Възстановяването на руската рубла не е точно това, което изглежда

Шест седмици след като Русия изпрати войски в Украйна, рублата започна очевидно необикновено възстановяване, но не всичко е това, което изглежда и обменният курс, използван в ежедневните транзакции, понякога е много различен от официалния, пише "Ройтерс".

Бързото възстановяване на рублата на Московската борса до нива, наблюдавани преди 24 февруари, се рекламира в държавните медии и от някои правителствени служители като доказателство, че властите са овладяли твърдо финансите на страната, въпреки че са били ударени от най-строгите западни санкции досега.

„Икономиката ни изглежда е устойчива на западните санкции, рублата видимо се втвърдява“, каза в петък водещ на държавна телевизия.

Рублата се покачи над 72 за долар в петък, най-силното ниво досега тази година, отдалечавайки се от рекордно ниското ниво от 121,52, което достигна на 10 март. Анализатори, анкетирани от "Ройтерс" в края на март, очакваха рублата да се търгува на 97,50 за долар след 12 месеца.

Но всеки, който се опитва да купи чуждестранна валута онлайн в банка или, нелегално, от валутен щанд, или който купува стоки и услуги онлайн, деноминирани в чуждестранни валути, ще намери действителния курс значително по-лош.

А покупателната способност на рублата е рязко ерозирана, тъй като компаниите повишават цените на стоките, особено тези, произведени извън Русия, чието бъдещо предлагане е под съмнение поради санкциите.

„Преди 24 февруари купувах кутии с холандско мляко за 2500 рубли“, каза Марина, жителка на Москва, с новороденото си бебе. „Сега същата кутия струва 4500 рубли, докато кутиите каша са се повишили до 100 от 64 рубли за кутия от 500 ml.“

От 24 февруари насам цените на храните се покачиха, като покачването на цените на зелето и морковите от година до момента достигна до съответно 85% и 54%, според статистическата служба Росстат.

Цените на вносните стоки скочиха още по-високо, като цените на някои чуждестранни автомобили се увеличиха повече от два пъти.

Високата инфлация е основната загриженост сред домакинствата от години, тъй като влошава жизнения стандарт - спад, който ще бъде влошен от най-дълбокото икономическо свиване от 2009 г. насам, сочи проучване на "Ройтерс".

Проучване на държавната социологическа агенция VTsIOM от февруари показа, че 64% от хората в Русия нямат спестявания.

Извънредният капиталов контрол помогна за възстановяването на рублата в Москва, където обемите на търговията намаляха в сравнение с преди Кремъл да започне това, което нарича своята "специална военна операция" в Украйна.

Носителят на Нобелова награда по икономика Пол Кругман каза, че рублата се е превърнала в решаваща цел за защита на Русия, "не толкова защото е толкова важна, а защото е толкова ясно видима".

„Така че защитата на рублата, без значение реалната икономика, има смисъл като пропагандна стратегия“, каза Кругман в публикация в New York Times в началото на този месец.

Говорителят на Кремъл Дмитрий Песков отхвърли твърденията на Запада, че втвърдяващата се рубла не отразява действителната икономическа ситуация.

Рискове от силна рубла

Но официалното поскъпване на валутата идва с рискове. Това прави продажбата на стоки в чужбина за чуждестранна валута по-малко изгодна, тъй като приходите, които Русия в крайна сметка получава от такъв износ, са предимно деноминирани в рубли.

Това може да окаже натиск върху вече засегнатия от кризата бюджет в момент, когато Русия е откъсната от глобалните капиталови пазари и рязко повиши лихвите по заемите.

„По-нататъшното укрепване на рублата ще разкъса бюджета“, каза Евгений Суворов, икономист в CentroCreditBank, добавяйки, че печалбата на рублата може да лиши бюджета от средства, необходими за подкрепа на компании, банки и домакинства.

В знак, че властите са загрижени за поскъпването на рублата, нещо, което изненада много експерти, финансовият министър Антон Силуанов каза, че неговото министерство и централната банка се стремят да направят рублата по-предвидима.

Пазарната волатилност нарасна през последните седмици. Балансът между търсенето и предлагането беше нарушен, тъй като властите, стремейки се да ограничават загубите в рублата, задължиха експортно-ориентираните компании да конвертират 80% от валутните си приходи в рубли, което се превърна в основната движеща сила за някога свободно плаващата валута.

В същото време търсенето на валута беше изкуствено потиснато. Русия забрани покупките в брой на долари и евро, въведе комисионна от 12% за закупуване на чуждестранна валута онлайн и определи максималната сума, която физическо лице може да изтегли от банковата си сметка на 10 000 долара до 9 септември.

„Хората се отдръпнаха от чуждата валута поради комисионни и ограничения за изтеглянето им от страната“, каза Максим Бирюков, старши анализатор в брокерската компания Alfa Capital.

Министерството на финансите заяви пред "Ройтерс", че неотдавнашното рязко укрепване е повлияло на приходите от петрол и газ, но не представлява риск за фискалната политика на Русия.

Централната банка не отговори на искане на "Ройтерс" за коментар относно курса на рублата.

Въпрос на инфлация

На теория по-силната рубла може да помогне за овладяване на инфлацията, която е на път да скочи до 24%, най-високата стойност от 1999 г., според анализатори. Целта на Централната банка е 4%.

Но потребителските цени продължават да растат поради прекъсвания на вноса и липса на чужди компоненти, каза икономистът на "Газпромбанк" Павел Бирюков, който прогнозира годишна инфлация от 27% в средата на 2022 г.

Още по темата

Русия изненада с голямо намаление на лихвата в опит да защити икономиката

Shell очаква оттеглянето ѝ от Русия да струва до 5 млрд. долара

Руските въглища и петрол, заплащани в юани, тръгват към Китай

Русия ще трябва да погасява в рубли доларови облигации заради американски санкции

Въпреки забележителните печалби на рублата на Московската борса, банките предлагат да продават долари и евро на различни курсове. В петък най-големият кредитор "Сбербанк" продаваше онлайн долари и евро за 79,8 и 85,1 рубли, в сравнение с официалния курс от 76,25 и 83,29.

Някои обменни бюра все още продават валута в брой за рубли въпреки официалната забрана, но на различна цена.

На кратко пешеходно разстояние от Кремъл обменно бюро зад немаркирана врата предложи да продаде кеш долари за 93 рубли и евро за 103 рубли в четвъртък.

Мъж зад бронирано стъкло в офиса обясни разликата между цените му и курса на рублата на Московската борса с „необходимостта да се правят пари“.

Туристическата индустрия на Русия също има различни обменни курсове за тези, които имат достатъчно пари за почивка в чужбина. Обменният курс на евро-рубла за закупуване на пътувания до Турция беше 85,5 в петък, според агенция Coral Travel в Москва.

"Селективно неизпълнение"

S&P понижи в събота рейтингите на Русия в чуждестранна валута до "селективно неизпълнение" поради повишени рискове, че Москва няма да може и не желае да изпълни ангажиментите си към чуждестранните притежатели на дълг.

Изправена пред вълни от санкции заради нахлуването си в Украйна, Русия може да се сблъска с първото си държавно външно неизпълнение от повече от век, след като направи договорености за изплащане на международни облигации в рубли тази седмица, въпреки че плащането беше дължимо в долари. 

S&P заяви в изявление, че разбира, че Русия е извършила плащания на купони и главници по деноминирани в долари еврооблигации в рубли в понеделник.

„В момента не очакваме инвеститорите да могат да конвертират тези плащания в рубли в долари, еквивалентни на първоначално дължимите суми, или че правителството ще конвертира тези плащания в рамките на 30-дневен гратисен период."

Санкциите срещу Русия вероятно ще бъдат допълнително засилени през следващите седмици, каза агенцията, което "пречи на желанието и техническите възможности на Русия да спазва условията на задълженията си към чуждестранни дългодържатели".

Министърът на финансите на Русия в четвъртък каза, че страната ще направи всичко възможно, за да плати на кредиторите си, но инвеститорите в руски международни облигации са изправени пред все по-несигурен път да възстановят парите си, ако страната не изплати задълженията си. 

S&P дава селективен рейтинг за неизпълнение, когато смята, че длъжникът избирателно е просрочил конкретна емисия или клас задължения, но ще продължи да изпълнява задълженията си за плащане по други въпроси или класове задължения своевременно.

Русия не е изпадала в неизпълнение по външния си дълг след революцията от 1917 г., но нейните облигации сега се очертават като възпламенителна точка в нейната икономическа борба със западните страни.

Доскоро неизпълнение беше невъобразимо, като Русия беше оценена като инвестиционен клас в навечерието на инвазията й в Украйна.