Райнхард не очаква рецесия в САЩ през 2024

Защо стана така? Сигурен съм, че председателят очакваше такава реакция. Това свръх реакция на пазарите ли беше?

Винаги трябва да поставяме нещата в контекст. В последните 7 седмици пазарът започваше да оценява много по-добри инфлационни данни. Спомнете си, в края на третото тримесечие, през септември, облигационните пазари силно се изнервиха. Доходността стигна почти 5% и имаше някои опасения, че Фед ще продължава да вдига лихвите.

Но със забавянето на икономиката, което се постигна, със забавянето на данните за заетостта, с добрия напредък по въпроса за инфлацията, Фед наистина успя да изпрати посланието към пазарите тази година.

Може би стана малко повече, отколкото искаше Фед, Джон Уилямс от Фед Ню Йорк днес каза, че трябва да забавим малко. Но смятаме, че напредъкът в борбата с инфлацията е реален и икономиката се забавя.

Да говорим за следващата година, защото е време да говорим за това. Намериха ли трудния курс между рецесията от една страна и продължаващата инфлация от друга? Успяха ли да го задържат?

Така мислим. Имаме редица инфлационни вероятности, индикатори и модели, които следим. Прогнозираме под 30% шанс за рецесия през 2024г.

Даже ако данните продължават да са такива като в момента, може би дори няма изобщо да има рецесия преди 2025г.

Какво означава това за инвеститорите през 2024г? Какво е различното сега в сравнение с преди 6м?

Нека поставим нещата в контекст отново. В последните 2г. S&P 500 не е напреднал особено, а акциите са с почти 20% ръст тази година. А миналата година спаднаха с 20%.

От декември 2021г практически сме без промяна на пазара на акции, което е много необичайно. Смятаме, че печалбите могат да се повишат с около 10% през 2024г. И ако доходността продължава да спада умерено, ако лихвите се стабилизират на около 3,5%, може да постигнем разширение на мултипликаторите. Това би ни донесло 10-12% повишение при акциите през 2024г.

Не бих казала, че ще мине гладко. Ще има препятствия по пътя. Но има основание за оптимизъм.