Китай е повече от готов за американските стeйбълкойни

Умението в електронната търговия и финансовите възможности на Хонконг могат да предотвратят заплахата от дигиталните долари

24 June 2025 | 17:30

Автор: Анди Мукерджи
Редактор: Даниел Николов

Снимка: Bloomberg

Пекин не прие лекомислено Марк Зукърбърг, когато той излезе с грандиозната си идея за световна валута, която би могла да отговори на „ежедневните финансови нужди на милиарди хора“. Нито пък игнорира настоящото вълнение около регулирането на стейбълкойните (стабилните монети) в САЩ. Мощните китайски фирми за електронна търговия и финансовите възможности на Хонконг го подготвиха добре за предстоящото цунами от дигитални долари.

Блокчейнът Libra на основателя на Facebook от 2019 г. (преименуван на Diem) заплаши да отприщи подобна вълна от доларизация, при която доларите – или синтетична платежна единица, доминирана от тях – щяха да изместят местните валути.

Китай, който отдавна копнее да се освободи от хегемонията на долара, беше особено притеснен да не бъде изпреварен. Така че подготви официално, дигитално копие на юана, което би могло да се конкурира с Libra, като същевременно държи паричните въпроси здраво под държавен контрол. Но след като проектът Libra/Diem беше свален от американските регулатори, Пекин не беше принуден да реагира.

Този път обаче предизвикателството е по-сериозно. Президентът Доналд Тръмп оказва огромна подкрепа на крипто индустрията. USDT на Tether и USDC на Circle, както и всички други клонинги на долара 1:1, ще имат регулаторна подкрепа от САЩ. Това може да им осигури масово приемане както у дома, така и извън границите на САЩ. Министърът на финансите Скот Бесент не греши; подобни частни инструменти могат да бъдат инструмент за разширено господство на долара.

Дебатът в САЩ относно токенизираните пари е предимно за търговски интереси. Крипто стартиращите компании – и дори гигантите в търговията на дребно – са готови да щурмуват рова на поддръжниците на платежната индустрия. Акциите на Visa Inc. и Mastercard Inc. се понижиха миналата седмица, след като Сенатът прие закона за стейбълкойните, а Coinbase Inc. заяви, че ще позволи USDC да бъде приеман от търговците на Shopify. Според Wall Street Journal, Amazon.com Inc. и Walmart Inc. обмислят собствени токени. Със заложени на карта депозити на дребно, големите американски банки няма да изостанат.

Извън САЩ обаче дигиталните долари с право се разглеждат като много повече от опасност за печалбите на платежната индустрия и депозитната база на банковия сектор. Те биха могли да бъдат мощно геополитическо оръжие. И така, какво ще направи Пекин, за да се бори с това? Официалният дигитален юан, проект, който беше ускорен в отговор на Libra на Зукърбърг, не е точно базука. Дори на вътрешния пазар използването на e-CNY е доста ограничено.

Нито пък е постигнал голям напредък извън Китай. Паричните власти в други страни, които биха могли да улеснят обмена на e-CNY в тяхното вътрешно законно платежно средство и обратно, са загубили интерес към дигиталните валути на централните банки, особено към тези на дребно. За Китай, който вече е замесен в търговски и технологичен спор със САЩ, всичко това създава опасна уязвимост.

Законовите забрани за обмен на юани в неоторизирана криптовалута няма да предотвратят навлизането на дигитални долари. В края на краищата, Китай произвежда неща за света. Много от тези доставчици са малки фирми. Ако започнат да приемат виртуални долари на чуждестранни уебсайтове, за да избегнат високите такси и неблагоприятните валутни курсове, които тормозят традиционните трансгранични плащания, китайските домакинства неизбежно ще се окажат със скрити от погледа на властите крипто баланси. Те могат да харчат това съкровище не само за почивки в чужбина, образование и мода, но и за недвижими имоти в чужбина и биткойн. Капиталовият контрол на Китай може да бъде подкопан, а свободата му да определя вътрешните лихвени проценти може да бъде поставена под натиск.

Преди това обаче да се случи, Китай ще изиграе скрития си коз: Хонконг.

Пекин насърчи специалния административен район да се превърне във водещ център за дигитални активи в Азия. Чрез разширяване на защитата на закона за ценните книжа до беззаконния свят на токени, които се обменят в публични блокчейни, градът непрекъснато изгражда доверие в криптовалутите. Той разполага с 11 лицензирани борси за виртуални активи. От август страната ще има собствен закон за стабилните монети, който може да бъде използван от компании като Standard Chartered Plc и Ant Group, филиал на гиганта в електронната търговия Alibaba Group Holding Ltd., за да предлагат монети в хонконгски долари. JD.com дори има работно име за своя токен: JINGDONG.

Малките китайски доставчици в Alibaba или JD.com ще се чувстват комфортно да приемат плащания от чуждестранни клиенти в стабилни монети в хонконгски долари. Те не само ще избегнат високи такси за превод, но и ще знаят, че транзакциите са с одобрението на Пекин. Те ще се доверят, че парите им са в безопасност, съхранявани на регулирана борса в град, чиято валута е обвързана с долара. Китай може дори да насърчи фирми в страните от „Един пояс, един път“ да използват тези инструменти. Следващата стъпка в това пътуване ще бъдат цифровите токени, обвързани с офшорния юан.

Китай далеч не е неподготвен за предстоящата атака от американските криптоброкери. Той разполага със силни платформи за електронна търговия, добре позиционирани да се възползват максимално от крипто-приятелската финтех индустрия на Хонконг. Комбинацията може да е достатъчна, за да ограничи доларизацията.

Анди Мукерджи е колумнист на Bloomberg, който се занимава с индустриални компании и финансови услуги в Азия. Преди това е работил за Reuters, Straits Times и Bloomberg News.