„Мълчаливи несъгласия“ изострят разделението във Фед след намалението на лихвите

Председателят на Федералния резерв Джером Пауъл омаловажи гласовете „против“ решението за поредно намаление на лихвените проценти, но детайли от заседанието разкриха разделена централна банка.

По-голяма група президенти на регионалните банки на Фед сигнализираха, че се противопоставят на намалението, а шестима централни банкери казаха, че базовият федерален лихвен процент трябва да завърши 2025 г. в диапазона 3.75%–4%, което подсказва, че са били против решението.

Разделенията може да предвещават предизвикателства за новия председател през 2026 г., като много икономисти са склонни да изразяват своето противопоставяне чрез „мълчаливи“ и формални несъгласия, което прави трудно обединяването на Комитета по откритите пазари.

Председателят на Федералния резерв Джером Пауъл омаловажи гласовете „против“ решението от сряда за поредно намаление на лихвените проценти, но поредица от по-фини детайли от заседанието разкри доколко разделена е станала централната банка.

Още по темата

Трейдърите залагат на по-малко намаления на лихвените проценти по целия свят

И. Шнабел от ЕЦБ подкрепя прогнозите за повишение на лихвите

Пауъл прокара намалението от четвърт процентен пункт не само въпреки възраженията на няколко гласуващи членове. Много по-голяма група президенти на регионални банки на Фед, които участваха в дебатите, но не бяха част от гласуващата група тази година, също сигнализираха, че се противопоставят на намалението.

Гледната точка на икономистите и разширяващите се разломи

Тези разломи може да предвещават това, което предстои през 2026 г., когато нов председател може да се затрудни дори повече от Пауъл да обедини Фед около обща позиция.

„Това е много необичайно. В повече от 10-те години, в които съм бил свързан с Фед, не съм виждал подобно нещо“, казва Патрик Харкър, който беше президент на Фед – Филаделфия до пенсионирането си през юни.

Само двама от икономистите - президентът на Фед в Канзас Сити Джеф Шмид и президентът на Фед в Чикаго Остън Гулсби — официално възразиха в полза на запазване на лихвите. Другото възражение дойде от гуверньора Стивън Миран, който отново призова за по-голямо намаление. Останалите протести се проявиха чрез други канали.

В тримесечните лихвени прогнози, които Фед публикува заедно с решението, шестима централни банкери заявиха, че базовият лихвен процент трябва да завърши 2025 г. в диапазона 3.75%–4% - нивото отпреди намалението - което подсказва, че са се противопоставили на решението.

Още по темата

Търговците на облигации не се поддават на по-ниските лихви на Фед

ЕЦБ: Настоящите лихви са достатъчно устойчиви срещу икономически сътресения

Тъй като поне четирима - а вероятно и всички шестима - не са били имащи право на глас членове, някои анализатори нарекоха високите лихвени прогнози за 2025 г. „мълчаливи несъгласия“.

„Аз бих бил едно от тези мълчаливи несъгласия“, казва Харкър. „Смятам, че намалението е грешка.“

Сигнали от регионалните банки и вътрешни механизми

Имаше още един знак в материалите, които Фед публикува в сряда. Освен официалните представители, бизнес лидерите, които съставляват бордовете на регионалните банки на Фед, също имат право да дават препоръки.

Точковата графика на Федералния резерв за декември

Те подават препоръки за друг краткосрочен процент, който на практика винаги се движи нагоре и надолу заедно с основния лихвен процент на централната банка.

Исторически тази препоръка е служила като индикатор за позицията на съответния президент на регионална банка. В този случай само четири от 12-те регионални банки са поискали намаление, което подсказва, че осем президенти може да са се противопоставили.

Този вот показва, че склонността към запазване на лихвите е била концентрирана сред президентите на регионалните банки. Тези служители често са подкрепяли по-високи лихвени нива от членовете на Борда на управителите във Вашингтон, които се назначават от Белия дом и се одобряват от Сената.

Какво предстои за следващия председател на Фед

Пауъл заяви на пресконференцията след заседанието, че настоящата икономическа ситуация - с инфлация, която остава значително над целта от 2%, и трудов пазар, който показва признаци на отслабване - естествено води до несъгласия.

Още по темата

Трейдърите залагат на фючърсите на Фед - очакват спад на лихвите през декември

Д. Георгиев: Ще има силно коледно рали в САЩ въпреки несигурността за лихвите

„Много голям брой участници се съгласяват, че рисковете за безработицата и рисковете за инфлацията са във възход, така че какво правите? Разполагате с един инструмент, не можете да правите две неща едновременно. Това е много предизвикателна ситуация“, каза Пауъл.

Но тъй като толкова много икономисти са готови ясно да покажат чрез „мълчаливи“ и формални несъгласия, че ще отстояват позициите си, който и да бъде избран от президента Доналд Тръмп за наследник на Пауъл — включително фаворита за поста, директора на Националния икономически съвет на Белия дом Кевин Хасет - вероятно ще се сблъска с трудности при обединяването на Комитета по откритите пазари.

„Пауъл е на този пост доста дълго време и има голям авторитет във FOMC“, казва Калвин Тсе, ръководител на стратегията и икономиката за САЩ в BNP Paribas. „Ако дори под негово ръководство вече има три възражения, трудно ми е да видя как нов председател ще постигне по-лесно единодушие сред членовете на FOMC.“