Големият скок на долара среща стена от съмнения на пазара на опции

Индекс на Bloomberg за долара отбеляза най-лошия си ден от повече от месец, като намали покачването в понеделник, тъй като търговците се съмняваха в трайността на скока на валутата на фона на облекчаване на търговското напрежение между САЩ и Китай.

Индексът Bloomberg Dollar Spot Index падна с 0,7% във вторник, тъй като позиционирането на пазара на опции продължи да бъде срещу валутата. Данните на Depository Trust & Clearing Corporation показват, че мечите залози за долара досега тази седмица възлизат на около 61 милиарда долара номинална стойност, повече от 55-те милиарда долара при бичи сделки. Британската лира се покачи с 1% спрямо долара в края на търговията във вторник, наред със стръмни печалби на чувствителни към риск валути като австралийския долар и шведската крона.

Американската валута отбеляза най-добрия си ден от президентските избори в САЩ в понеделник, като се покачи с 1%, тъй като САЩ и Китай се споразумяха временно да намалят търговските мита. Това подхрани надеждите, че най-голямата икономика в света ще избегне рецесия и накара трейдърите да намалят залозите си за намаляване на лихвените проценти от Федералния резерв.

Късите позиции в долара бяха „разширени от новините за деескалация на митата между САЩ и Китай“, каза Джордан Рочестър, ръководител на макростратегията за EMEA в Mizuho International Plc.

Хедж фондовете намалиха експозицията си към къси позиции в долара, тъй като на пазара липсваше ново биче търсене нито на спот позиции, нито на опции, според валутни трейдъри, запознати със сделките, които поискаха да не бъдат идентифицирани, защото не са упълномощени да говорят публично.

^{Търговците са селективни по отношение на бичите залози за долара | Паундът и традиционните убежища виждат по-голям интерес}

Оптимизмът, че търговското примирие бележи края на всеобхватна търговска война, натежа най-силно върху традиционните убежища като йената и швейцарския франк в понеделник, като мечите опции за паунда последваха примера им. За разлика от това, опциите върху еврото, юана и норвежката крона се облегнаха силно на долара, като приблизително две трети от сделките бяха позиционирани за подновена слабост на долара.

Но във вторник този оптимизъм вече отслабваше, като много фирми затвърдиха мнението си, че доларът ще продължи да губи позиции. Джордж Саравелос, глобален ръководител на отдела за валутна стратегия на Deutsche Bank AG, заяви в интервю за Bloomberg TV, че реалните пари и централните банки остават предпазливи по отношение на „риска от концентрация“ в американските активи, въпреки по-„помирителната посока“ в политиката на страната.

„Съвкупността от новинарски поток през последните няколко седмици е в полза на останалия свят повече, отколкото на САЩ, и следователно работи негативно за долара, особено срещу чувствителни към растежа валути“, написа той в бележка от по-рано.

В JPMorgan стратези, водени от Мийра Чандан, отбелязаха, че мечият сценарий за долара остава непроменен, макар и намалял, след съобщенията за разведряването на търговските отношения между САЩ и Китай.

„Временното отлагане на митата намалява шансовете за рецесия в САЩ, но е положително за растежа и за останалия свят и по някои показатели ни поставя в средата на усмивката на долара“, написаха Чандан и екипът му в бележка от вторник.

„Търговските преговори започнаха, но структурният сценарий за „мечи“ тренд, свързан с несигурността около американските мита, е валиден и макар че изчаквателната позиция на Фед може да помогне на „биковете“ чрез канала на доходността, е само въпрос на време, преди основните данни да се обърнат и когато това се случи, относителната подкрепа на доходността може да се промени и да предизвика понижение на долара", коментират Одри Чайлд-Фрийман и Тин Нгуен от Bloomberg Intelligence.

Междувременно, Хауърд Ду и Карлос Капистран от Bank of America повишиха прогнозите си за канадския долар спрямо щатския долар във вторник; те препоръчаха търговия с опции, насочена към печалба, ако канадският долар се повиши допълнително спрямо щатската валута след скока от 4,3% през април. Други банки, включително Nordea и ABN Amro, също заявиха, че доларът ще намалее в дългосрочен план въпреки скорошното възстановяване и повишиха прогнозите си съответно за еврото и юана.

„Докато последните събития до известна степен намаляват вероятността от тежка търговска война, постоянните промени в политиката все още означават несигурност относно крайната цел и целите на американската администрация остават високи“, написаха в бележка анализатори на Nordea, включително Ян фон Герих и Филип Малдия Мадсен.

Също така, натежало върху долара във вторник беше публикуването на по-слаби от очакваните данни за инфлацията в САЩ за трети пореден месец.

^{Настроенията при опциите остават мечи спрямо долара}

Активността на опциите се засили в понеделник, но остана сравнително приглушена. Тя беше с около 10% над тримесечната средна стойност и все още с 30–35% под нивата, наблюдавани по време на големи събития, предизвикани от заглавия в медиите, като например премахването на дълговата спирачка в Германия или обявяването на митата от 2 април.

„Възгледът за САЩ като контрагент с „пълно доверие и кредит“ няма да се върне напълно скоро, предвид щетите, причинени от събитията през април“, пишат стратезите на Macquarie Тиери Визман и Гарет Бери. „Това ще ограничи печалбите на долара, преди той да започне да се обезценява отново при тенденции, които са съществували още преди събитията през април.“

Така наречените обръщания на риска, които отразяват разликата в търсенето между бичи и мечи опции, все още сигнализират за дългосрочни мечи настроения към долара, макар и с малко по-малка убеденост от миналата седмица.

„Протекционистките търговски политики на САЩ повишиха риска американската икономика да навлезе в период на стагфлация. Поради това очакваме щатският долар да бъде подложен на нов натиск за понижение“, отбеляза Елиас Хадад, валутен стратег в Brown Brothers Harriman & Co.

Още по темата

Забавянето на икономиката в САЩ може да е желан ефект, за да се справят с дълга

Пазарните съмнения относно долара са шанс за ЕС, смята шефът на ESM

Глобалната тенденция за заобикаляне на долара набира скорост в Азия

Ще измести ли еврото долара като резервна валута? Попитахме експертите

Спекулантите са най-негативни към долара от септември насам