Ръстът на печалбите на Deutsche Bank и BNP е устойчив

BNP обяви за първи път междинен дивидент заедно с резултатите си в четвъртък, създавайки прецедент за бъдещи изплащания

26 July 2025 | 13:30

Автор: Пол Джей Дейвис
Редактор: Георги Месробович

Снимка: Bloomberg L.P.

Високите лихвени проценти – и хаотичният президент на САЩ – помагат на големите европейски банки да се възстановят. BNP Paribas SA и Deutsche Bank AG се възползваха от по-добрите приходи от кредитиране и по-високата пазарна волатилност през второто тримесечие – и двете достигнаха точка, в която печалбите им са на много по-стабилна основа.

BNP обяви за първи път междинен дивидент заедно с резултатите си в четвъртък, създавайки прецедент за бъдещи изплащания, и публикува прогноза за 12,2 млрд. евро нетни приходи за цялата година, надхвърляйки консенсусните прогнози на анализаторите.

Deutsche Bank, от своя страна, отчете най-голямата си печалба за второто тримесечие за почти две десетилетия, в размер на 2,4 млрд. евро преди данъци, подпомогната от по-ниски разходи и по-малко съдебни разноски, след като най-накрая се справи с дългогодишните си проблеми в сектора на банкирането на дребно. Германската банка също така успя да финансира по-бърз растеж на екипите за финансиране в бизнеса си с търговия с ценни книжа с фиксирана доходност, след като прекара години в натрупване на капитал за укрепване на баланса си и започване на изплащания на акционерите.

Акциите на двете компании реагираха добре на тези данни– цената на акциите на Deutsche Bank почти се удвои през последната година. Още по-забележително е, че акциите на германската банка се търгуват на цена, която е почти 80% от прогнозната балансова стойност – в продължение на години те се търгуваха на цена, която беше по-малко от половината и дори четвърт от балансовата стойност. Цената на акциите не е била над отчетената балансова стойност от преди глобалната финансова криза през 2008 г.

Още по темата

UniCredit повиши годишната си прогноза за приходите

Deutsche Bank за пътя на инвестициите в Германия

Deutsche has
Deutsche се възстановява впечатляващо

Откакто Кристиан Сьовинг пое поста на главен изпълнителен директор през 2018 г., той бавно възстанови Deutsche Bank до задоволително състояние. Ранните стъпки за прекратяване на търговията с акции, където банката имаше ограничено конкурентно влияние, и преориентиране на фирмата към банково обслужване на корпорации, а не на големи институционални инвеститори, помогнаха да се овладее недисциплинираната и слабо представяща се инвестиционна банка.

Упоритата болка обаче остава банката за потребители и малки предприятия, която се бори да интегрира придобиването на Postbank в известния с ниските си маржове германски пазар. През второто тримесечие този отдел отчете разходи като дял от приходите под 70% за първи път под ръководството на Сьовинг. Надутите оперативни разходи, разходите за обезщетения при напускане и много необходимите ИТ ъпгрейди повишиха съотношението разходи/приходи до 80% през по-голямата част от най-новата история на банката, което означаваше слаби печалби и ниска възвръщаемост.

Deutsche Bank вече е уверена, че тези високи разходи най-накрая са приключили, голяма част от интеграцията и работата по повишаване на ефективността е завършена и че оттук нататък резултатите на подразделението ще се подобрят.

За групата като цяло нетният лихвен доход надмина очакванията, подпомогнат от по-високите лихви по кредитите сектора на дребно и растежа в бизнеса с финансиране на пазарите. Доходът от такси беше разочароващ, забавен от липсата на активност сред клиентите на частното богатство и инвестиционното банкиране, които се колебаят да се ангажират с сделки или други транзакции предвид непредсказуемите търговски политики на САЩ.

Все пак, пазарната нестабилност, предизвикана от търговските ескалации на президента Доналд Тръмп, беше от голяма полза за търговците на облигации и валута на банката, както и за BNP и повечето от американските й конкуренти. Изразено в долари, търговците на фиксирани доходи на Deutsche Bank се движеха в крак с американските си конкуренти, като приходите им се увеличиха с 16% спрямо второто тримесечие на миналата година, докато BNP изпревари конкурентите си с 35% по-високи приходи. Резултатите на BNP в областта на акциите обаче значително изоставаха от тези на американските конкуренти, като отбелязаха спад от 10% на годишна база, докато американските конкуренти отбелязаха ръст между 6% в най-ниския случай за Citigroup Inc. и 36% в най-високия случай за Goldman Sachs Group Inc.

Дейността на BNP в областта на акциите е по-скоро фокусирана върху търговията с деривати, свързани със структурирани продукти, които са популярни в Европа, и по-малко върху институционалната търговия, която помага за развитието на американските конкуренти, така че моделите на приходите й често са различни. Френската банка се конкурира по-остро с конкуренти като Goldman в отпускането на заеми и търговията с хедж фондове и заяви, че салдата по заемите са достигнали рекордни нива през второто тримесечие.

BNP се представи добре през това тримесечие в областта на търговското банкиране, където подновяването на кредити за големи клиенти при по-високи лихвени проценти доведе до близо 8% ръст на нетния лихвен доход. Тази тенденция на подновяване и ускоряване на лихвения доход ще продължи през цялата година, заяви банката. В допълнение към това, BNP приключи придобиването на AXA Investment Managers в началото на юли и ще се възползва от увеличението на приходите през втората половина на годината.

Спадащият долар оказа голямо влияние върху приходите от международната дейност както на Deutsche Bank, така и на BNP през тази година, но и двете банки все още не са видели началото на вълната от реинвестиции в отбраната и други индустрии, тъй като Европа се изправя пред свят без САЩ като надежден икономически или сигурен партньор.

Тръмп е бил лош за много бизнеси и за световната търговия през 2025 г., но той е най-доброто нещо, което се е случвало на европейските банки от години.

Пол Дж. Дейвис е колумнист в Bloomberg Opinion, който пише по теми, свързани с банковото дело и финансите. Преди това е бил репортер за Wall Street Journal и Financial Times.