Западните фирми не са склонни да платят цената за връщане в Русия, поне засега

Владимир Путин нареди на правителството си да изготви нова правна рамка за компаниите, които искат да инвестират в Русия. Това е най-конкретният знак, че Москва се подготвя за момента, в който вярва, че санкциите ще бъдат отменени и част от компаниите отново ще инвестират в страната.

Според един от служителите на Кремъл обаче „все още никой не чука на вратата“, което подчертава несигурния характер на подходите на компаниите - някои от които никога не са напускали напълно - за възстановяване на дейността им в страната, докато президентът на САЩ Доналд Тръмп настоява за споразумение за прекратяване на войната на Русия в Украйна.

Представители на Bloomberg разговаряха с адвокати, банкери и анализатори на риска с опит в Русия, към които през последните седмици са се обръщали клиенти за съвет какво може да се случи по-нататък на един коренно различен пазар, където балансът между риск и печалба се е променил драстично от 2022 г. насам, като един от тях предполага, че някои компании вече „планират сценарии“.

„Всички те извършват надлежна проверка“, казва Крис Уийфър, който ръководи Macro Advisory, фирма за стратегическо консултиране, фокусирана върху Русия, която е имала десетки запитвания. "Всички те разглеждат своите възможности. След встъпването в длъжност на Тръмп Русия се наблюдава много по-внимателно."

Уийфър обаче добавя, че повечето компании няма да обмислят завръщане, докато не бъде сключено трайно мирно споразумение. „Никой не иска да се върне твърде скоро и след това да се наложи да излезе отново“, казва той.

През март руският президент възложи на правителството задачата за изготвяне на рамката, а Министерството на финансите вече представи някои предварителни предложения. Според двама правителствени служители, които отказаха да бъдат идентифицирани, тъй като информацията не е публична, те включват изискване чуждестранните компании да локализират част от производството и да се съгласят с трансфер на технологии за подобряване на производството. Руският бизнес също така ще има право на глас по отношение на допускането на компаниите обратно в определени пазарни сектори, добавиха те.

Още по темата

Тръмп не иска да позволи на Русия да прави каквото иска

Търговските гиганти ще се върнат в Русия, ако санкциите отпаднат

Въпреки че на „всички нови инвеститори, които искат да дойдат в Русия, ще бъдат осигурени най-благоприятните условия за работа“, компаниите, които са напуснали страната и сега искат да си върнат бившите предприятия евтино, ще трябва да платят пълните пазарни цени за активите, заяви в интервю от Москва Анатолий Аксаков, ръководител на комисията по финансовите пазари в долната камара на руския парламент.

През март Путин даде ясно да се разбере, че на западните компании, които са напуснали след началото на инвазията и са продали руските си дъщерни дружества на цена, която той определи като „прекомерно ниска“, не трябва да бъде позволено да си върнат активите евтино. Коментарите му породиха нови съмнения относно стойността на клаузите за обратно изкупуване, подписани от някои компании при напускането им.

Южнокорейският конгломерат LG Electronics Inc. неотдавна извърши тестово рестартиране на руския си завод за електроуреди - спрян от началото на войната - след като видя „признаци за възможен край на конфликта“, заяви представителят на завода в Русия пред РИА Новости.

Руското подразделение на компанията не е отговорило на запитването на Bloomberg за коментар. Фирмата за бяла техника и отопление Ariston Holding NV планира да възобнови дейността на руския си завод, след като на 27 март Путин върна контрола над звеното на италианския производител.

За други вероятно ще бъде по-сложно. McDonald's Corp., чието откриване в Москва през 1990 г. се възприема като символ на нова ера на сътрудничество след края на Студената война, включва клауза за обратно изкупуване, когато продава ресторантите си на съществуващ лицензиант, Александър Говор, малко след началото на войната. Сега за компанията може да се окаже трудно да се върне на пазара.

Според руските финансови отчети приходите на „Вкусно и Точка“, както е известна веригата за бързо хранене, са се увеличили повече от два пъти в рубли през миналата година в сравнение с периода преди войната до 187 млрд. рубли (2,3 млрд. долара). McDonald's отказва да коментира дали ще обмисли завръщане в Русия.

В други случаи активите са били предадени почти безплатно. Hyundai Motor Co. продаде дела си в производствено звено в Русия, което контролираше два завода, споделени с Kia, за номинална сума от 111 долара през 2023 г., но има право на първи отказ да го изкупи обратно. Hyundai Kia Automotive Group следи ситуацията в Русия и „дали ще има някакви санкции след това“, заяви главният изпълнителен директор на Kia Corp Хо Сунг Сонг в интервю през април.

Още по темата

Европейски лидери отхвърлиха отмяната на санкциите срещу Русия

Русия и Украйна може да предпочетат дълга война, вместо неизгодно споразумение за мир

Кирил Дмитриев, пратеник на Путин за икономическите отношения, се срещна с членове на Американската търговска камара в Москва през април, среща, на която според него са присъствали над 150 американски фирми, които все още работят в Русия.

„Уравнението риск-печалба се е променило“ в сравнение с „астрономическите“ печалби, които можеха да бъдат реализирани през 90-те и 2000-те години, казва Чарлз Хекер, автор на „Нулева сума“, разказ за това как международният бизнес е навлязъл в постсъветска Русия. „Сега не мисля, че някоя компания може да очаква да намери планините от злато, както е било през предходните десетилетия.“

Политически и икономически пречки

Досега дипломацията не е дала особени резултати. Нападението срещу украинския град Суми на 13 април, при което загинаха десетки хора, подчерта колко е малък напредъкът в прекратяването на войната. Споразумението, което Тръмп постигна с посредничеството на Русия и Украйна за 30-дневно спиране на атаките срещу енергийната инфраструктура, изтича на 18 април. Всяка от страните обвинява другата в нарушаване на споразумението. Сделката за примирие в Черно море, която американски представители договориха на разговори в Саудитска Арабия през март, забуксува, когато Кремъл постави предварителни условия.

Те включваха възстановяване на връзката на една от най-големите руски държавни банки с международната система за финансови съобщения SWIFT, която попада под юрисдикцията на Европейския съюз. ЕС не е разговарял с администрацията на Тръмп за облекчаване на санкциите за Русия като част от сделката за прекратяване на огъня, заяви Дейвид О'Съливан, високопоставен служител по санкциите на блока, пред телевизия Bloomberg на 7 април.

Дори и да бъде сключено мирно споразумение, съществуват огромни политически и икономически пречки за връщането на руския пазар. Чуждестранните компании, които напуснаха страната, често бяха принудени да приемат сделки, при които по-ниската оценка на активите им се разглеждаше като цена за напускане, докато Кремъл пое контрола над някои предприятия и настояваше за продажбата им на нови собственици, някои от които свързани с Путин.

Правителството също така разреши паралелния внос на марки - истински стоки, но неразпространявани от собственика на марката - след като някои фирми спряха да доставят на Русия оригинални продукти. Това подкопа усилията за лишаване на потребителите от стоки и повишаване на вътрешнополитическия натиск върху Путин за прекратяване на войната. В повечето случаи руснаците могат безпроблемно да купуват всичко - от iPhone до Coca-Cola - на приблизително същите цени, както и на други места.

Още по темата

Войната е основен двигател на икономическия растеж в Русия

Само енергийно независима Европа може да притисне Русия да спре войната

С население от 146 млн. души Русия остава привлекателна за производителите на потребителски стоки и храни. Международните компании, които са останали в Русия, теоретично биха могли да се възползват по-добре, ако страната отново се отвори за бизнес. Френският производител на кисело мляко Danone SA и американската PepsiCo Inc. бяха двата най-големи играча на руските пазари на мляко и млечни продукти.

Миналата година обаче Danone беше принудена да продаде руския си бизнес на приятелски настроена към Кремъл организация, след като Путин нареди активите да бъдат временно управлявани от държавата през 2023 г. В резултат на това френската компания призна, че е претърпяла загуби в размер на 1,2 млрд. евро.

Според компанията за потребителски проучвания Prodazhi.rf Pepsi запазва заводите си в Русия и въпреки съкращенията в маркетинга и промоцията дори сега има над 20% пазарен дял в някои сектори, като например млечните продукти за бебета. Но делът на водещата марка Pepsi на пазара на безалкохолни напитки спада от около 10 % преди войната до едва 1%, след като тя намалява директните си продажби в Русия. Все пак тя си запазва платформа, от която може да се разрастне, ако политическото напрежение със Запада намалее.

PepsiCo не отговори на молбата за коментар за тази статия. Danone отказа да коментира.

Международните банки, чиито експозиции към Русия през 2021 г. възлизат на 119 млрд. долара, също са изправени пред сериозни предизвикателства. През януари 2025 г. Путин разреши на Goldman Sachs Group Inc. да продаде руското си дъщерно дружество на регионален купувач, а през април разреши на кредитора да продаде притежаваните от него акции в най-големите руски производители на енергия и други компании в сделка, която понастоящем се оценява на около 87 млн. долара.

През 2021 г. руският филиал на Raiffeisen Bank International AG беше най-големият кредитор с чуждестранно участие в страната. Австрийската банка не успя да намери купувач и е изправена пред постоянен натиск от страна на американските регулаторни органи и Европейската централна банка да прекрати дейността си и да ускори напускането си, въпреки че не може да направи това без одобрението на руското правителство.

Raiffeisen може да сметне повторното отваряне за по-добра възможност да продаде активите си и да напусне страната, за да избегне бъдещи затруднения, заяви лице, запознато със ситуацията. Мнението в банката обаче е разделено между тези, които настояват за продажба, и други, които твърдят, че банката трябва да изчака повече яснота за развитието на ситуацията, каза лицето.

„Заповедта на ЕЦБ за закриване на руския бизнес съществува независимо от промяната в отношенията между САЩ и Русия“, заяви говорител на Raiffeisen.

Радикално различен пазар

Завръщане на който и да е от мултинационалните производители на автомобили би било сигнал за голяма стъпка към нормализиране на отношенията между Русия и Запада.

След като спаднаха с над 80% след инвазията, продажбите на автомобили в Русия напълно се възстановиха от шока на войната. По данни на „Автостат“ през миналата година са продадени около 1,6 млн. нови леки и лекотоварни автомобила. По този показател Русия се нарежда непосредствено след Франция, втория по големина автомобилен пазар в ЕС.

Китайските марки са реализирали по-голямата част от продажбите, тъй като други международни марки са се оттеглили. Някои от тях, включително Mercedes-Benz Group AG, Nissan Motor Co. Ltd., Hyundai и Renault SA първоначално са имали клаузи за обратно изкупуване, според руското правителство и съобщения в медиите, които теоретично биха им позволили да си върнат заводите на по-ниска цена. Това няма да е лесно. Ръководителят на най-големия руски производител на автомобили AvtoVAZ заяви, че ако френският автомобилен производител иска да си върне дела, бившият му собственик Renault ще трябва да плати компенсация в размер на поне 112,5 млрд. рубли, за да покрие инвестициите, направени след напускането на Русия.

Революция на руския автомобилен пазар | Китайските марки са завзели пазарен дял от европейски, корейски и японски съперници (%)

Според руските закони авторските права да се подновяват на всеки три години или се рискува да се загуби собствеността върху марките. Но когато Toyota Motor Corp. пререгистрира своите марки в Русия по-рано тази година - и добави модели, които досега не са се продавали в страната - това предизвика спекулации в местните медии за възможното завръщане на японския автомобилен производител.

Toyota описа подновяването като „нормални бизнес дейности“, заявявайки, че те „не предполагат нищо друго освен продължаваща защита на интелектуалната собственост на глобалните марки“, в отговор на въпроси от Bloomberg.

Компаниите, които в крайна сметка се решат да се върнат в Русия, ще намерят съвсем различен пазар в една страна, променена от войната.

„През трите години, в които отсъствахте от пазара, вашият дял беше завзет от китайски, турски и индийски компании“, казва Наби Абдулаев, партньор в Control Risks, консултантска компания в Лондон. „Ако имате конфликт с руска компания и се обърнете към съда в Русия в наши дни, в 99% от случаите ще загубите.“

Още по темата

Русия опитва да привлече купувачи на LNG след евентуално сваляне на санкциите