Натискът върху шефа на Фед расте в навечерието на данните за БВП и работните места

Председателят на Федералния резерв Джером Пауъл и неговите колеги ще влязат във вторник в заседателната зала на централната банка, за да обсъдят лихвените проценти в момент на огромен политически натиск, променяща се търговска политика и икономически кръстосани течения.

В изключително рядък случай политиците ще се съберат в същата седмица, в която правителството публикува доклади за брутния вътрешен продукт, заетостта и предпочитаните от Фед ценови показатели. Представителите на Фед заседават във вторник и сряда и се очаква отново да запазят лихвените проценти без промяна. 

Прогнозите сочат, че голямата доза данни ще покаже, че икономическата активност се е възстановила през второто тримесечие главно поради рязкото свиване на търговския дефицит, докато през юли растежът на заетостта е умерен. Третият основен доклад може да покаже, че базисната инфлация леко се е повишила през юни спрямо предходния месец.

Макар че предварителната оценка на правителството за БВП за тримесечието се очаква да покаже годишно увеличение от 2,4% - след като икономиката се сви с 0,5% през януари-март - докладът в сряда вероятно ще разкрие само скромно търсене от страна на домакинствата и бизнес инвестициите.

Медианната прогноза в анкета на Bloomberg предвижда нарастване на потребителските разходи с 1,5%, което ще отбележи най-слабото поредно тримесечие от началото на пандемията в началото на 2020 г. Разклатеният жилищен пазар също натежа на активността през второто тримесечие.

Икономиката на САЩ се възстанови през второто тримесечие, подпомогната от търговията | БВП се разглежда като стимулиран от нетния износ, тъй като потребителското търсене се подобри леко

В края на седмицата се очаква докладът за работните места през юли да покаже, че компаниите стават все по-съзнателни в наемането на персонал. Заетостта вероятно е намаляла след увеличението през юни, което беше стимулирано от скока на заплатите в сферата на образованието, докато нивото на безработица се очаква да се повиши до 4,2 %.

Предвижда се заплатите в частния сектор да нараснат със 100 000 след най-малкия напредък от осем месеца насам. През първата половина на годината темпът на наемане на служители от страна на компаниите е намалял в сравнение със средния за 2024 г. Обхватът на растежа на работните места също е сравнително тесен. Отделни данни, публикувани във вторник, се очаква да покажат, че броят на откритите работни места е намалял през юни.

Няколко служители на Фед започнаха да изразяват загриженост относно това, което смятат за крехък пазар на труда, включително двама, които заявиха, че виждат смисъл в това да се обмисли намаляване на лихвения процент сега. Натискът се засилва и извън заседателната зала. Президентът Доналд Тръмп изрази желанието си Пауъл и останалите ръководители на Фед да намалят разходите по заемите за потребителите и предприятията. 

"Смятаме, че забавянето, водено от потребителите, представлява риск за перспективите. Макар че продажбите на дребно през юни надминаха очакванията, това вероятно беше отражение на предизвиканото от митата увеличение на цените в някои категории стоки. В крайна сметка пазарът на труда - който очакваме да продължи да отслабва през тази година - ще определи пътя на потреблението," пишат икономистите Анна Уонг, Стюарт Пол, Елиза Уингър, Естел Оу и Крис Г. Колинс в свой анализ за Bloomberg Economics.

Президентът често е упреквал Пауъл, че се движи твърде бавно, като в същото време се е прицелвал в неговото управление по отношение на преразхода на строителни разходи, свързани с ремонта на централата на Фед в сградата „Екълс“ във Вашингтон. 

Пауъл и други централни банкери подчертаха необходимостта от търпение, тъй като митата на администрацията на Тръмп създават риск от повторно ускоряване на инфлацията. Досега през тази година, откакто бяха наложени различни мита върху вноса от САЩ, ценовият натиск беше скромен.

Правителственият доклад за личните доходи и разходи за юни, който трябва  да бъде публикуван в петък, се очаква да покаже, че предпочитаният от Фед показател за базисната инфлация леко се е ускорил спрямо предходния месец, което показва, че митата само частично се прехвърлят върху потребителите.

Канада
Банката на Канада също ще задържи, запазвайки разходите по заемите стабилни на 2,75% за трето поредно заседание на фона на търговската несигурност, лепкавата основна инфлация и икономиката, която изглежда се справя с митата по-добре, отколкото много икономисти очакваха. Длъжностните лица ще публикуват доклад за паричната политика, но все още не е известно дали ще се върнат към точковите прогнози или ще публикуват няколко сценария, както направиха през април на фона на нестабилната търговска политика на САЩ. 

Данните за БВП на промишлеността за май и експресната оценка за юни се очаква да сочат свиване през второто тримесечие. Министър-председателят Марк Карни настоява за сключване на търговско споразумение с Тръмп до 1 август, но той и лидерите на провинциите в страната не хранят големи очакванията, като заявиха, че са съсредоточени преди всичко върху постигането на добро споразумение. 

На глобално ниво крайният срок на Тръмп в петък също заема централно място, като няколко държави - включително Европейският съюз, Южна Корея и Швейцария - все още се надяват да сключат търговски споразумения. 

Ръководителят на Европейската комисия Урсула фон дер Лайен заминава за Шотландия, за да се срещне с президента на САЩ в неделя в опит да постигне пакт. Представители на ЕС неведнъж са предупреждавали, че в крайна сметка сключването на сделка зависи от Тръмп, което прави крайния резултат труден за прогнозиране.

Решения на централните банки за лихвените проценти през тази седмица

На други места централните банкери в Япония и Бразилия също вероятно ще запазят лихвените проценти непроменени, докато в Южна Африка, Чили, Гана, Пакистан и Колумбия се очаква понижение. Инвеститорите ще следят и за новите прогнози на Международния валутен фонд, показанията на глобалните индекси на мениджърите по покупките, както и за поредица от данни за БВП и инфлацията в Европа.

Азия
Най-важното събитие за централните банки в Азия е в четвъртък, когато се очаква Японската централна банка да запази основния си лихвен процент на ниво от 0,5%. Реакцията на управителя Казуо Уеда на търговското споразумение със САЩ ще бъде във фокуса на вниманието, след като неговият заместник заяви, че споразумението повишава вероятността икономическите прогнози да бъдат изпълнени - ключово условие за ново повишение на лихвения процент. 

Множество данни ще отразят въздействието на кампанията на Тръмп за въвеждане на мита. Данни за търговията се очакват от Филипините, Хонконг, Шри Ланка, Тайланд, Южна Корея и Индонезия, а в целия регион - данни за PMI в промишлеността. 

В края на седмицата Китай получава два набора от данни за PMI за юли, като вниманието ще бъде насочено към това дали официалният показател може да се повиши за трети месец, а индексът на S&P Global да остане в зоната на експанзия. Публикуваните в неделя резултати от промишлеността разкриват втори пореден месец на спад, като властите ще засилят усилията си за ограничаване на прекомерната конкуренция, която води до намаляване на цените и засилва болката от американските мита.

Другите държави, които публикуват статистически данни за PMI, са Индонезия, Южна Корея, Малайзия, Филипините, Тайланд, Тайван и Виетнам - всички в петък. 

Междувременно Австралия получава данни за второто тримесечие, които се очаква да покажат, че потребителската инфлация се е понижила леко, което може да даде възможност на Резервната банка да възобнови цикъла на намаляване на лихвите при следващото определяне на политиката на 12 август. 

Централната банка на Пакистан може да намали лихвените проценти в сряда, два дни преди страната - и Индонезия - да получат нови данни за инфлацията. 

Европа, Близкия изток, Африка
Данните за производството и инфлацията в Европа заемат централно място. Икономисти, участвали в анкета на Bloomberg, очакват данните от сряда да покажат, че БВП на еврозоната е останал без промяна през трите месеца до юни, след като през първото тримесечие се е увеличил с 0,6%. Тези резултати бяха повишени от предното зареждане в търговията преди очакваното обявяване на глобалните вносни мита от Тръмп.

Еврозоната вероятно не е успяла да отбележи растеж през второто тримесечие | Изменение на брутния вътрешен продукт (спрямо предходното тримесечие)

Прогнозите са, че сред най-големите икономики на блока Германия ще отбележи най-лоши резултати, като производството ще се понижи с 0,1% спрямо предходното тримесечие. Очаква се Испания да продължи да бележи ръст с 0,6%, а икономиките на Франция и Италия да се разширят съвсем слабо. По-малките икономики публикуват данните си през цялата седмица, като Ирландия - толкова често изненадваща икономика за блока - ще започне в понеделник.

Междувременно данните за инфлацията в еврозоната в петък трябва да потвърдят увереността на Европейската централна банка, че тя е овладяна. Прогнозите са, че потребителските цени са се повишили с 1,9% през юли, което е по-малко от 2% през предходния месец и малко под целта на централната банка. Измерителят на базисната инфлация вероятно е останал стабилен - 2,3%.

Инфлацията в еврозоната вероятно се е забавила до 1,9% през юли | Изменение на потребителските цени (г/г)

Тъй като по-голямата част от Европа е в режим на отпуски, само един говорител на ЕЦБ има планирана изява - испанският Хосе Луис Ескрива, в понеделник - докато резултатите от месечното проучване на централната банка за инфлационните очаквания на потребителите се очакват ден по-късно, а проследяването на заплатите - в сряда.

Английската централна банка навлиза в период на затишие преди решението си за лихвените проценти на 7 август, като икономическите публикации в дневния ред на Обединеното кралство са свързани предимно с жилищния сектор.

Решенията за лихвените проценти са планирани в цяла Африка:

Рязко забавяне на инфлацията вероятно ще накара официалните лица в Гана да намалят разходите по заемите с 250 базисни пункта до 25,5% в сряда. Реалният лихвен процент е най-високият поне от 2005 г. насам, което дава възможност на централната банка да извърши най-голямото намаление от повече от две десетилетия.

Южна Африка ще удължи най-дългия си цикъл на облекчаване от 2019 г. насам, тъй като се очаква инфлацията да остане благоприятна. Икономисти, анкетирани отBloomberg, очакват централната банка да намали в четвъртък с 25 базисни пункта, до 7%.

В същия ден политиците в Малави са готови да оставят основния си лихвен процент непроменен на 26% поради валутните ограничения и продължаващия ценови натиск.

Техническата рецесия в Мозамбик вероятно ще убеди монетарните политици да изберат по-нататъшно облекчаване в четвъртък, за да стимулират икономиката. От януари 2024 г. досега тя е намаляла с 625 базисни точки.

Есватини, чиято валута е обвързана с ранда, вероятно ще понижи бенчмарка си с четвърт пункт в петък до 6,5%.

Латинска Америка
Централната банка на Чили във вторник вероятно ще извърши първото си понижение на лихвения процент за 2025 г., като избере намаление с четвърт пункт до 4,75%.

Потребителските цени през миналия месец се понижиха повече от очакваното и инфлацията отново се забавя в съответствие с прогнозите на централната банка, според които през 2026 г. основният показател ще се върне към целевото равнище от 3%.

Очаква се Чили да понижи основния лихвен процент с четвърт пункт до 4,75% | Забавянето на инфлацията в съответствие с прогнозите на централната банка предвижда намаление

Публикуваните в сряда експресни данни за второто тримесечие на Мексико би трябвало да покажат, че икономиката на страна № 2 в Латинска Америка отбелязва лек тримесечен и годишен ръст на фона на забавянето от търговската и тарифната политика на Тръмп.

Според повечето анализатори втората половина на годината представлява по-голямо предизвикателство.

Във второто за седмицата решение на централната банка в региона Banco Central do Brasil се очаква да сложи точка на кампанията за затягане на лихвените проценти, проведена на седем заседания, с 450 базисни пункта, и да запази основната лихва на ниво от 15%.

Прогнозите са Централната банка на Бразилия да запази основния лихвен процент на ниво от 15% | Политиците на срещата през юни дадоха знак за висока летва за нови повишения

Последните данни за инфлацията и краткосрочните очаквания започват да се понижават, но създателите на политиката миналия месец сигнализираха, че разходите по заемите вероятно ще останат стабилни за дълъг период от време.

В Колумбия общата инфлация е над горната граница на допустимия диапазон на БанРеп, а основните показатели остават упорито завишени, но в данните за потребителските цени през юни политиците вероятно са видели достатъчно охлаждане, за да оправдаят намалението с четвърт пункт до 9%.

Очаква се Централната банка на Колумбия да понижи основния лихвен процент до 9% | През юни бяха запазени разходите по заемите непроменени на ниво от 9,25%

В петък в Перу започват отчетите за потребителските цени на големите икономики в региона, които целят инфлация. Ранният консенсус сред икономистите е, че годишният показател за юли ще се доближи до 1,69% през юни.

Още по темата

Кумра: ЕЦБ иска да е неутрална

Лагард: Прогнозата ни за инфлация е по-несигурна от обикновено

Лагард: ЕЦБ е в добра ситуация