Сезонът на отчетите: несигурността е единственото сигурно нещо за инвеститорите

Мярката за доверие на главните изпълнителни директори в САЩ се е сринала до най-ниското ниво от 2022 г.

1 June 2025 | 14:04

Автор: Матю Грифин
Редактор: Даниел Николов

Снимка: Bloomberg

Сезонът на отчетите за печалбите най-накрая приключи и за инвеститорите само едно е сигурно: корпоративните ръководители и анализаторите от Уолстрийт са дълбоко загрижени за „несигурността“, предизвикана от войнствените търговски планове на президента Доналд Тръмп.

„Когато гледаме към останалата част от годината, все още има несигурност, свързана с нивата на митата, времето и участващите държави, в допълнение към потенциалните действия на други в индустрията, както и потенциалната реакция на американските потребители“, каза Кори Бари, главен изпълнителен директор на Best Buy Co., по време на разговор за отчета на компанията в четвъртък.

Тя въобще не е сама. Главният финансов директор на Deckers Outdoor Corp. заяви миналата седмица, че компанията не може да даде насоки за цялата година поради „макроикономическа несигурност, свързана с глобалната търговска политика“. А AT&T Inc. оставя гъвкавост в баланса си, за да може да реагира на „конкурентна среда или всякакви несигурни неща, които се случват в макросредата“, каза главният изпълнителен директор Джон Станки.

От началото на април думите „несигурен“, „несигурност“ и „несигурности“ са били използвани около 3100 пъти по време на разговори за печалби на компании и други събития, според анализ на преписи, събрани от Bloomberg. Това е най-многото за всяко тримесечие, базирано на записи отпреди повече от две десетилетия, надминавайки дори пика на световната финансова криза през 2008 г. и началото на пандемията от Covid-19 през 2020 г.

^{Мрачни перспективи за корпоративна Америка | Позоваванията на несигурността от компаниите от S&P 500 се увеличават по време на търговската война}

Нивото на несигурност се покачва, тъй като съдилищата оспорват мащабните глобални мита на Тръмп. В сряда тричленен състав на Американския съд за международна търговия обяви, че администрацията на Тръмп неправилно се е позвала на закон от 1977 г. при налагането на такси на десетки държави и че следователно този ход е незаконен. След това в четвъртък федерален съдия във Вашингтон постанови, че редица мита на Тръмп върху Китай и други държави са незаконни.

Накрая, в четвъртък следобед федерален апелативен съд временно спря решението на съда по международна търговия относно митата на Тръмп, за да може да прецени по-дълготрайно отлагане, поискано от правителството. От своя страна, администрацията на Тръмп обеща да обжалва решението пред Върховния съд, ако е необходимо.

Трудно е да се чувстваме уверени

Цялата тази липса на яснота относно търговията и въздействието върху икономиката тежи на инвеститорите на фондовия пазар, дори когато индексът S&P 500 се възстанови от априлските си дъна и сега е на по-малко от 4% от историческия си връх, който достигна през февруари.

„Наистина е трудно да се чувстваме уверени, че ще се издигнем до рекордни върхове с този надвес“, каза Марк Хакет, главен пазарен стратег в Nationwide.

Междувременно, мярката за доверие на главните изпълнителни директори се е сринала до най-ниското ниво от 2022 г. Повече от 80% от ръководителите заявиха, че очакват рецесия през следващата година и половина, според майско проучване на Conference Board.

На конференцията за финансови резултати на Goldman Sachs Group Inc. на 14 април, главният изпълнителен директор Дейвид Соломон заяви, че липсата на яснота е ограничила способността на клиентите да вземат „важни“ решения.

„Тази несигурност относно пътя напред и опасенията от потенциално ескалиращите ефекти от търговската война създадоха съществени рискове за американската и световната икономика“, каза той. „Надяваме се, че обратната връзка от големи и малки компании, институционални инвеститори и в крайна сметка потребители ще подкрепи подход, който ще доведе до по-голяма икономическа сигурност и дългосрочен растеж.“

Шест седмици по-късно търговската политика на САЩ все още е в процес на промяна. Държавите се надпреварват да сключат сделки, преди да приключат паузите в митата на Тръмп, докато президентът продължава да разтърсва пазарите със заплахи в социалните медии.

Междувременно икономиката на САЩ се сви през първото тримесечие, но други икономически данни до голяма степен се запазиха стабилни. Компаниите като цяло запазиха плановете си за капиталови разходи непокътнати, въпреки опасенията от спад, което е окуражаващо за инвеститорите. За корпоративните ръководители обаче рискът от неизвестното остава най-големият страх.

„В дългосрочен план вторичните ефекти от митата, като например въздействието върху растежа на световния БВП и търсенето на енергия, са много по-сложни и остават източник на несигурност“, заяви в сряда главният изпълнителен директор на Exxon Mobil Corp. Дарън Уудс. „Оставаме фокусирани върху нещата, които можем да контролираме.“