Резките колебания от $100 млрд. при технологичните акции създават опасения от балон

Инвеститорите са развълнувани от разрастването на OpenAI, което води до високи цени в технологичните акции, но все повече професионалисти от Уолстрийт се опасяват, че големите скокове, които добавят десетки милиарди долари към стойността за броени минути, са сигнал за нездравословен пазар, напомнящ за ерата на дотком компаниите.

Advanced Micro Devices Inc. (AMD )преживя този мълниеносен скок в понеделник, когато акциите на компанията се изстреляха нагоре, като за кратко увеличиха пазарната ѝ капитализация с около 100 млрд. долара при дневен максимум, след като производителят на чипове подписа сделка с OpenAI, която може да доведе до приходи в размер на милиарди долари.

Миналия месец акциите на Oracle Corp. поскъпнаха с 36%, което добави 255 млрд. долара към пазарната капитализация на софтуерната фирма в рамките на една сесия, след като тя направи сензационни прогнози за своя облачен бизнес, включително споразумение с оператора на ChatGPT на стойност 300 млрд. долара за пет години.

„Ако някоя от тези сделки пропадне, това ще предизвика домино ефект надолу по веригата, което според мен е притеснително,“ каза Браян Мълбери, мениджър клиентско портфолио в Zacks Investment Management Inc., която разполага с активи на стойност около 12 млрд. долара.

„Това ми напомня за това, което се случи с телекомуникациите в средата на деветдесетте години.“

Бурните движения на пазара за акции създават милиарди в стойност | Най-големият ръст на AMD и Oracle от пазарна капитализация е реализиран тази година.

Потенциален AI балон

Тези действия идват на фона на нарастващите опасения за образуването на балон около изкуствения интелект, тъй като ключовите играчи - а именно Nvidia Corp. и OpenAI - обещават милиарди долари в сделки с набор от компании, които създават инфраструктура за тази технология.

С увеличаването на разходите нараства и страхът, че тенденцията ще завърши с крах, подобно на дотком еуфорията преди 25 години, когато биват направени големи инвестиции в очакване на интернет трафик, който отнема много повече време, за да се материализира.

Подобно разместване би могло да бъде още по-болезнено днес, тъй като водещите технологични акции съставляват около 35% от индекса S&P 500, в сравнение с по-малко от 15% през 1999 г.

Ще се повтори ли сценарият "дотком" с AI?

„Пазарът оценява тези сделки, сякаш всеки, който си партнира с OpenAI ще се окаже печелив,“ каза Майкъл О'Рурк, главен пазарен стратег в Jonestrading. „OpenAI е компания с отрицателен паричен поток и няма какво да губи от сключването на тези сделки.

Въпреки че в момента преобладава нагласата „първо купи, после питай“, инвеститорите трябва да бъдат по-предпазливи.

Хедж фонд милиардерът Пол Тюдор Джоунс заяви в интервю за Squawk Box на CNBC в понеделник, че настоящата ситуация му напомня за дотком балона.

„Всички съставки за някакъв вид срив са налице“, каза той. „Дали ще се случи отново? Историята се повтаря многократно, така че мисля, че нещо подобно ще се случи отново“, добави той, като посочи, че тази среда е „потенциално по-експлозивна от 1999 г.“.

Едно от големите притеснения относно сделките е тяхната циклична капиталова структура, при която компаниите използват парите една на друга, за да купуват продуктите си, каза Мълбери.

„Освен това мащабът на движенията на фондовия пазар при толкова големи компании е обезпокоителен,“ каза той. „Това са компании с много обемни и утвърдени баланси, които участват в подобни борсови ралита,“ посочи Мълбъри. „Това е необичайно и наистина кара човек да се замисли.“

AMD настига Nvidia

Разбира се, покачването на акциите на AMD може да бъде оправдано, тъй като сделката с OpenAI бележи значителен напредък в разработката на графични процесори (GPU), където компанията се конкурира с Nvidia за пазарен дял. Анализаторите от Уолстрийт, които следят AMD, като цяло посрещнаха новината с усмивка.

„Това споразумение променя из основи начина, по който индустрията ще възприема конкурентната позиция на AMD занапред,“ написа анализаторът от Benchmark Коди Акрий в бележка до клиенти в понеделник, като повиши целевата цена на акциите на компанията от 210 на 270 долара.

„Освен очевидния ефект върху приходите и печалбата, вярваме, че това съобщение представлява категорично потвърждение на нарастващата конкурентоспособност на AMD като реална технологична алтернатива на доминацията на Nvidia в областта на AI графичните процесори.“

Въпреки това, самият факт, че няколко технологични гиганти отбелязват двуцифрени ръстове за кратък период, може да е знак, че пазарните оценки са се откъснали от реалните фундаментални показатели и че инвеститорите купуват основно от страх да не изпуснат следващото покачване.

„Процесът на ценообразуване в момента е направо плашещ,“ коментира Тед Мортънсън, технологичен стратег в Robert W. Baird & Co., след рязкото покачване на акциите на Oracle.

Компания с толкова голяма пазарна капитализация, която добавя такава стойност за толкова кратко време, не е „нито нормално, нито добро,“ допълни той. „Бих го нарекъл част от пакета на еуфорията.“

Още по темата

Глобалните технологични акции отново поскъпват заради очакванията към Фед

Формира се "фин балон" в американските технологични акции, казва Capital Group

Хедж фондовете продават технологични акции с мълниеносна скорост