Пауъл засили борбата с инфлацията със седем повишения на лихвите

Федералният резерв стартира кампания за затягане, която ще бъде най-агресивната от десетилетия, докато председателят Джером Пауъл увери американците, че икономиката няма да изпадне в рецесия.

След като повиши лихвените проценти с една четвърт пункт и сигнализира още шест увеличения тази година, Пауъл каза пред репортери, че инфлацията е твърде висока, пазарът на труда е прегрят и стабилността на цените е „предварително условие“ за централната банка на САЩ, която ще се бори с най-силния ценови натиск от 40 години.

„На днешната среща видях комисия, която е наясно с необходимостта от връщане на икономиката към ценова стабилност и е решена да използва нашите инструменти, за да направи точно това“, каза Пауъл пред репортери в сряда след двудневна среща на Федералния комитет за отворен пазар (FOMC). „Американската икономика е много силна и добре позиционирана да се справи с по-строга парична политика."

Членовете на комисията гласуваха 8-1 за повишаване на основната си лихва до целеви диапазон от 0,25% до 0,5% след две години държане на разходите по заеми близо до нула, за да се изолира икономиката от пандемията. Те прогнозират поредица от повишения на лихвите, които ще завърват тази година на 1,9% и след това до около 2,8% до края на 2023 г., което ще се счита за ограничаващо растежа.

Седем члена на комисията искаха още по-бърз темп на нарастване тази година, което повишава перспективата за повишение с 0.5% в бъдеще. Всъщност президентът на Фед в Сейнт Луис Джеймс Булард изрази несъгласие на тази среща в полза на подобна стъпка.

„Фед сега води война срещу инфлацията“, каза Даян Суонк, главен икономист в Grant Thornton. "Те искат да намалят инфлацията с най-агресивния скок на лихвите от десетилетия."

Фед каза, че инвазията на Русия в Украйна е имала „много несигурни“ последици за икономиката на САЩ, които създават краткосрочен натиск за повишаване на инфлацията, като същевременно натежават върху икономическата активност.

Централните банкери на САЩ са изправени пред трудната задача да осигурят меко кацане за най-голямата икономика в света, което е много рядък резултат. Ако затегнат политиката твърде бавно, това може да позволи на инфлацията да излезе извън контрол, което изисква още по-строги действия. Ако промяната е твърде бърза, централната банка може да разруши пазарите и да насочи икономиката към рецесия. 

В същото време, войната доведе до още по-високи разходи за гориво, храни и метали, което поражда страх от стагфлация в стила на 70-те години на миналия век, като представлява заплаха за цените, растежа и стабилността на финансовия пазар. 

„Участниците във FOMC подкрепиха ястребите думи на председателя Пауъл. Те са сериозни за контролиране на инфлацията и са готови да повишат лихвите по-бързо и по-високо от очакваното до момента", коментираха от Bloomberg Economics.

Въпреки това Пауъл омаловажи риска от рецесия и многократно подчерта, че икономиката на САЩ е „много силна“, като същевременно подчертава необходимостта от ценова стабилност.

„Те видяха светлината“, каза Стивън Стенли, главен икономист в Amherst Pierpont Securities LLC. „Те подценяват постоянството и интензивността на инфлационния натиск от поне една година. Най-накрая разбраха, че имат сериозен проблем и трябва да действат. Сега има нагласа за действия."

Икономиката на САЩ се надигна през първото тримесечие, като работодателите добавиха повече от 1 милион работни места през първите два месеца и свободните работни места са близо до рекордно високо ниво. Силното търсене продължи да повишава цените и потребителската инфлация нарасна със 7,9% за 12-те месеца до февруари. Целта на Фед за инфлация от 2% се основава на отделен показател, индекса на цените на разходите за лично потребление, който нарасна с 6,1% през януари.

Пауъл и колегите му бързо се обърнаха от постепенността на само трите покачвания с четвърт точки, които бяха планирали за 2022 г., когато се срещнаха през декември, до седем сега, включително увеличението в сряда. Агресивното отклонение подчертава риска от загуба на контрол върху увеличенията на цените сега, което ще изисква по-високи разходи за икономиката по-късно, за да я върне под контрол. 

В продължение на повече от две десетилетия служителите на Фед ограничаваха инфлацията до около 2%, затвърждавайки обществените очаквания, че волатилността на цените вече не е проблем за икономическите решения. 

Постигането на това изискваше тежка рецесия, създадена от бившия председател Пол Волкър, който избута разходите по заеми до двуцифрени стойности. Тази година служителите на Фед прогнозират, че проблемите с пандемичната верига за доставки ще отшумят и все още го правят, но в изявлението от сряда се отбелязва, че ценовият натиск се разпространява извън логистичните възли по време на увеличение на заплатите.

Сега те залагат, че наклонът на политиката към поредица от стабилни увеличения ще запази инфлационните очаквания. Но рискът е, че войната в Украйна, която доведе до покачване на разходите за енергия и суровини, дава още един тласък на ценовия натиск, въпреки че пазарът на труда в САЩ остава твърде стегнат.

Пауъл беше ясен, че ако инфлацията не се успокои, Фед ще действа още по-силно.

Въпреки прогнозираното увеличение на лихвите, прогнозите на Фед показват много слабо увеличение на безработицата, която остава около 3,5% през следващите три години. Икономистите казаха, че този вид щастлив резултат рядко се случва в реалния живот.

„Историята на способността да сваляме инфлацията от 40-годишни пикове с максимална заетост предполага, че плавното кацане е много трудно за постигане“, каза Матю Луцети, главен икономист за САЩ в Deutsche Bank Securities Inc. „В един момент те ще се изправят пред компромис между увеличаване на безработицата или приемане на по-висока инфлация."

Въпреки розовата перспектива за пазара на труда в прогнозите, Пауъл даде да се разбере, че според него той е твърде горещ.

„Има несъответствие между търсенето и предлагането, особено на пазара на труда, и това води до повишаване на заплатите, които не съответстват на 2% инфлация във времето“, каза Пауъл. Той каза, че свободните работни места близо до рекордно високи нива сочат към пазар на труда, който е „стегнат до нездравословно ниво“.

„Това е доста екстремно нещо да се каже“, каза Дерек Танг, икономист в LH Meyer/Monetary Policy Analytics. „Това означава, че твърде много хора имат работа и хората получават твърде често заплати. Сега той наистина слага палеца си на кантара."