Бел: На пазара остават рисковете от митата

Как се готвите за наближаването на 1 август?

Ако стане 1 август, без нищо да се е случило, ако митата от 30% влязат в сила, мисля, че пазарът тогава ще падне.

Мисля, че това е част от преговорите.

Неясно е.

Можем да кажем, че в последните месеци пазарът не само се движи нагоре след Деня на освобождението, възстановихме почти всички, ако не и всички загуби. Но цикличните се справят също изключително добре.

Затова си мисля, че част от пазара е малко прекалено самоуверен в краткосрочен план за рисковете около всичко това.

Ако има добра сделка, ако има разходи за отбрана, както чухме от Макрон, ако са още по-скоро, ако има фискални стимули – прекрасно!

Но ако няма добра сделка..

Споменахте ръста при цикличните. Не е ли по-скоро ротация, отколкото фундаментален обрат в оптимизма за европейския ръст?

Цикличните растат в САЩ и в Европа в последните няколко месеца.

Мисля, че е защото след Деня на освобождението хората бяха силно негативни, мислеха за икономическите последици и цикличните рязко се понижиха.

Сега има лек отскок обратно нагоре.

Но като цяло е и общо отражение на по-големите фискални разходи в Европа, разходи за отбрана, очаквания за ръст на цикличните през 2026г. Който според мен е налице, само ако не се сбъдне сценария с високите мита.

Казахте, че пазарът не вярва. Това се вижда дори на валутните пазари тази сутрин. Май не вярва в тези 30-процентни мита. Подходящо ли е тогава да се купува дъното? Увеличавате ли някои от дългите си позиции?

Разбирам ви, но пазарът се справя добре. Европейският пазар търгува с P/E около 14-14,5, което е 60-70% в историческия диапазон. Не е скъпо като в САЩ.

Все още си струва да си на пазара и все още харесваме диверсификацията.

Но пазарите се балансират. И все още има рискове от ефекта на митата. Дори да не стигнем до 30%, дори са е инструмент в преговорите, може би все още означава, че очакванията също растат.