Соломон: Доларът няма да престане да е резервна валута

Американските държавни облигации абсолютно са убежище. Но може да преоцените активите-убежище според предпочитанията си, защото те леко се променят.

Смятам, че при маржовете отдавна имаме тренд на капиталови потоци към американските активи. Хората, които търсят да изградят портфейлите си откъм маржовете, решават, че заради несигурността в САЩ може да леко да ги ребалансират.

В момента това ребалансиране и при маржовете.

Инвеститорите могат да ребалансират по два начина портфейлите си. Тук в Европа, ако сте европейски инвеститор, може да продадете американските активи. Но с промяната в курса евро-долар, това също натежава на портфейла. И го забелязахме в последните седмици.

Но инвеститорите питат къде е премията в притежанието на американски активи сега. Дори да има обрат при митата, ще се върне ли пак където беше? Или има постоянна промяна?

Едва ли търсят голяма, рискова премия. Определено искат различна премия отпреди 3 месеца. Но всичко трябва да се огледа от всички страни.

Движенията в преоценките са реални. Особено при акциите на ръста, при Великолепната седморка, тези, които водеха предишното рали.

Но огледайте добре къде бяха акциите преди година и къде са били преди 6м. Имахме големи повишения в началото на годината. Сега се връщаме където бяхме преди 6 до 12 месеца.

Много е важно да се разбере, че в политиките се развиват и перспективите за ръст – също. В момента, както казах преди няколко минути, нивото на несигурност е просто много високо. Така че имаме повече несигурност в политиката. Трудно е да разпределите повече капитал и да направите повече инвестиции.

Доларът остава ли резервна валута?

Абсолютно!

И след 10г ли? След 20г?

Напълно съм убеден, че доларът ще остане резервна валута. Но стойността на долара спрямо останалите алтернативи може да се промени.

Смятам, че занапред САЩ трябва много да внимават с нивото на дълга, разходите, дефицита и т.н. Доколкото не ги управляваме както трябва, намираме се под по-голям натиск при долара.

Но не очаквам скоро доларът да престане да бъде резервната валута на света.