Китай се надпреварва да сложи край на имотната паника и да запълни недостига

Китайските лидери полагат най-сериозните си усилия да сложат край на кризата с недвижимите имоти в страната, като засилват натиска върху банките да запълнят недостига на средства, оценяван на 446 млрд. щатски долара, необходим за стабилизирането на сектора и предаването на милиони незавършени апартаменти.

Политиците финализират проектосписъка на 50 строителни предприемачи, които могат да получат финансова подкрепа, сред които са Country Garden Holdings Co. и Sino-Ocean Group, което показва, че Пекин се стреми да помогне на някои от строителните предприемачи в най-тежко положение. Междувременно висшият законодателен орган на страната заяви, че банките трябва да увеличат финансирането за строителните предприемачи, за да намалят риска от допълнителни фалити и да гарантират, че жилищните проекти ще бъдат завършени.

"Осигуряването на завършването на незавършените жилища е важен въпрос", казва Лу Тин, икономист в Nomura Holdings Inc. "Става дума за доверието на хората в правителството и банките."

Докато китайският президент Си Дзинпин засилва подкрепата за икономиката като цяло, тази седмица предприетите действия показват, че е все по-наложително да се спре низходящата спирала в сектора на недвижимите имоти, за да не се наруши растежът и да се застраши финансовата стабилност. Макар че акциите и облигациите на строителните предприемачи се повишиха от кризисните нива, не е ясно дали последните мерки ще бъдат достатъчни за възстановяване на доверието. Прехвърлянето на по-голяма част от тежестта върху кредиторите също е свързано с риск.

Подкрепата към разработчиците дава тласък на сектора

Банковата индустрия на Китай, която е на стойност 56 трилиона долара, вече се бори със свиване на маржовете и влошаване на кредитите, тъй като властите постоянно увеличават натиска върху кредиторите, за да подкрепят икономиката и сектора на недвижимите имоти. Нетните лихвени маржове в големите държавни банки спаднаха до рекордните 1,74% в края на първата половина на 2023 г., което е под прага от 1,8%, считан за необходим за поддържане на разумна рентабилност.

Акциите на сектора претърпяха удар. Индексът на Bloomberg на китайските банки, листвани в Хонконг, се е сринал с 18% тази година от най-високата си стойност през май, докато четирите големи държавни банки остават близо до рекордно ниски оценки от около 0,4 от балансовата им стойност. Това се случва дори след като през изминалата година регулаторните органи напътстваха банките да намалят лихвите по депозитите три пъти, за да облекчат натиска върху маржовете им, и два пъти тази година намалиха изискванията за резервите, за да увеличат капацитета им за кредитиране.

Увеличаването на финансирането ще облекчи "паническите очаквания" на домакинствата, заявиха в сряда членове на постоянния комитет на Националния народен конгрес, контролирания от Китайската комунистическа партия парламент. Коментарите на членовете, които имат номинален надзор над централната банка, засилват натиска върху ПИБ да направи повече в подкрепа на имотите.

"Подобно на морфина, който намалява болката, но отнема време, за да помогне за възстановяването, целта е да се гарантира изпълнението на незавършените проекти и да се спре влошаването на тревогите относно икономическите перспективи на Китай", казва Стивън Люнг, изпълнителен директор в UOB Kay Hian в Хонконг. "Това е важно преди работната конференция следващия месец."

През декември китайските власти ще проведат годишната Централна икономическа конференция, на която ще бъдат уточнени целите на политиката за следващата година.

Задачата за стабилизиране на сектора на недвижимите имоти остава предизвикателство. В бележка от този месец Nomura изчислява, че общият недостиг на финансиране за завършване на останалите жилищни сгради ще бъде около 3,2 трилиона юана (446 млрд. долара).

Country Garden, заедно със Sino-Ocean и CIFI Holdings Group Co. са включени в проектосписъка на Китай на 50 строителни предприемачи, които имат право на редица помощи, съобщиха запознати в сряда. Регулаторните органи трябва да финализират списъка и да го разпространят сред банките и другите финансови институции до няколко дни, допълват хората.

5,625% доларови облигации на Country Garden с падеж през 2030 г. поскъпнаха с 40% до 7,1 цента за долар в сряда, което е най-високата цена от 26-ти септември насам, според данни на Bloomberg. Нейните 3,3% доларови облигации с падеж 2031 г. също поскъпнаха с 38% до 7,1 цента. Акциите скочиха с до 7% по време на търговията в Хонконг в четвъртък.

За да бъдат ефективни последните политики, властите ще трябва да принудят банките да ги спазват, каза Хао Хонг, главен икономист в Grow Investment Group.

"Ако има само стимули и няма задължителни правила, вероятно ще бъде безполезно", казва Хонг. "Ако сте ръководител на банка и предоставяте заеми на строителни предприемачи, има вероятност да се окаже, че това е лош заем и замесените лица да бъдат подведени под отговорност. Необходими са твърди правила, защото в противен случай защо един ръководител на банка би поел такъв риск."

Предишните мерки на Китай до голяма степен не успяха да спрат спада на пазара. Политиките включват облекчаване на ипотечното кредитиране за купувачите на жилища, намаляване на първоначалната вноска, данъчни облекчения, насърчаване на модернизацията на градската инфраструктура и достъпните жилища, както и обещание за специален заем в размер на 200 млрд. юана, за да се гарантира изпълнението на проектите.