Чия идея е абсурдният „отмъстителен“ данък на Тръмп?

Една неясна точка, скрита дълбоко в големия и красив законопроект за данъците и разходите на президента Доналд Тръмп, плаши Уолстрийт. Въпросът е как и защо изобщо се е появила тази идея.

Раздел 899, озаглавен „Прилагане на мерки срещу несправедливи чуждестранни данъци“, дава на Белия дом правото да наложи нов данък до 20% върху чужденци с инвестиции в САЩ. Той е наречен „отмъстителен“ данък, тъй като администрацията ще може да облага инвеститори от страни, които счита за несправедливо облагащи американски предприятия.

Анализаторите определиха тази разпоредба като тревожна и отбелязаха неподходящия момент за въвеждането й. Още преди приемането на закона за намаляване на данъците на Тръмп в Камарата на представителите, чужденците, които притежават около 30% от държавните ценни книжа, бяха станали нервни. Те бяха разтревожени от влошаващия се фискален дефицит на САЩ, понижаването на кредитния рейтинг на страната от Moody's, както и от набиращата скорост кампания „Продайте Америка“.

Раздел 899 може да подкопае още повече чуждестранното търсене на държавни облигации. Например, японските инвеститори може да се наложи да плащат 30% вместо сегашните 10% за своите активи. С повишението на дългосрочната доходност в страната, все още ли има смисъл правителствени пенсионни фондове да държат толкова много американски дълг? По същия начин, данъкът, удържан при източника за жителите на Хонконг, може да бъде повишен до 50%. Вече пенсионните фондове на града изготвят планове за диверсификация в случай, че САЩ загубят последния си рейтинг AAA.

Министърът на финансите Скот Бесент трябва да събере всички инвеститори, които може да намери. Неговият департамент има натоварен график за финансиране през тази година. Трябва да емитира нови дългове на стойност около 2 трилиона долара, в допълнение към преструктурирането на около 8 трилиона долара падежни облигации.

Тази мярка едва ли ще подобри паричния поток на правителството. Очаква се тя да донесе 116 милиарда долара приходи през следващото десетилетие. Но хипотетично, само едно процентно увеличение на доходността на облигациите, вероятно в резултат на спада на чуждестранното търсене, може да струва на Вашингтон 100 милиарда долара годишно. Защо тогава Белият дом се прострелва в крака?

Една от теориите е, че разочарована от липсата на напредък в търговските преговори, администрацията на Тръмп търси нови инструменти, с които да принуди другите страни да се подчинят на волята й. Председателят на Комитета по финанси на Камарата на представителите Джейсън Смит заяви миналата седмица, че раздел 899 може да се използва за натиск върху чужди държави, които налагат данъци върху цифровите услуги на големи американски технологични компании. Канада би била лесна мишена: Канадският пенсионен инвестиционен съвет, най-големият пенсионен фонд в страната, има почти половината от активите си в размер на 516 милиарда долара инвестирани в САЩ.

В игра са и силови динамики, а по този въпрос Citigroup Inc. има интересна гледна точка. Търговската политика на САЩ изглежда се определя от четири различни групи в администрацията на Тръмп, а решенията се вземат, когато две от тези групи се съгласят, се казва в скорошна бележка до клиентите. Това са: ястребите по отношение на Китай, включително държавният секретар Марко Рубио, министърът на търговията Хауърд Лутник и членове на Конгреса; Уолстрийт, водени от Бесент; академичните среди, като Питър Наваро; и технологичните гиганти, особено Илон Мъск от Tesla Inc. и Марк Зукърбърг от Meta Platforms Inc.

Кой има влияние върху Тръмп? Решенията изглежда се вземат, когато двата лагера се споразумеят.

Още по темата

Преговорите САЩ-Китай продължават

Delta: Митата ще засегнат повече САЩ, отколкото Европа и Airbus

Златото поскъпва заради търговски трусове между САЩ и Китай

Технологични битки: КитAI настига САЩ с помощта на "Шестте малки дракона"

Помислете за последните резки обрати. Търговската война през април беше започната от ястребите по отношение на Китай и академичните среди. Месец по-късно беше сключено 90-дневно примирие с Китай, защото финансовите и технологичните гиганти искаха да избегнат грозен развод с най-голямата фабрика в света.

Според Citi, последните две групи изглежда са измислили раздел 899. „Данъкът за отмъщение“, който може да се окаже никога неизползван възпиращ фактор, все пак дава повече влияние на Бесент – неговият отдел ще решава всеки тримесечие кои чужди държави да бъдат включени в списъка на „дискриминационните“ страни. И, разбира се, големите технологични компании искат да отвърнат на чуждите държави, които налагат данъци върху цифровите услуги.

Това не е разумна политика. Докато хаосът властва и глобалните инвеститори се пренастройват от продажби, предизвикани от митата, към TACO търговия, едно е ясно: рисковата премия на САЩ се е повишила в резултат на лошо обмислени икономически решения. Дивите експерименти на Тръмп само ще ускорят търговията „Продайте Америка“.