Полските активи са под риск с победата на националистите на изборите

На преден план в съзнанието на инвеститорите е фискалният дефицит на Полша, който с над 6% от икономическия БВП е най-големият в ЕС след този на Румъния

2 June 2025 | 08:25

Автор: Агнешка Бартечко и Конрад Красуски
Редактор: Даниел Николов

Снимка: Bloomberg

Инвеститорите в полски акции и облигации – сред най-добре представящите се през 2025 г. – са нащрек, след като националист спечели президентските избори, нанасяйки удар на проевропейското правителство.

Пазарите са обезпокоени, че победа на възраждащата се десница, която е окуражена от Доналд Тръмп, може да разклати проевропейския наклон на Полша и да обърне тенденцията на ралито на активите на страната. Злотата отслабна с 0,4% спрямо еврото и с 0,3% спрямо долара в азиатската търговия.

Карол Навроцки, консервативен историк и бивш боксьор, спечели 50,9%, докато Рафал Тшасковски взе 49,1%, според изчисления на Bloomberg News, базирани на данни от 100% от избирателните райони, докладвани от избирателната комисия. Победата на Навроцки може да застраши амбицията на премиера Доналд Туск да върне Варшава в основния поток на ЕС и да запази финансирането от блока.

„Този резултат от изборите може да обезпокои чуждестранните инвеститори“, каза Пьотр Буяк, главен икономист в PKO Bank Polski SA. Такъв резултат „ще възпрепятства прилагането на необходимите реформи и може да благоприятства поддържането на прекомерно разхлабена фискална политика. В резултат на това злотата и облигациите може да бъдат подложени на известен натиск“, каза той.

Хенрик Гълберг, макростратег в Coex Partners, заяви, че има повече спад, ако Навроцки спечели, отколкото ръст в случай на победа на Тшасковски, „като се има предвид, че както полските акции, така и валутата са сред най-добре представящите се от началото на годината“.

Варшавският индекс WIG20 на акциите скочи с 40% в доларово изражение тази година, едно от най-големите ралита в света и пет пъти повече от бенчмарка MSCI за акции на развиващите се пазари. Полските държавни облигации са се възстановили с близо 16% в долари от декември насам, което е най-доброто представяне сред развиващите се пазари след Бразилия и Мексико, според индекс на облигациите, съставен от Bloomberg.

„Смята се, че победата на Навроцки ще съживи напрежението с Брюксел, ще забави съдебните реформи и следователно ще застраши достъпа до над 130 милиарда евро от ключово финансиране от ЕС“, каза Гълберг.

На преден план в съзнанието на инвеститорите е фискалният дефицит на Полша, който с над 6% от икономическия БВП е най-големият в ЕС след този на Румъния. Предизборните обещания рискуват допълнително да задълбочат бюджетната дупка.

„Политическият фон означава малък шанс за фискална консолидация през следващите години, какъвто и да е резултатът от президентските избори“, каза Май Доан, икономист в Bank of America Corp., преди гласуването. Тя очаква само краткотрайно въздействие върху пазарите от изборите в неделя.

Икономисти от Goldman Sachs Group Inc., включително Кевин Дейли, написаха в петък, че превъзходството на Навроцки на първия тур на изборите преди две седмици е подхранило разпродажбата на злотата. Тя вероятно ще бъде удължена, ако националистът спечели балотажа, като по този начин ефективно ще забави реформите на Туск, казаха те.

Победа на Навроцки би могла да увеличи „рисковете от по-бавна фискална корекция, а в най-лошия случай биха могли да възникнат опасения относно стабилността на правителството“, според бележка на икономисти от Deutsche Bank AG от миналата седмица.

Пьотр Матис, стратег в In Touch Capital Markets Ltd., заяви, че натискът върху продажбите на злотата може да се засили в понеделник, ако Навроцки да победи, което би било тежък удар за проевропейския съюз на Туск.

„Един от рисковете е коалицията на Туск да се разпадне, което да доведе до предсрочни общи избори“, каза той, добавяйки, че първоначалната реакция на финансовите пазари може да не е голяма. „Инвеститорите може да предпочетат да изчакат, докато пълните резултати станат налични около обяд или ранния следобед в понеделник.“