Икономиката на САЩ влиза на територията на митата

Каква част от постъпващите данни се дължат на презапасяване в дейността?

Голяма част. Точно това замърсява данните за първото тримесечие и непредставително за това, което предстои. 

Има голямо презапасяване с коли. Но и много внос, който автоматично се вади от ръста в тримесечието.

Сега според мен влизаме в зоната на митата. Би трябвало да започнат да идват данни, които ги отразяват.        

Получихме известна представа с данните за PMI на Фед Филаделфия миналата седмица. Те показват спад на новите поръчки за април. И не само че не отиват на нивата, на които започва рецесия. Те паднаха на нивата на дъното на рецесията.

Икономиката ни има солидна основа, но въпросът е дали това изобщо има значение при толкова високи мита между САЩ и Китай? И не рискуваме ли да настъпи внезапно спиране на търговските обеми, което може силно да се прояви през април и май?

Фед Филаделфия прави само проучване за един месец в един регион. Но показва ефекта на много силните мита.

При това, което казвате, какво означава зависимост от данните за Фед?

В момента зависимост от данните за тях означава – и Пауъл ясно го каза, че очакват отстъпление и по двете страни на мандата. Очакват влошаване при инфлацията. Очакват и влошаване на трудовия пазар.

Зависимост от данните в момента сигурно означава, че ще останем където сме.

Защото искаме теоретично да вдигнем и да намалим лихвите. Затова сигурно е най-добре да не правим нищо.

Според вас да не правим нищо означава, че ще се забавят ли?

Да. Защото първо е инфлационният импулс, което ги кара да чакат. Ако митата забавят икономиката, както ние и други очакваме и накрая Фед ще реагира на данните за слабата активност, но трябва първо да види данните. Това означава, че докато излязат, сигурно вече ще е късно.

Това не е непременно погрешен избор на политика. Т.е. те не правят грешка. Просто са принудени да го направят, защото може би активността не се е забавила чак толкова. Може би имиграционните ограничения ще оставят трудовия пазар затегнат и следователно най-добре е да не се реагира, за да се овладее инфлационния проблем.

И какво става тогава? Мистър Закъснение постоянно закъснява. Нямаме търпение да му прекратят мандата. Какво означава това за Фед?

Поставя го в затруднено положение. Означава, че според мен се натрупва към редица неща, които сочат към прогноза на забавен ръст и по-упорита инфлация.

Имиграция, мита, тревога за политическата независимост на Фед – всичко това води към забавен ръст и повишена инфлация.

Просто от гледна точка на Фед просто се налага внимателно да гледат какво правят и да защитят решението си.