Развиващите се пазари приключват знаменита година

Активите на развиващите се пазари изглежда ще приключат една успешна година, като инвеститорите очакват притокът към акции и облигации да набере скорост през последното тримесечие.

Настроенията рядко са били толкова оптимистични, като проучване на HSBC Holdings Plc показва, че мениджърите на фондове от нововъзникващите пазари са най-оптимистични от началото на 2021 г. – когато по време на пандемията всичко бе в разцвет. Стратезите на Goldman Sachs Group Inc. заявиха, че пазарите от развиващите се икономики „процъфтяват, а не просто оцеляват“, тъй като икономическият растеж през тази година надмина очакванията въпреки по-високите митове.

В предвестник на това, което може да се случи, притокът към борсово търгуваните фондове на развиващите се пазари започна да се ускорява към края на третото тримесечие. Активите на развиващите се пазари са изправени пред положителна комбинация от фактори, които предвещават добро развитие за следващите месеци: цикълът на понижаване на лихвите от Федералния резерв създава пространство за централните банки в развиващите се страни да облекчат политиката си, а по-слабият долар насърчава отклоняването от американските активи. Ръстът на китайските акции може да подкрепи настроенията към по-широкия свят на развиващите се пазари.

„Перспективите за останалата част от годината са положителни за акциите благодарение на подобряващите се перспективи за растеж и стимулите в Китай, както и за местния дълг, тъй като централните банки на развиващите се пазари продължават да понижават лихвите от все още високите реални и номинални нива“, заяви Джон Харисън, управляващ директор за макростратегията на развиващите се пазари в GlobalData TS Lombard. „Очакват се солидни притоци към активите на развиващите се пазари, които да подкрепят валутите.“

Очакват се притоци, които да подкрепят валутите и облигациите на развиващите се пазари след слабото трето тримесечие | Акциите продължават да се покачват, водени от печалбите в Китай

От решаващо значение за оптимизма са очакваните понижения на лихвените проценти от Фед. В Азия икономистите очакват централните банки от Южна Корея до Тайланд да понижат лихвите през четвъртото тримесечие, като ходът на Банката на Тайланд се очаква още тази седмица. Анализаторите на Goldman, водени от Андрю Тилтън, написаха в бележка от 3 октомври, че очакват по-ниски лихвени проценти в региона през следващата година за Латинска Америка.

Монетарното облекчаване, съвпадащо с по-слаб долар, може да предостави мощна основа за всеобщо повишение на активите. Притокът на облигации може да се ускори, докато акциите се подкрепят от подобряващите се макроикономически фундаменти. По-слабият долар може да помогне за облекчаване на натиска върху местните валути, причинен от по-ниските лихвени проценти.

Солиден приток

ETF на iShares, проследяващ дълговете на развиващите се пазари в долари през септември, отбеляза най-големия приток от края на 2023 г., като солидният приток продължи и през първата седмица на октомври, според данни, събрани от Bloomberg. Продукт, проследяващ индекса MSCI EM equity, отбеляза възстановяване на притока до 2,2 млрд. долара миналия месец след забавяне през август. Индексът на дериватите, отразяващ позиционирането в бразилския реал, мексиканското песо и южноафриканския ранд – типични високодоходни валути в развиващите се пазари – е близо до най-високото си ниво от началото на 2024 г.

„Намираме се в много ранния етап на продължаващото търсене на дълг от развиващите се пазари“, каза Шамайла Хан, ръководител на екипа за глобални развиващи се пазари и Азиатско-тихоокеанския регион на UBS Asset Management. „Разбира се, може да има кратки периоди на волатилност и глобално избягване на риска, но аз очаквам устойчивостта да продължи.“

В проучването на HSBC сред 100 инвеститори, представляващи общо 423 милиарда долара активи от развиващите се пазари, публикувано през септември, делът на респондентите с оптимистична прогноза се е увеличил до 62% от 44% през юни. Тези с песимистична прогноза са се понижили наполовина до едва 7%. Преразпределението на средства от САЩ и ускоряването на растежа в Китай бяха посочени като фактори, които могат да донесат положителни изненади.

Оптимистична позиция по отношение на валутите на развиващите се пазари с висока доходност

Въпреки това, всяко повишение ще варира в зависимост от фундаменталните показатели на всяка страна, като пазарните наблюдатели са най-оптимистични по отношение на Китай и по-малко оптимистични по отношение на някои други страни.

Колумбийското песо може да отбележи по-слаби резултати оттук нататък поради фискални опасения, според Гаутам Калани, портфолио мениджър в BlueBay Fixed Income for Emerging Markets, RBC Global Asset Management. Той е предпазлив и по отношение на тайландския бат, тъй като корелацията му с цените на златото отслабва, а монетарните власти се опитват да се справят с силната валута.

Индонезия също се сблъсква с нарастващ скептицизъм от страна на инвеститорите по отношение на независимостта на централната банка и фискалната дисциплина. И, разбира се, основният риск за развиващите се пазари би бил неочаквано възстановяване на долара, което би подкопало стойността на активите извън САЩ.

Индексът на MSCI

Валутният индекс MSCI EM е спаднал с 0,5% през трите месеца до края на септември, но все още е с 6,7% нагоре за годината. Ако печалбите се запазят, това би било най-доброто годишно представяне от 2017 г. насам. Индексът на MSCI за акциите на развиващите се пазари е на четиригодишен връх благодарение на ралито на китайските акции. Доларовите облигации на развиващите се пазари отбелязаха шести пореден месец на печалби през септември, което е най-дългата им печеливша серия от 2019 г. насам.

Растящият оптимизъм относно напредъка на изкуствения интелект в Азия обещава по-нататъшни притоци към акциите и валутите в Китай, където компании като Alibaba Group Holding Ltd. се наложиха като водещи играчи в областта на изкуствения интелект, както и към технологичните пазари на Южна Корея и Тайван.

„Виждате много силна тематична основа в възможностите, които наблюдаваме в Китай, било то изкуствен интелект, било то цялостната иновация, която се проявява в биотехнологиите“, каза Арун Сай, старши стратег за многоактивни инструменти в Pictet Asset Management. „В момента имаме претегляне на Китай. Пазарите са се повишили значително, но смятаме, че това все още има потенциал.“

Още по темата

Какъв ефект имаха свалените руски дронове върху фондовия пазар в Полша

Развиващите се пазари ще изпреварят развитите като доходност, прогнозират фондове

Целият свят преминава към електрически превозни средства по-бързо от вас