Английската централна банка свали лихвите след рядко срещано прегласуване

Английската централна банка (Bank of England) намали основния лихвен процент с 0,25 процентни пункта – до 4%, което е най-ниското му равнище от над две години. Решението беше взето след оспорван вот, в който петима от деветимата членове на Комисията по парична политика (Monetary Policy Committee, MPC) подкрепиха намалението, а четирима гласуваха за запазване на досегашното ниво.

Това последва предишно гласуване с три различни предложения, което не успя да постигне мнозинство. Това е първият случай в 28-годишната история на Комисията, когато са били необходими два кръга на гласуване, за да се стигне до представително решение относно лихвените проценти.

След решението, паундът поскъпна с 0,5% спрямо долара – до 1,3428 долара. Доходността по двугодишните държавни облигации се повиши с 6 базисни пункта до 3,88%, тъй като паричните пазари намалиха очакванията си за обемите на бъдещи лихвени понижения от страна на Централната банка през следващата година.

„Решението беше изключително балансирано“, заяви управителят на Английската централна банка Андрю Бейли в писмено изявление. „Лихвените проценти все още са по пътя на понижение, но бъдещите намаления ще трябва да се случват постепенно и внимателно.“

Преди решението повечето икономисти очакваха по-малко подкрепа за запазване на настоящото ниво на лихвата. Разделеното гласуване илюстрира до каква степен в централната банка съществува несъгласие по въпроса как да се реагира на сигналите за забавящ се икономически растеж, съчетани с неочаквано възстановяване на инфлацията.

Банката на Англия намали лихвите до най-ниското ниво за последните две години

За разлика от BOE, Федералният резерв на САЩ засега се въздържа от намаления на лихвените проценти тази година, за да наблюдава бъдещия инфлационен натиск — подход, който му спечели критики от президента Доналд Тръмп.

BOE запази общата насока в своето изявление, насочвайки пазарите към „плавна и внимателна“ стратегия за облекчаване, като предупреди за нарастващ икономически излишък и охлаждащо търсене на работна ръка. Данни от данъчната администрация сочат, че британската икономика е загубила около 185 000 работни места, след като лейбъристкото правителство обяви намерение да увеличи осигурителните вноски за работодатели и минималната заплата.

Инфлационни рискове остават налице

Въпреки признаците на отслабване на икономиката, MPC заяви, че възходящите инфлационни рискове са „леко нараснали от май насам“, като специално се подчертава повишението на цените на хранителните стоки. Централната банка вече очаква инфлацията да достигне 4% през септември, спрямо предишна прогноза от 3,7%, и заяви, че „остава бдителна“ по отношение на вторични ефекти.

Макар прогнозата за икономически растеж за 2025 г. също да беше леко ревизирана нагоре — до 1,25%, благодарение на силното първо тримесечие, Комисията подчерта, че „основната картина остава потисната“.

Членовете отбелязаха, че паричната политика вече не оказва толкова силен рестриктивен ефект върху икономиката, като обвързаха бъдещи лихвени намаления с допълнителен напредък в овладяването на инфлацията в средносрочен план.

„Времето и темпът на бъдещи облекчения на рестриктивността на политиката ще зависят от това доколко подлежащия дезинфлационен натиск продължава да отслабват“, се казва в протокола. „Рестриктивността на паричната политика намаля, тъй като основният лихвен процент беше понижен.“

Преди днешното решение пазарите очакваха още едно понижение до края на годината, последвано от още едно, което да доведе лихвата до около 3,5%.

Решението от четвъртък бележи пето намаление на лихвата откакто BOE започна цикъла на облекчаване преди година и продължава предпазливия ритъм на намаления веднъж на тримесечие.

През 1998 г. MPC също е била разделена и се е наложило решаващ глас на управителя, но настоящото ниво на разногласие е безпрецедентно, тъй като е изисквало две отделни гласувания. Това подчертава трудността при оценка на икономическата ситуация от страна на политиците.

Външният член на Комисията Алън Тейлър първоначално е подкрепил намаление с 0,5 процентни пункта, но впоследствие се е присъединил към групата, подкрепяща по-малкото понижение, за да се формира мнозинство.

Заместник-управителят Клеър Ломбардели, главният икономист Хю Пил, както и външните членове Катрин Ман и Меган Грийн са се противопоставили на ново понижение на лихвата.

BOE също така предупреди за признаци на напрежение при дългосрочните държавни облигации, което ще бъде взето предвид при годишното решение относно темпа на т.нар. „количествено затягане“ (quantitative tightening, QT), насрочено за септември.

Анализът на въздействието от QT вероятно ще затвърди очакванията за по-бавно свиване на баланса на централната банка, който в момента се намалява с около 100 милиарда паунда (133 милиарда долара) годишно.