Спадът на петрола кара спекулантите да залагат, че по-лошото тепърва предстои

Цените на петрола изведнъж излязоха от продължилия месеци сън миналата седмица и достигнаха тригодишно дъно. Сега търговците се борят с въпроса дали сривът може да продължи по-дълбоко.

Съвкупността от мечи фактори допринесе за най-лошите настроения на пазара на суров петрол в новата история. ОПЕК и нейните съюзници направиха изненадващо съобщение за планове за увеличаване на доставките, когато цените бяха близо до $70 за барел, промяна от продължителната, стоическа защита на групата на по-високи цени. В същото време президентът на САЩ Доналд Тръмп продължава да заплашва най-големите търговски партньори на САЩ с търговска война от време на време, която заплашва да подкопае търсенето.

Геополитическите рискове като цяло се охлаждат, след като Русия изрази желание да обсъди временно примирие в Украйна за първи път от началото на войната преди повече от три години. И през цялото време Китай, най-големият вносител на суров петрол в света, казва на рафинериите да се отклонят от производството на основни горива като бензин и дизел, знак за нестабилната, дългосрочна перспектива за търсене.

Взети заедно, тези фактори помогнаха за кратко да избутат референтните фючърси на Brent от диапазона от $70-$85, в който те се търгуваха от септември. Спекулантите се обзалагат, че спадът не е приключил.

В друг знак за нарастващи мечи настроения, хедж фондовете намалиха брутните си дълги позиции в West Texas Intermediate с 2 266 лота до 172 576, близо до дъна, невиждани от 2010 г., през седмицата, приключила на 4 март, според Комисията за търговия със стокови фючърси на САЩ. Дългосрочните залози само за Brent бяха намалени с 41 583 лота за най-големия спад от юли, според данни от ICE Futures Europe.

^{Възходящите залози за петрол падат до почти 14-годишно дъно | Дългогодишните позиции бяха намалени поради търговски войни, решение на ОПЕК}

„Позицията на Тръмп по отношение на енергийните пазари е ясна: той оказва натиск върху ОПЕК да увеличи производството, като същевременно участва в задкулисни преговори, насочени към деескалация на конфликта Русия-Украйна“, пише Cayler Capital, фокусиран върху петрола съветник по търговия със суровини, в писмо до инвеститорите, видяно от Bloomberg. „Нетният резултат? Мечи наклон в петролния сектор, като цените се понижават, тъй като несигурността продължава.“

Всичко това прави Уолстрийт по-песимистичен.

Сега Morgan Stanley очаква петролът Brent да достигне средно $70 тази година, което е с $5 по-малко от предишната прогноза. Goldman Sachs Group Inc. вижда рискове цените да паднат под очаквания диапазон от $70-$85. Междувременно JPMorgan Chase & Co. стана първата, която заговори за петрол от $50 на енергийна конференция в Лондон миналата седмица, докато Citigroup Inc. повтори очакванията за $60.

Облекчаване на премиите

Друг сигнал за тревога е видим в цената на суровия петрол от Близкия изток, който беше един от най-силните ъгли на петролния пазар след санкциите на САЩ върху руските и иранските барели. Тези стойности се сринаха спрямо регионалния бенчмарк Dubai, тъй като натискът за товари, които да заменят санкционираните доставки, намаля. Премията за Murban, опора за азиатските купувачи, спрямо Dubai също е намаляла.

Вносът на суров петрол в Китай през първите два месеца на тази година е намалял с около 5% спрямо година по-рано. Иранският петрол се доставя до китайските пристанища на борда на по-малки танкери на фона на нарастващия натиск от американските санкции.

„Санкционираните потоци продължиха до голяма степен безпроблемно, тъй като първоначалното прекъсване нямаше значима продължителност“, пишасаха миналата седмица анализатори на RBC Capital Markets, включително Брайън Лейзен и Хелима Крофт. „Прекъсването през януари всъщност причини физическо въздействие и промяна в поведението при купуване на суров петрол, но както виждаме отново и отново от 2023 г. насам, веригата за доставки в сянка се представи по-добре.“

^{Премията на оманския суров петрол над Dubai се срина | Цените бяха повишени след санкциите на САЩ срещу Русия в началото на януари}

В същото време цените на по-леките сортове суров петрол са постоянно слаби тази година, тъй като производството нараства. Казахстан се кани да увеличи износа на петрол този месец след разширяването на едно от най-големите находища в страната. Повече доставки извън алианса ОПЕК+ трябва да станат достъпни по-късно през годината, като Международната агенция по енергетика прогнозира излишък дори преди последното решение на групата.

Ирански риск

Има обаче причини да се смята, че има ограничения за по-нататъшни спадове на петрола:

В допълнение, има по-широк въпрос за това колко далеч могат да паднат цените, преди производството на петрол да бъде прекъснато. Понякога през миналата седмица американският суров петрол за следващата година се търгуваше при ниските 60 долара, ниво, невиждано от 2023 г., което започва да застрашава растежа на производството, казаха търговци и анализатори. ОПЕК+ също повтори, че нейните ходове могат да бъдат „поставени на пауза или обърнати в зависимост от пазарните условия“.

„Единственото нещо, което може да балансира всичко това, е максималния натиск върху Иран, но знаем, че Тръмп иска по-ниски цени на петрола“, каза Гари Рос, главен изпълнителен директор на Black Gold Investors LLC. „Не изглежда, че максимален натиск ще се случи скоро.“

Досега последиците от икономическата политика на Тръмп доведоха до спад на пазарите на акции с приблизително 6% от най-високото ниво преди по-малко от три седмици. Когато в края на миналия месец потребителското доверие в САЩ падна най-много от 2021 г. насам, фючърсите на Brent се сринаха, един от най-ясните признаци, че дестабилизиращото въздействие на тарифите на по-широките финансови пазари се разпростира върху суровия петрол.

Това оставя бъдещия път на петрола в зависимост от нещо повече от политиката за доставки. Следващата глава за суровината може да доведе до прекомерен фокус върху макроикономическите данни от САЩ и Китай, най-големите потребители на суров петрол в света, според търговци и анализатори.

„Тарифите са мечи растеж и хората се тревожат за растежа на САЩ сега“, каза Алдо Спанджер, старши стратег по стоките в BNP Paribas. „Това е потвърждение за всички мечки. И всеки бик няма да заяви позиция сега.“

Още по темата

Санкциите заплитат, а не спират търговията на Китай с ирански петрол

Петролът отбеляза най-голямата седмична загуба от октомври насам

"Голямата сделка за петрола" не е просто фантазия