Пауъл и Лагард изчисляват цената на турбуленцията, предизвикана от Тръмп

Световната икономика е в състояние на шок пет месеца след встъпването в длъжност на Доналд Тръмп, което вероятно ще бъде тема на дискусията между петте най-влиятелни централни банкери в света, които ще обсъдят публично паричната политика във вторник.

От търговските спорове, свързани с митата, до колебанията в цените на петрола, причинени от конфликтите в Близкия изток, въпросът как да се справят с последиците от решенията в Белия дом вероятно ще бъде основна тема, когато шефът на Федералния резерв Джером Пауъл ще говори на панел с колеги от еврозоната, Япония, Южна Корея и Великобритания.

Високопоставената среща на годишния семинар на Европейската централна банка в Португалия ще бъде първата, на която нейният президент Кристин Лагард ще сподели сцената за публична дискусия със своя американски колега от същото събитие през 2024 г.

Тогава, когато те говориха заедно с бившия шеф на бразилската централна банка Роберто Кампос Нето, дискусията им се превърна в нещо като групова терапия за трудностите при определянето на лихвените проценти в периоди на политически напрежение – своеобразно предзнаменование за предстоящите сътресения.

Една година по-късно, в средата на 2025 г., глобалната политика е почти парализирана от необходимостта да се справя с рисковете, породени от действията на Тръмп както за инфлацията, така и за растежа. Това е компромис, пред който са изправени всички шефове на централни банки, които ще вземат участие в панелната дискусия в курорта Синтра.

Пауъл подчерта във вторник, че Фед не бърза да променя лихвите, а по-рано този месец и Банката на Англия остави лихвите без промяна.

„Ускоряването на основната инфлация и забавянето на разходите ще продължат да тревожат Фед, подхранвайки дебата за подходящия брой на лихвените понижения през тази година,“ коментира Стюарт Пол, икономист за САЩ и Канада, Bloomberg Economics.

Самата ЕЦБ, която току-що намали лихвите, не е готова да направи нищо повече засега, а Банката на Япония се очаква да запази основния си лихвен процент без промяна на заседанието си на 31 юли. Банката на Корея също настоява да действа предпазливо.

В подкаст преди срещата тази седмица главният икономист на ЕЦБ Филип Лейн подчерта, че панелът е най-важната част от цялата среща, чиято тема „Адаптиране към промените“ изглежда малко подценена.

„Трябва да се отдръпнем – вместо просто да говорим за „какво ще правим през юли или септември“ – и да погледнем към основните сили“, каза той, преди да предскаже, че шефовете на централните банки ще проведат „много оживена сесия“.

Сред другите важните събития през идната седмица ще бъде огласяването на данните за заетостта в САЩ, проучванията на китайския бизнес и инфлацията в еврозоната.

САЩ и Канада
След новите данни от петък, които показаха, че американските потребители започват да се изморяват, докладът за заетостта в САЩ за юни ще даде индикации за състоянието на пазара на труда. Икономистите прогнозират, че през месеца работодателите са създали 113 000 нови работни места, което е най-малко за последните четири месеца, но все пак е в съответствие с доброто търсене на работна ръка.

Докладът на Бюрото по статистика на труда ще бъде публикуван в четвъртък, ден по-рано от обичайното, поради празника на Независимостта. Прогнозите са, че безработицата се е повишила до 4,3%. За Федералния резерв, който очаква повече яснота относно потенциалното инфлационно въздействие на митата, всяко изразено влошаване на пазара на труда вероятно ще доведе до по-голям натиск върху Фед да понижат лихвените проценти.

Досега имаше само разпръснати признаци за пукнатини на пазара на труда, включително най-високият брой повторно подадени молби за обезщетения за безработица от края на 2021 г. Докладът на Министерството на труда във вторник се очаква да покаже малки промени в свободните работни места през май в сравнение с предходния месец.

Данните за търговията с канадски стоки за май вероятно ще покажат продължаващ рязък спад в износа за САЩ, като износът за други страни се увеличава, но не компенсира загубата на достъп до американския пазар. Първите плащания по канадския данък върху цифровите услуги са дължими в понеделник, като те ще засегнат големите американски технологични компании с 3% данък върху приходите им от канадски потребители над 20 млн. канадски долара.

Тръмп посочи данъка като причина за прекратяването на търговските преговори между САЩ и Канада в петък.

Азия
Седмицата в Азия ще бъде белязана от редица доклади за PMI, които ще хвърлят светлина върху това как регионалните икономики се справят с повишените американски мита.

Китай ще публикува два доклада за PMI, като официалният индекс в понеделник се очаква да покаже, че производствената активност е останала в състояние на свиване за трети пореден месец през юни, тъй като продължаващата дефлация в допълнение към търговските напрежения оказаха натиск върху активността.

Икономистите предвиждат по-голям дефлационен натиск в Китай | Прогнозите за потребителските цени за тази година са за ръст от едва 0,3%.

На следващия ден ще бъдат публикувани PMI данни за Южна Корея, Малайзия, Филипините, Индонезия, Тайланд, Виетнам, Тайван и китайският индекс Caixin.

Проучването Tankan на BOJ, също във вторник, се очаква да покаже, че големите компании планират да увеличат капиталовите си инвестиции с 10% през тази финансова година.

Очаква се бизнес настроенията сред големите производители да останат относително оптимистични, макар и на по-ниско ниво, докато индексът за непроизводствения сектор се очаква да остане близо до 34-годишния си връх, достигнат през предходния период.

През седмицата се очакват търговските отчети за май от Австралия, Индонезия, Тайланд и Шри Ланка, а Южна Корея ще публикува данните си за юни.

Южна Корея също ще публикува статистически данни за потребителските цени за юни, които може да накарат Банката на Корея да продължи с понижаването на лихвите. Очакват се и данните за индекса на потребителските цени в Индонезия за юни.

Данните за промишленото производство в Южна Корея, Индия и Япония, както и данните за разходите на домакинствата в Япония ще затворят седмицата.

Еврозона, Близкия Изток и Африка
Инфлационните данни ще привлекат вниманието в еврозоната. Данните в понеделник може да покажат ускорение на ръста на потребителските цени в Германия и Италия, макар и не достатъчно, за да притеснят ЕЦБ. За региона като цяло икономистите очакват резултат от 2% на следващия ден, точно в рамките на целта, поставена от монетарните власти.

Инфлацията в еврозоната вероятно е отбелязала ръст през юни

Освен докладите за цените, ще се появят и индикатори за състоянието на производствения сектор в региона на фона на митническите ограничения на Тръмп. В петък ще бъдат публикувани данните за фабричните поръчки в Германия, както и за индустриалното производство във Франция и Испания.

Освен семинарите в Синтра, самата ЕЦБ ще предостави много други новини. Резултатите от прегледа на стратегията й се очакват в понеделник, а на следващия ден ще бъдат публикувани собствените й изчисления за инфлационните очаквания. В четвъртък ще бъде публикуван доклад за юнското заседание на ЕЦБ, който ще разкрие повече за решението за понижаване на лихвите.

Освен в Синтра, представителите на ЕЦБ ще присъстват и на друга икономическа среща в края на седмицата в Екс-ан-Прованс, Южна Франция.

В понеделник Швейцарската национална банка ще оповести колко валутни интервенции е реализирала през първото тримесечие. Последните данни за инфлацията в Швейцария са насрочени за четвъртък и също могат да привлекат интереса на трейдърите, фокусирани върху франка. Икономистите очакват потребителските цени да са спаднали през юни за втори пореден месец спрямо същия период на миналата година.

В Обединеното кралство в понеделник ще бъде публикуван пълната разбивка на брутния вътрешен продукт за първото тримесечие. Изявите на управителя на Банката на Англия Андрю Бейли в Синтра и Екс-ан-Прованс също ще бъдат сред акцентите.

Извън Европа, в сряда Южноафриканската служба за икономически изследвания ще публикува проучването си за инфлационните очаквания за второто тримесечие.

Докладът ще бъде внимателно проследен от централната банка, която използва двугодишния показател, за да вземе решенията си.

Банката се стреми да стабилизира очакванията в средата на целевия диапазон от 4,5%, но в момента води преговори с Министерството на финансите за понижаването му.

В Турция се очаква годишната инфлация да се забави леко до 35,2% през юни от 35,4% през предходния месец. Това може да накара централната банка да понижи основния си лихвен процент с най-малко 300 базисни пункта до 43%.

Латинска Америка
Аржентина ще публикува данни за икономическата активност през април в понеделник, като резултатите ще бъдат в центъра на вниманието, след като данните за растежа през първото тримесечие показаха, че икономиката се е разраснала значително по-бавно от очакваното в началото на 2025 г.

Чили ще ги последва с данни за икономическата активност през май във вторник, които ще бъдат оповестени след предварителните избори през уикенда за центристки и леви кандидати, които се надяват да наследат президента Габриел Борич в надпреварата за най-високия пост в страната по-късно тази година.

Данните идват и след като централната банка на Чили запази лихвения процент без промяна в средата на юни, като монетарните власти заявиха, че въпреки че вътрешната активност е надхвърлила очакванията, те остават бдителни по отношение на непредсказуемата глобална икономика.

Годишната инфлация в Чили е на най-ниското ниво от ноември | Повишението на потребителските цени все още е над целта от 3%

Паричната власт ще публикува протокола от това решение в четвъртък, като анализаторите очакват по-ясни сигнали за това кога монетарните власти могат да започнат да намаляват лихвите, след като дадоха сигнал, че предстои по-голямо облекчаване на паричната политика.

По-късно същия ден централната банка на Колумбия ще публикува протокола от решението си да запази лихвите без промяна в петък. В последните седмици страната бе разтърсена от решението на правителството да суспендира фискалните си правила, което заедно с влошаващия се дългов товар накара S&P Global Ratings и Moody’s Ratings миналата седмица да понижат кредитния рейтинг на страната.

Още по темата

Пауъл заяви, че пътят на лихвите е неясен, но въздействието на митата настъпва

Гъндлак: Златото е вече клас, не само за оцеляващи лунатици

Вуйчич каза, че ЕЦБ може да чака до септември