Правителствата спъват големите банкови сделки в ЕС, въпреки призивите за растеж

Европейският съюз отдавна се оплаква от малкия размер на своите банки. Но националните правителства на неговите държави-членки отново се оказват основната пречка пред някои от най-амбициозните сделки в региона.

Испания обмисля дали да се намеси в поглъщането на Banco Sabadell SA от BBVA SA, докато италианското правителство се опитва да възпрепятства покупката на Banco BPM SpA от UniCredit SpA. В Берлин новата администрация - както и старата преди нея - иска Commerzbank AG да остане независима и германска, а не да бъде закупена от UniCredit. 

Политическата неприязън заплашва да подкопае най-голямата вълна от сделки в европейското банкиране след финансовата криза преди почти две десетилетия. Докато фирмите в САЩ продължиха да се консолидират оттогава насам, големите банкови сливания в Европа бяха изключително редки, което остави сектора фрагментиран и затруднен да се конкурира с колегите си от Уолстрийт.

Неотдавнашните усилия това да се промени бяха насочени към Южна Европа, като Италия и Испания - две страни, които бяха особено силно засегнати от последиците от кризата през 2008 г. - се превърнаха в горещи точки за сключване на сделки. След като изчистиха балансите си, някои от най-големите фирми отново се насочват към поглъщания, тъй като нарастващите печалби от по-високите лихвени проценти повишават цените на акциите им.

Правителствата се противопоставят на различни предложени сделки | Списък на потенциалните банкови сделки в ЕС на стойност над 10 млрд. евро

Банките се опитват да сключат сделки, въпреки че европейските усилия за завършване на единния пазар в региона с пълен банков съюз и съюз на капиталовите пазари са в застой от години. На практика всички предложени поглъщания са вътрешни или на чужди пазари, където придобиващите вече са представени.

Но политическата опозиция се оказва най-голямата пречка, въпреки че лидерите от Франция до Германия често говорят за необходимостта от създаване на европейски шампиони. 

„В последно време всички правителства гледат много по-внимателно“ на предложените банкови сделки, заяви главният изпълнителен директор на UniCredit Андреа Орцел в телефонен разговор. „Това се наблюдава в цяла Европа - от Испания до Италия и Германия.“

Мадрид пръв изрази недоволството си, малко след като преди година BBVA отправи непоискана оферта за по-малкия местен конкурент Sabadell, позовавайки се на опасения за конкуренцията. Правителството подкрепя потенциално обединение между Sabadell и друга местна банка, съобщи Bloomberg News. Администрацията на министър-председателя Педро Санчес трябва да реши до края на юни дали да наложи ограничения върху сделката.

Германия беше следващата страна, която заяви, че е била изненадана, когато UniCredit е използвала пласирането на държавни акции в Commerzbank през септември, за да закупи значителен дял в кредитора и след това да го разшири чрез деривати. Бившият канцлер Олаф Шолц, който преди това призоваваше за завършване на европейския банков съюз, разкритикува тези действия като „враждебни“. Новото правителство под ръководството на канцлера Фридрих Мерц даде да се разбере миналата седмица, че едва ли ще смекчи тази позиция.

Италианското правителство под ръководството на министър-председателя Джорджа Мелони се присъедини към този хор, след като непоисканата оферта на UniCredit за Banco BPM през ноември провали плановете му да използва банката като градивен елемент за нова голяма банкова група в страната. Рим, който критикуваше Берлин за противопоставянето му на поглъщането от страна на Commerzbank, по-късно наложи условия за придобиването на BPM, които накараха UniCredit да обмисли прекратяване на офертата.

Анализаторите смятат, че чисто от гледна точка на индустрията предложените сделки имат смисъл. Те твърдят, че европейските банки трябва да се консолидират, за да увеличат допълнително рентабилността и изплащането на инвеститорите. Дори след възстановяването на акциите на европейските банки през последните няколко години, когато лихвените проценти се повишиха, пазарните оценки в блока остават по-ниски от тези на конкурентите в САЩ.

Оценките на банките в ЕС изостават от тези в САЩ

Европейските банки „изостават от аналогичните банки в САЩ и Азия по отношение на мащаба“, заявиха в неотдавнашна бележка анализаторите на Bloomberg Intelligence, включително Филип Ричардс и Ленто Танг. 

„Само времето ще покаже дали увертюрите на UniCredit към Banco BPM и Commerzbank и опитът на BBVA да поеме Sabadell ще отбележат ранните етапи на нова ера за сливанията и придобиванията сред европейските банки“, пишат анализаторите. „Все пак възможностите за създаване на по-големи европейски институции чрез такива сделки очевидно съществуват.“

Главният финансов регулатор на ЕС - Европейската централна банка, също предупреди, че регионалната банкова индустрия е фрагментирана, като заяви, че поглъщанията могат да помогнат за постигане на икономии от мащаба. ЕЦБ също така отбеляза потенциалните рискове, които придобиванията на чуждестранни банки могат да породят, като например по-голяма експозиция към други държави.

Банките в големите държави от ЕС са по-фрагментирани | Дял от общите банкови активи, притежавани от петте най-големи кредитни институции

„Трансграничната интеграция на банковите пазари предлага ползи“, заяви ръководителят на банковия надзор в ЕЦБ Клаудия Бух в реч през април. „Тя позволява на банките да използват по най-добрия начин най-съвременните технологии, да се възползват от икономиите от мащаба и да подобрят диверсификацията на риска.“

Въпреки че причините правителствата да се противопоставят на различните сделки са различни в отделните случаи, общата тема е, че целта на поглъщането играе важна роля и в родните им юрисдикции. Германското правителство неколкократно изтъкна ролята на Commerzbank във финансирането на националната икономика, докато Испания посочи опасенията си относно условията за кредитиране на малките и средните предприятия.

Не всички сделки се сблъскват с правителствена съпротива, особено ако те съответстват на по-широката цел на администрацията. Рим не изрази никакви опасения относно неотдавнашното придобиване на управителя на активи Anima Holding SpA от страна на Banco BPM и дори подкрепя предложеното придобиване на Mediobanca SpA от Banca Monte dei Paschi di Siena SpA. Италия все още е голям акционер в Monte Paschi.

Още по темата

UBS и Швейцария трябва да внимават как ще отиграят козовете си

Спорът между Италия и UniCredit може да осуети голяма банкова сделка

Deutsche Bank и HSBC показват, че има живот отвъд Америка