OpenAI и Nvidia подхранват AI пазарa за $1 трлн. с мрежа от кръгово финансиране

Преди две седмици Nvidia Corp. се съгласи да инвестира до 100 млрд. долара в OpenAI, за да помогне на водещия стартъп за изкуствен интелект (AI) да финансира изграждането на мащабен център за данни, който може да захранва голям град. От своя страна OpenAI се ангажира да зареди тези центрове с милиони чипове на Nvidia. Споразумението веднага беше разкритикувано заради „кръговия“ си характер.

Тази седмица, без да се колебае, OpenAI сключи подобна сделка. В понеделник компанията разработчик на ChatGPT сключи партньорство с конкурента на Nvidia - Advanced Micro Devices Inc. (AMD) - за внедряване на нейни чипове на стойност десетки милиарди долари. Като част от споразумението OpenAI е на път да стане един от най-големите акционери на AMD.

Никога досега не са били харчени толкова много пари толкова бързо за технология, която при целия си потенциал остава до голяма степен недоказана като начин за генериране на печалба. Често тези инвестиции могат да бъдат проследени до две водещи фирми: Nvidia и OpenAI.

Големият залог

Неотдавнашната вълна от сделки и партньорства с участието на тези две компании засилва опасенията, че все по-сложната и взаимосвързана мрежа от бизнес сделки изкуствено поддържа бума на изкуствения интелект на стойност един трилион долара.

Залогът е почти във всяка сфера на икономиката, тъй като раздухването и изграждането на инфраструктурата за изкуствен интелект обхваща всички пазари - от дългови и капиталови до недвижими имоти и енергия.

Как Nvidia и OpenAI захранват машината за пари при изкуствения интелект

Компаниите, които преди три години разпалиха инвестиционната треска в областта на изкуствения интелект, допринесоха за поддържането ѝ, като сключиха големи и понякога припокриващи се партньорства с доставчици на облачни услуги, разработчици на изкуствен интелект и други стартиращи компании в сектора.

В този процес те играят ключова роля за засилване на рисковете от евентуален AI балон, тъй като раздуват пазара и обвързват съдбите на множество компании. Само OpenAI вече е сключила сделки за изчислителна мощ с изкуствен интелект с Nvidia, AMD и Oracle Corp., които общо могат лесно да надхвърлят 1 трилион долара.

Междувременно стартъпът за изкуствен интелект изгаря наличните си средства и не очаква да има положителен паричен поток преди края на десетилетието.

„Ако след една година стигнем до момент, в който имахме балон на изкуствения интелект и той се спука, тази сделка може да е една от първите следи“, каза Брайън Колело, анализатор в Morningstar, за инвестицията на Nvidia в OpenAI. „Ако нещата тръгнат на зле, може да се окаже, че става дума за кръгови отношения.“

Надува ли се балон?

През по-голямата част от AI бума се чуваше мълва за трескавото сключване на сделки от страна на Nvidia. Производителят на чипове подкрепи пазара, като вложи капитал в десетки AI стартъпи, много от които разчитат на графичните процесори на Nvidia, за да разработват и изпълняват моделите си. OpenAI, в по-малка степен, също инвестира в стартъпи, някои от които изградиха услуги на базата на своите модели за изкуствен интелект.

Но тъй като технологичните компании са навлезли в по-скъпата фаза на развитие на изкуствения интелект, мащабът на сделките, в които участват тези две компании, е нараснал значително, което ги прави по-трудни за пренебрегване.

Ден след като Nvidia и OpenAI обявиха споразумението си за инвестиции на стойност 100 млрд. долара, OpenAI потвърди, че е сключила отделна сделка с Oracle за изграждане на центрове за данни в САЩ на стойност 300 млрд. долара.

Oracle на свой ред харчи милиарди за чипове Nvidia за тези съоръжения, като изпраща пари обратно на Nvidia - компания, която се очертава като един от най-значимите поддръжници на OpenAI.

Опасенията, че Oracle няма да успее да извлече съществена печалба от тези големи инвестиции, се увеличиха във вторник след доклад, който показа, че бизнесът с облачни услуги на компанията има по-малки маржове, отколкото предполагат много анализатори.

Въпреки че през последното тримесечие Oracle е реализирала продажби на стойност около 900 млн. долара, като е наела сървъри с чипове на Nvidia, брутната печалба е била 14 цента на всеки 1 долар продажби, съобщава The Information, като се позовава на вътрешни документи. Новината повлече надолу акциите на Oracle и натежа на по-широкия пазар.

Още по темата

TikTok в САЩ - Oracle ще контролира алгоритъма по сделка, одобрена от Тръмп

AI изстреля Oracle в топ 10 на S&P 500, а Лари Елисън над Мъск по богатство

Акциите на Oracle скочиха най-много от 1992 г. насам заради облачните услуги

Мрежа от сделки

По-късно във вторник запознати с въпроса съобщават, че Nvidia планира да инвестира до 2 млрд. долара в собствен капитал в xAI на Елон Мъск в кръг на финансиране, свързан с чиповете на Nvidia.

По думите на лицата, рундът на финансиране на xAI, който сега е планиран да възлезе на 20 млрд. долара, ще бъде разпределен между около 7,5 млрд. долара собствен капитал и до 12,5 млрд. долара дълг и ще бъде структуриран чрез дружество със специална цел. Това дружество ще бъде използвано за закупуване на процесори на Nvidia, а стартъпът за изкуствен интелект на Мъск ще отдава чиповете под наем за пет години.

Подобен набор от кръгови взаимоотношения може да се види при CoreWeave Inc., един от успешните пробиви на Уолстрийт тази година. Nvidia подкрепи първичното публично предлагане на компанията, която предлага неоклауд услуги, като придоби 7% дял.

Оттогава тя се е съгласила да закупи облачни услуги на стойност 6,3 млрд. долара от CoreWeave, която отдава под наем достъп до чиповете на Nvidia. Междувременно OpenAI получава 350 млн. долара капитал от CoreWeave преди първичното публично предлагане и наскоро разширява сделките си с компанията за облачни услуги до 22,4 млрд. долара. Още веднъж, набор от сделки обвърза OpenAI и Nvidia по-тясно.

Вътре в технологичната индустрия ръководителите твърдят, че тези нестандартни бизнес отношения са от съществено значение за задоволяване на безпрецедентното нарастване на търсенето на услуги с изкуствен интелект. Главният изпълнителен директор на AMD Лиса Су заяви пред Bloomberg TV, че партньорството с OpenAI е „ползотворен, положителен цикъл“.

По същия начин Грег Брокман, президент и съосновател на OpenAI, заяви, че за да се отговори на огромното търсене на изчислителна мощност за поддръжка на ChatGPT и други продукти, ще са необходими „усилия в цялата индустрия от цялата верига за доставки в областта на изкуствения интелект“.

Институционално снизхождение

Във Вашингтон някои се отнасят снизходително към цялата дейност в сектора, който се разглежда като жизненоважен за конкуренцията с геополитическия съперник Китай.

„Това зависи от тях“, коментира пред Bloomberg в понеделник Дейвид Сакс, отговорник на Белия дом за изкуствения интелект и криптовалутите.

„Искаме американските компании да бъдат успешни.“

Администрацията на Тръмп, от своя страна, също е свързана с разрастващата се мрежа от инвестиции в изкуствен интелект чрез своя дял в Intel Corp., без да се споменават плановете ѝ да вземе дял от продажбите на чипове на Nvidia и AMD в Китай.

Още по темата

Защо нарастват страховете от AI балон за трилиони долари

OpenAI завърши продажба на акции на рекордна оценка от 500 милиарда долара

Духът от времето на дотком балона

Но някои анализатори и учени, които са следили технологичната индустрия достатъчно дълго, виждат смущаващи прилики с дотком балона.

„В края на 90-те години на миналия век кръговите сделки често бяха съсредоточени върху рекламата и кръстосаните продажби между стартиращи компании, при които компаниите купуваха услугите си една на друга, за да увеличат предполагаемия растеж“, казва Пауло Карвао, старши научен сътрудник в Харвардското училище „Кенеди“, който изследва политиката в областта на изкуствения интелект и който е работил в технологичния сектор в края на 90-те години. „Днешните AI компании имат осезаеми продукти и клиенти, но разходите им все още изпреварват монетизацията.“

В свое изявление говорител на Nvidia посочва, че компанията „не изисква от нито една от компаниите, в които инвестираме, да използва технологията на Nvidia“. OpenAI не е отговорила на молбата за коментар на Bloomberg.

Най-големите компании за изкуствен интелект също харчат много повече от стартиращите компании от времето на дотком.

Още по темата

Защо нарастват страховете от AI балон за трилиони долари

IT ветеран: Еуфорията около AI може да се окаже най- големият балон до момента

Акциите на Oracle будят спекулации за „балон” - цената им достигна дот-ком нивата

Срив на световната икономика или достигане до обетованата земя

Сам Алтман от OpenAI заявява, че очаква компанията му да инвестира „трилиони“ в изграждането на физическата инфраструктура, необходима за поддържане на най-съвременните модели на ИИ. Това е огромна задача за всяка компания, но е още по-голямо предизвикателство за стартъп, който никога не е реализирал печалба.

За да постигне тази висока цел, OpenAI планира да разчита на комбинация от рисков капитал, дълг и нарастващия брой креативни партньорства с други предприятия, много от които желаят да се асоциират с нашумелия стартъп.

Преди това OpenAI и нейните конкуренти се опираха в голяма степен на инвестиционни сделки с големи технологични компании като Microsoft Corp., Amazon.com Inc. и Google на Alphabet Inc., които също се възползват, като продават своите услуги за изчисления в облака на стартъпите за изкуствен интелект.

Сега разработчиците на изкуствен интелект като OpenAI и xAI на Илон Мъск се присъединяват към по-големите технологични компании като се възползват от дълговия пазар за милиарди долари, за да финансират плановете си за инфраструктура на изкуствения интелект - и никой от тях няма по-големи амбиции от Алтман и OpenAI.

Алтман „има силата да срине световната икономика за десетилетие или да ни отведе всички до обетованата земя“, пише Стейси Расгън, анализатор в Bernstein Research, в бележка за инвеститорите тази седмица. „В момента не знаем какво точно ще се случи.“

По време на събитие за разработчици по-рано тази седмица Алтман се обърна накратко към финансите на компанията си:

„Очевидно е, че един ден трябва да бъдем много печеливши и сме уверени и търпеливи, че ще стигнем дотам“, каза той. „Но в момента сме във фаза на инвестиции и растеж.“

Още по темата

Президентите на AMD и OpenAI за сделката на компаниите, част 1

OpenAI и AMD сключиха сделка за десетки милиарди долари за AI инфраструктура

OpenAI завърши продажба на акции на рекордна оценка от 500 милиарда долара

Ходовете на Nvidia

За разлика от тях Nvidia разполага с финансови средства, за да продължи да се радва на добрите времена. Като доминиращ играч в областта на усъвършенстваните AI чипове, Nvidia прегърна вълната на изкуствения интелект и се превърна в компания с най-висока пазарна капитализация от 4,5 трилиона долара. Сега компанията пръска средствата си с по-бързи темпове.

Nvidia е участвала в 52 различни сделки за рискови инвестиции в компании за изкуствен интелект през 2024 г. и вече е осъществила 50 сделки до края на септември тази година, според данни от PitchBook.

Главният финансов директор на Nvidia Колет Крес заяви на конференция на Goldman през септември, че компанията възнамерява да насочи паричните си средства към „най-стратегическите части на екосистемата“.

Освен инвестициите в стартъпи, Nvidia е предприела стъпки за подкрепа на партньорите си, включително CoreWeave, като се е съгласила да изкупува всеки излишен капацитет на облака, който не се използва от нейните клиенти.

Майкъл Интратор, главен изпълнителен директор на CoreWeave, потвърждава притесненията за кръговото финансиране в неотдавнашно интервю за Bloomberg News, но твърди, че обществените опасения ще се разсеят, когато все повече предприятия интегрират изкуствен интелект.

„Когато Microsoft дойде при нас, за да закупи инфраструктура, която да предостави на своите клиенти, които използват 365 или Copilot, не ме интересува какъв е разказът за кръговото финансиране“, каза Интратор. „Те имат крайни потребители, които ги ползват.“

Още по темата

Сделката на Nvidia с OpenAI подхранва опасенията за кръгово финансиране

Nvidia инвестира 100 млрд. долара в OpenAI за нови центрове за данни