Танцът на Tether продължава да се вихри, докато крипто музиката все още звучи

Tether Holdings SA, емитент на най-масовия криптовалутен стейбилкойн в света, води преговори с инвеститори за набиране на средства в размер до 20 милиарда долара в сделка, която може да го оцени на равнището на OpenAI и SpaceX, според Bloomberg News.

Това би било забележителна победа за компанията – и индустрията – която е била в центъра на вниманието на регулаторните органи поради неясни финансови отчети и възможни нарушения на санкциите. Но също така изглежда като случай на танцуване близо до вратата, докато музиката все още звучи в една много динамична пазарна среда.

Комбинация от фактори

Ако перспективата Tether, базирана в Ел Салвадор, да набере средства при оценка от 500 милиарда долара може да се обсъжда без да се предизвиква смях, то това се дължи на комбинация от фактори: администрацията на Тръмп е толкова про-крипто, че помилва известни осъдени лица от индустрията и пуска свои собствени доходоносни токени, има бум на всичко, свързано със стабилни криптовалути, тъй като традиционните финансови институции се насочват към дигиталните активи, и огромният мащаб на печалбата, която Tether генерира.

Парите, които Tether получава в замяна на своите криптовалути, удобни за търговците, се реинвестират в активи като държавни облигации, които миналата година донесоха 13 милиарда долара нетни приходи.

Оценка от 500 милиарда долара би довела до печалба от 38 пъти; число, което предизвиква замайване, но едно от многото в свят, в който конкурентът на Tether, Circle Internet Group Inc., се оценява на около 31 милиарда долара, или 180 пъти печалбата преди данъци.

Топ на токените | Tether е лидер на пазара на стабилни криптовалути, но конкуренцията се засилва

Оптимистичният сценарий е, че всички тези фактори ще продължат, което ще позволи на Tether да грабне по-голям дял от екосистемата, която вече доминира, и да получи повече любов от MAGA от Белия дом, който все повече налага влиянието си в страната и чужбина. Набирането на средства ще съвпадне с нещо като завръщане в САЩ за Tether, която пуска токен, отговарящ на изискванията на страната, с помощта на новоназначения Бо Хайнс – бивш председател на съвета на Тръмп по цифровите активи.

Може да надделее еуфорията

Докато двойните стабилни монети носят сложност и риск, перспективата за по-голямо приемане и пазарен дял в бъдещата крипто столица на света може да накара Tether да предприеме стъпки като закупуване на борса, за да стимулира бизнеса и да добави продукти. Надяваме се, че ще има реален натиск от страна на инвеститорите да се разкрият финансовите резултати на Tether, но в крайна сметка може да надделее еуфорията.

Все пак, когато погледнем към хоризонта, дори крипто ентусиастите трябва да признаят, че има облаци. Тези доходоносни приходи от стабилни монети зависят от посоката на доходността на американските държавни облигации в момент, когато лихвените проценти сочат понижение. В проспекта за първично публично предлагане на Circle се оценява, че за всеки 1 процентен пункт спад в средната доходност на портфейла (която миналата година беше 4,3%), резервният доход ще спадне с 441 милиона долара, което се равнява на около 26% от печалбата за 2024 г. Идеята, че нарастващото търсене на криптовалути ще компенсира този недостиг, е пресилена, като се има предвид, че дигиталните валути претърпяха рязък спад тази седмица и че регистрираните компании за дигитални активи насищат пазара.

Диверсификация на стратегията

Разбира се, Tether демонстрира диверсификация на стратегията си и инвестира пари във всичко – от центрове за данни до златни мини. Но впечатляващите планове за финансиране могат да се окажат последният валс на този цикъл на бум.

Ако криптовалутите се насочват към разтърсване, има по-лоши места, отколкото да си на върха по отношение на пазарен дял и с 20 милиарда долара в касата. Може би истинският въпрос е дали прокрипто политическият фон може да оцелее след междинните избори през следващата година и икономическото въздействие на митническата война, което все още не се усеща. Крипто феновете ще спорят с известна основателност, че цената от 113 000 долара на Bitcoin доказва, че много скептици грешат. Но част от еуфорията може отново да се окаже откъсната от реалността.

Още по темата

Tether пуска нов стейбълкойн в САЩ

Как да спечелите от възхода на стейбълконите? Търсете емитента

Криптоинвеститорът в Ювентус иска място в борда на директорите