Заплахите за мита на Тръмп се появяват в много странен пазарен момент

Доналд Тръмп може да знае изкуството на сключването на сделки, но със сигурност не знае изкуството да уловиш момента на фондовия пазар.

Хронологията на последния му търговски спор с Китай е любопитна. В петък сутринта индексът S&P 500 се насочваше към нов рекорд, преди президентът на САЩ да обяви, че ще наложи допълнителни 100% мита на Китай. След като технологично наситеният индекс Nasdaq Composite затвори с 3,6% по-ниско, неговата администрация отхвърли заплахата в неделя, сигнализирайки за отвореност към сделка с китайския президент Си Дзинпин за потушаване на търговското напрежение.

Цялата тази драма се случи, когато азиатските пазари бяха затворени за уикенда. По времето, когато Китай отвори отново в понеделник, търговците вече разбираха, че 100% мито върху тяхната експортно ориентирана страна може да не се материализира. Индексът Hang Seng се понижи с 1,7%, в сравнение с еднодневния спад от 13,1% на 7 април, когато митата на Тръмп за "Деня на освобождението" разтърсиха инвеститорите. Тогава „националният отбор“ на Пекин, група институционални инвеститори, които купуват индексни фондове, за да овладеят разпродажбите, трябваше открито да обещае, че ще подкрепи пазарите.

^{Напрежението с митата се завръща | Но разпродажбите в Хонконг са много по-приглушени}

По-скоро американците изглежда са понесли по-голямата част от нервността този път. В петък индексът на волатилността CBOE, известен като „индикатор за страх“, скочи с повече от 30%. Междувременно, онези крипто фенове, които подкрепяха президента, сигурно са имали изнервящ уикенд, тъй като портфейлите им претърпяха рекордни разпродажби поради подновеното търговско напрежение.

Фактът, че Тръмп не можа да изчака само един ден за значима корекция на пазара в Китай, преди да се откаже, е интересен. Осъзнал ли е, че балансът на ливъридж се измества в полза на Китай? Дали Тръмп се е превърнал - както казват китайците - в хартиен тигър?

Въпреки цялата му любов към фондовия пазар, китайците със сигурност могат да го държат като заложник. Към момента ралито на S&P, задвижвано от изкуствения интелект, е оценено до съвършенство и всякакви продължителни прекъсвания във веригата за доставки могат да провалят и убият бума на акциите.

^{Цената на съвършенството | Американският фондов пазар е скъп}

Агресивните нови мерки за контрол на износа на редкоземни елементи от страна на Пекин, например, могат да нарушат процеса на производство на чипове с изкуствен интелект. Литографските машини, като тези, продавани от ASML Holding NV, на които производителите на чипове, включително Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. и Samsung Electronics Co., разчитат за производството на полупроводници, са особено уязвими, защото съдържат изключително прецизни лазери и магнити, които използват тези елементи. Отделно, гигантът в леярството TSMC разчита на китайските консумативи за 30% от производствения си капацитет за чипове с размер 7 нанометра и по-малко.

С други думи, от гледна точка на пазара, контролът на Китай върху редкоземните елементи е дори по-смъртоносен сега, отколкото в началото на април, въпреки факта, че правителството на САЩ напоследък направи големи инвестиции в магнити от редкоземни елементи.

Междувременно, напрегнатите търговски напрежения ще засилят решимостта на Си не само да изгражда собствени китайски модели с изкуствен интелект, но и да ги захранва със собствен хардуер, като по този начин преначертае веригата за доставки, доминирана от Nvidia Corp. Пекин вече е казал на своите технологични компании да спрат да купуват чипове с изкуствен интелект H20 ​​на Nvidia, специално създадени за китайския пазар. Митническите служби на Пекин предприемат мерки срещу контрабандата на най-модерните чипове, което е рязък обрат в сравнение с позицията „затваряне на очи“ в миналото. Акциите на Nvidia се сринаха с 4,9% в петък.

В началото на април тези, които участваха в така наречената TACO търговия - купуване на акции, след като пазарите се сринаха заради тарифните заплахи на Тръмп, и продажба, след като президентът промени позицията си - спечелиха много добре. Не е ясно обаче дали тази стратегия може да продължи да бъде толкова печеливша, защото в наши дни Тръмп се отказва толкова бързо, че някои пазари дори не успяват да претърпят истински спад.

Шули Рен е колумнист на Bloomberg Opinion, отразяващ азиатските пазари. Бивш инвестиционен банкер, тя e била пазарен репортер за Barron’s и е сертифицирана от CFA.

Още по темата

Светът ще се отдели от Китай, ако има контрол върху износа, предупредиха САЩ

МВФ обяви мрачни перспективи за световната икономика заради серия от шокове

ЕС обмисля принудителни технологични трансфери при китайски инвестиции

Китай vs САЩ: Пореден епизод с "мерeне на мускули" преди предстоящите преговори