PGIM: Ръстът на доходността на френския дълг може да отвори възможности

Ако гледаме облигационния пазар, може да не помислим, че самият премиер на Франция поиска вот на доверие. Така си отиде последният премиер на страната и може пак да ни донесе още политически хаос. Защо доходността на френския дълг е устойчива? Това ли е правилният въпрос?

Не можем да отречем, че рисковете растат и пазарът показва известни признаци на тревога. Но нищо, което да не сме виждали във Франция.

Това е като по учебник, видяхме го миналото лято. Спредовете стигнаха 80 и сега не сме далеч. Ние смятаме, че се създават тактически възможности, но трябва да внимаваме, защото има риск.

Има риск, да. Значи в учебника ви е записано миналото лято, когато стигнахме 80, а сега сме на 76,5. Колко още ще расте спредът? Един инвеститор в статия на Bloomberg казва, че ще стигне 100. Какво мислите?

Трябва да внимавате, да сте използвате тактика. Смятам, че това е по-голямо. Еврозоната като цяло и по-точно европейските държавни облигации. Забелязваме макро фон, който е доста добър. Ръстът е леко повишен. ЕЦБ силно подкрепя с всички направени понижения на лихвите.

Пазарът на лихви е по-малко волатилен.

Този фон е добър, както и разликите със САЩ. Глобалните инвеститори, които искат търсят нещо вън от САЩ, за тях европейският държавен дълг е доста интересен.

Имаме липса на неизвестни, за разлика от САЩ. Там явно има други източници на несигурност, с които трудно се справяш.

И освен това аргументът на оценките също е в полза на Франция. Например кривите са значително по-стръмни от САЩ.

Убежище ли са европейските държавни облигации спрямо американските?

Те са алтернатива, не убежище. Те са интересни и привлекателни.