Чашата ви сутрешно кафе скоро ще ви шокира

Цените на кафето на едро скочиха. Разходите на дребно несъмнено ще последват примера

08:21 | 23 януари 2025
Автор: Хавиер Блас
Снимка: Bloomberg
Снимка: Bloomberg

„Защо всички не купуваха кафе, не мога да ви кажа“, пише Едуин ЛьоФевр в своята класика от 1923 г. „Спомени на един борсов оператор“ относно спекулативните инвестиции в ерата на суровините. „Не беше необходим Шерлок Холмс, за да оцени ситуацията.“

Същото може да се каже и за днешния пазар: запасяването сега, преди цените на дребно да се покачат още повече, изглежда очевидно. Простете ми, че звуча тревожно, но наред със зехтина, кафето е нещо, без което не мога, особено след като усилията ми да живея живота и, надявам се, да клонирам външния вид на Джордж Клуни, ме доведоха до света на капсулите.

В полза на хранителния гигант Nestle SA е, че моята консумация на кофеин се оказа до голяма степен ценово нееластична; ще платя колкото е необходимо, за да получа сутрешната си доза. И това, което идва, не е хубаво; двуцифрена инфлация се очертава за пиещите кафе в началото на 2025 г. Разбира се, компаниите ще намерят начини да облекчат въздействието – компресиране на маржа, намаляване на грамажа, всичко възможно – но цените ще се повишат.

Ако не друго, единственият въпрос е защо цените на кафето на дребно вече не са много по-високи. В номинално изражение зелените кафеени зърна на едро сменят собствениците си на пазарите в Ню Йорк и Лондон на най-високото ниво досега, след като надминаха пика, поставен през 1977 г. (В действителност пазарът на кафе е разделен на две - един за арабика, първокласните зърна, и друг за робуста, по-нискокачествени зърна, използвани за разтворимо кафе. За простота, всички данни за производството и потреблението се отнасят за световния пазар, включително и за двете разновидности.)


Скъп кофеин | Цените на кафето арабика на едро в Ню Йорк надминаха пика, поставен преди близо 50 години, тъй като водещият производител Бразилия се подготвя за недостиг на реколта

Сортът арабика, важен за ценителите на еспресото, почти достигна 3,5 долара за паунд през декември в Ню Йорк. И все пак пекарните на кафе все още продават кафето си в супермаркета, сякаш цените на едро са около 2,5 долара за паунд, според моите наблюдения в индустрията. Като се има предвид изоставането между цените на едро и дребно, цената на вашата чаша сутрешно кафе може да се увеличи с поне 20% до 25% през следващите няколко месеца.

В момента изоставането продължава по-дълго от обикновено поради различни причини, включително веригите супермаркети, които се противопоставят на всякакви по-високи цени поради кризата с разходите за живот. Но разликата нараства толкова много, че търговците на кафе казват, че повишените цени на дребно са въпрос на кога, а не дали. По-точно въпросът е дали увеличенията ще дойдат в края на януари или началото на февруари.

Играта на изчакване причини жертви. Миналия месец Cafés Legal, 175-годишна френска пекарна, известна със своя лозунг „Legal, le goût“, фалира. Друг голям търговец на кафе в Бразилия също се срина в края на 2024 г. Други може да го последват.

Инфлационните шокове при кафето идват месеци след като цената на друга тропическа стока - какаото - скочи до най-високото си ниво за всички времена, нараствайки с повече от 175% за по-малко от година и половина. Въпреки че двойката суровини нямат много общо, ценовото рали прави паралели - и привлича спекуланти.


Кралете на кафето | Бразилия и Виетнам представляват повече от половината от световното производство на кафе

Корените на кризата с кафето са в Бразилия и Виетнам, двата най-големи производители в света, тъй като лошото време навреди на посевите. В резултат на това светът е консумирал повече кафе, отколкото е произвел в продължение на четири последователни години. От 2020 г. до 2024 г. дефицитът между търсене и предлагане е някъде между 15 милиона и 20 милиона торби (всяка торба тежи 60 килограма). За една типична година светът консумира около 170 милиона торби. Както стоят нещата, сезон 2025-2026 може да разшири дефицита в пета поредна година - което е безпрецедентно.

Пекарните са използвали запаси, натрупани през години на излишък, за да преодолеят разликата, но това е изчерпване на запасите до нива, които мнозина в индустрията смятат за неустойчиво ниски. Запасите в така наречената дестинация (нациите потребители) са изчезнали, а запасите в произхода (държавите производителки) бързо изчезват.

Най-непосредственият проблем е бразилската реколта, която се бере от май до септември. В средата на 2024 г. мнозина очакваха, че Бразилия ще даде добра реколта, спирайки ерата на дефицита. И за известно време индикациите бяха добри - дърветата процъфтяха. Но от октомври индустрията започна да се опасява, като загрижеността се превърна в тревога през декември, тъй като високите температури и късните дъждове означаваха, че ранните цветове не се превърнаха в плодове.

Ако, както се очаква в момента, Бразилия не постигне резултати, запасите ще спаднат още повече. До края на сезон 2025-2026 общите запаси може да паднат до второто най-ниско ниво от 65 години, според Министерството на земеделието на САЩ. Някои търговци на кафе вярват, че има голям шанс запасите да паднат до най-ниското ниво в съвременната история.


Изпразване | Глобалните запаси от кафе в края на сезон 2025-2026 се очаква да паднат до най-ниското второ ниво в новата история поради недостиг на реколта

Веригата за доставки ще достигне точка на прекъсване. Разбира се, невидимата ръка на пазара ще се намеси, преди това да се случи - цените ще се покачат до колкото е необходимо, за да унищожат търсенето. При този сценарий цените на кафето на едро в Ню Йорк може да скочат до между 3,5 и 4,0 долара за паунд през следващите няколко месеца; най-бичи настроените търговци виждат потенциал за още по-високи цени.

Следващият въпрос е дали сегашните цени, малко над $3 за паунд, са новата норма. Или, казано с мемове, дали „кафето е новото какао“, както твърдят някои инвеститори? Не толкова бързо. За разлика от какаото, където фермерите не са печелили пари от години и последвалата липса на инвестиции означава стареене и болни дървета, кафето е жизнена индустрия. В няколко държави плантациите се управляват като търговски бизнес, а не като версия на дребните собственици на какаови плантации. Бразилия, Виетнам и Колумбия, както и шепа други нации, имат потенциала да произвеждат повече, ако времето помогне. Сегашните цени са стимул за фермерите.

Но изменението на климата представлява структурен проблем за кафето. Поколения наред реколтата е била на милостта на времето, със слани — и в по-малка степен засушавания — многократно предизвикващи големи загуби в Бразилия. Новото е, че кафето сега страда от топлина - и никой в ​​индустрията не е сигурен какво означават високите температури за производството.

Така че се насладете на следващите няколко седмици на разумни цени на дребно, преди цените да се повишат. И не се изненадвайте, ако повтарящите се вълни от горещо време продължават да оскъпяват кофеиновата ви терапия.

Хавиер Блас е колумнист на Bloomberg Opinion, който отразява енергетиката и суровините. Той е бивш репортер на Bloomberg News и редактор за суровини във Financial Times.