Кашкари: Фед не бива да реагира на повишената инфлация, част 1

Недостигът, трудностите, забавянията, блокажите в снабдителната верига явно не изчезват. Ако не друго, то изглежда те се разширяват, изглежда, че ще продължат по-дълго. Какво виждате в данните? Защото много служители на Фед, включително и хора от администрацията в Белия дом казват, че в голяма степен ръстът на инфлацията се дължи на проблеми в снабдителната верига. Но като изхождате от данните, а не само от прогнози какво ви кара да кажете, че ситуацията ще се подобри?

Нека дам някои примери, но ситуацията е специфична в отделните сектори. Преди година, не можехте да си купите тоалетна хартия от магазина, сега рафтовете в магазина са пълни. Цените на дървесината станаха космически, сега отново стъпиха на земята. Запознах се с доклад, в който се казва, че заводите за чипове в Малайзия отново работят и доставят за автомобилните компании.

Наскоро научих, че всички големи заводи за автомобили в Америка отново работят. Не искам да кажа, че опасността вече е преминала, но много от тези сектори започват да преодоляват проблемите. На някои ще е нужно повече време отколкото на други.

Още по темата

Кашкари: Фед не бива да реагира на повишената инфлация, част 2

Трима централни банкери за инфлационните рискове

Какво ще кажете за търсенето? Бившият министър на финансите и известен икономист, Лари Съмърс изказа притеснения, че Фед не действа достатъчно бързо и ще остави инфлацията да стане толкова висока, че ще се наложи да реагира прекалено бързо, за да я свали. Той говори за неща като инфлация задвижвана от търсенето, растеж на цените заради силната икономика и връщането на хората на работа. И не говорим само за цените на суровините, горещия пазар на жилища и други, макар те също да имат принос. Какъв е рискът това да не изчезне и да се задържи?

Познавам позицията на Лари. Но тя се корени в икономическата теория, че еднократната фискална инжекция, еднократната подкрепа за търсенето води до по-високи цени, но не и до по-висока инфлация.

Което означава продължително, нарастване на цените години наред. Не разбирам механизма, чрез който Лари смята, че тези краткосрочни, еднократни фискални стимули  ще доведат до промяна в пътя на инфлацията. Освен ако той не смята, че инфлационните очаквания ще станат непредвидими. Федералният резерв никога няма да позволи това да се случи.

Аз и всички мои колеги следим много внимателно инфлацията и ако смятахме, че дългосрочните инфлационни очаквания стават непредвидими, определено щяхме да вземем мерки, за да гарантираме, че това няма да се случи.

Ако анализирате инфлационните очаквания отразени в пазарните индикатори, при тях няма признаци на непредвидимости или значително повишаване. Виждаме усилване на инфлационните очаквания през следващите една, две, три години, може би дори и четири или пет години, но това наистина зависи от следващите една-две години.

Много внимателно следим данните и искам да повторя: дори и да смятате, че е задвижвана изцяло от търсенето, обяснете ми как еднократните фискални стимули водят до дългосрочна инфлация.