разпространена в понеделник, позовавайки се на данни от повече от 500 фонда.

Според Саравелос хеджирането обяснява защо доларът остава слаб, дори когато международните инвеститори отново вложиха пари в американски активи, след като митата на президента Доналд Тръмп разтърсиха пазарите по-рано тази година. По това време се разпространяваха спекулации, че търговската война рискува да влоши интереса на инвеститорите към американските акции, облигации и долара.

„Валутните последици са ясни: чужденците може да са се върнали към купуването на американски активи (макар и с намалено темпо), но те не искат доларовата експозиция, която е свързана с това“, пише Саравелос. „За всеки закупен хеджиран доларов актив се продава еквивалентно количество валута, за да се премахне валутният риск.“

Потоците, хеджирани срещу долари, представляват повече от 80% от общия приток на ETF към американски акции и 50% към американските пазари на фиксиран доход, според Саравелос.

Индексът Bloomberg Dollar Spot се търгува близо до дъното си от 2025 г., след като се срина с около 9% тази година. Междувременно, притежанията на чужденци от американски акции и облигации скочиха до рекордно ниво през юни, след спад от февруари до април, според данни на Министерството на финансите.

„Доларът пада, защото картината на нехеджирания поток изглежда много слаба“, пише Саравелос.

^{Чуждестранните дялове в американски активи се увеличават рязко}

За чуждестранните мениджъри на пари цената на хеджиране на доларови активи ще стане по-ниска, тъй като се очаква Федералният резерв да възобнови намаляването на лихвените проценти тази седмица, каза Саравелос.

Търговците очакват Фед да намали лихвите по заеми в сряда за първи път тази година и да последва серия от намаления, които да продължат и през следващата година, на фона на признаци на слабост на пазара на труда в САЩ.

Още по темата

Очаквайте стейбълкойните да разпалят ново съперничество между САЩ и Китай

Спадът на долара ще продължи след август заради лихвите и спора между Тръмп и Фед

Доларът отслабва, след като Тръмп нанесе удар по независимостта на Фед