Малпас: Има нужда от смяна на модела

В краткосрочен план, като потенциален нов председател на Фед, какво бихте направил по отношение на състава на Фед и подхода? Кой според Вас е правилният размер?

Важно е хората да видят недостатъците на модела за инфлационно таргетиране. Пиша за това буквално от осемдесетте години, че ако се насочвате към инфлацията като цел, това е поглед назад и не обхваща всички цени в икономиката. Просто е погрешен индикатор. Но това е основата на начина, по който Федералният резерв определя лихвените проценти. Едно от нещата е, че превключвате и казвате, че двойният мандат е да има ценова стабилност. Това е много различно от инфлацията по индекса на потребителските цени, която се колебае и ви дава фалшиви сигнали. Това се случва в момента.

Необходими са по-ниски лихвени проценти заради силата на американската икономика. Това е нещо, от което разбирам много поради работата си по целия свят и на Уолстрийт, на финансовите пазари, че САЩ са гигантската сила и хората искат да инвестират в САЩ дори при по-ниски лихвени проценти.

Това е интересен аргумент и нещо, за което президентът Тръмп говори - идеята, че кредитният рейтинг на Съединените щати трябва да подкрепя какви трябва да бъдат нашите лихвени проценти. За такива като Microsoft или Apple, разходите по заемите трябва да бъдат много ниски. Хората го обвързват с инфлацията и с растежа. Пазарът не го вижда по този начин. Все още не сме стигнали дотам. Колко потенциално опасна е тази дискусия в момент,  когато пазарът свързва по-ниските лихвени проценти с по-бърза инфлация и честно казано, по-високи разходи по заемите за Съединените щати?

Пазарът е свързан с Федералния резерв. Докато Фед е шерифа на страната, пазарът ще каже: „О, ние работим по този модел.“ Но когато преминете към модел, който има по-голям смисъл, такъв, който се основава на растежа и кредита на САЩ, има какво да каже за това какви са лихвените проценти, които трябва да плащаме. Това може да бъде плавен и безопасен преход, но трябва да се обясни. Пазарите се адаптират.

Помислете какво става с митата сега. Имаше гигантска паника, която не се материализира.

Промяната в системата на Фед е толкова голяма, колкото промяната, от която се нуждаем в търговската система, и тя ще работи по-добре за растежа и особено по-добре за забравения човек. Този среден доход се представя много зле през тези може би 20 години. Ако имате нова система, която е много фокусирана върху това и защитава долара, доларът е световната резервна валута и след това хората наливат в долари, това всъщност подкрепя пазарите.

Остават секунди. Говорихте ли с президента за позицията?

Не искам да говоря за процеса. Искам хората да се съсредоточат върху моделите, които трябва да бъдат променени. Можем да имаме много по-бързо развиваща се икономика с различни модели на Фед. Може да се направи с увереността, която е абсолютно необходима.