Румънските облигации се представят по-добре от европейските си конкуренти

Пазарът реагира на фискални надежди. Румънските облигации се представят по-добре от европейските си конкуренти, при това доходността им се очаква да приключи седмицата близо до 10-месечно дъно, тъй като правителството на премиера Илие Боложан продължава да се бори с бюджетния дефицит.

Дългът на черноморската страна се възстанови след разпродажбата през май, когато политическите сътресения разтърсиха финансовите пазари в страната. Оттогава четирипартийната управляваща коалиция прие два фискални пакета с мерки, вариращи от увеличаване на данъците до съкращаване на разходите, за да се намали най-големият фискален дефицит в Европейския съюз.

Макар че мерките на правителството са довели до повишаване на инфлацията, ръстът на цените изглежда е бил ограничен под 10%, според Валентин Татару, главен икономист в румънския клон на ING Bank NV. Най-лошите рискове от понижаване на рейтинга изглежда са отминали и „широко стабилната“ коалиция постепенно напредва с реформите, каза той.

„В комбинация с вече приетия фискален пакет, който трябва да насочи бюджетния дефицит към 6% от брутния вътрешен продукт през 2026 г., и отново значителен излишък на ликвидност, обстановката изглежда по-спокойна“, каза Татару. „Освен ако не възникнат големи негативни сътресения, можем да видим бавно понижение на доходността, въпреки че прагът от 7% може да се запази за известно време.“

Доходността в Румъния е на най-ниските нива от декември

Доходността на 10-годишните вътрешни облигации е спаднала с около 20 базисни пункта тази седмица, което е най-големият спад сред сравнимите държавни ценни книжа в ЕС за периода. Тя се търгуваше на 7,15% в петък, като се задържаше близо до най-ниското ниво от декември, достигнато в предходната сесия, според данни, събрани от Bloomberg.

Подобряването на нагласите на инвеститорите се отрази и в силно търсене на местни облигации. Министерството на финансите в Букурещ продаде в четвъртък облигации за 500 милиона леи (115 милиона долара) с падеж през 2035 г., като офертите надхвърлиха 1 милиард леи. Това беше вторият пореден търг на ценни книжа, при който офертите надхвърлиха двойно разпределената сума.

Политическо споразумение

В момента Боложан преговаря за политическо споразумение за по-големи съкращения на разходите, което следва да доведе до по-нататъшно намаляване на дефицита през следващата година от тазгодишната цел от 8,4% от брутния вътрешен продукт. Социалното недоволство и някои вътрешни борби в рамките на управляващите партии обаче са довели до забавяне в постигането на споразумение за съкращения на местните заплати и персонал, като трети пакет от мерки все още не е обявен.

Въпреки това, дори и с напоследъшния напредък, разходите по заемите на Румъния остават най-високите в ЕС, а инфлацията, която надвишава целта на централната банка, вероятно ще ограничи възможностите за облекчаване на паричната политика.

Няколко облекчения биха могли да дойдат от усвояването на повече средства от ЕС, ако правителството изпълни изискванията на блока за фискална корекция.

S&P Global Ratings има негативна прогноза за най-ниския инвестиционен рейтинг, присъден на Румъния. Но тази седмица агенцията заяви, че очаква притоците от ЕС да се удвоят до 15 млрд. евро (17,5 млрд. долара) през следващата година, като подчерта, че „малко други развиващи се икономики имат достъп до външно финансиране в такъв мащаб, което не е свързано с дълг“.

Още по темата

Фискалните дефицити поддържат високи лихви в Румъния и Полша

Румъния отново посегна към еврооблигации, за да финансира бюджетния дефицит

Руската атака срещу изборите в Румъния е засегнала 1,3 милиона избиратели