BlackRock се тревожи от упорито устойчивата инфлация

Толкова много несигурност има в момента в световната икономика, че зависи какво ще направи новата администрация в САЩ. Какви ще са първите укази, рамката на програмата им. Като цяло днес можем да кажем, че икономиката като цяло е оформяна от силите на промяната, а не от цикличната динамика.

Ние сме застаряващи общества.

Имаме много технологии.

Имаме геополитика и фрагментиран пейзаж.

Всички тези неща дисбалансират и ще направят инфлацията по-устойчива, ще донесат повече несигурност. Евентуално повече волатилност. И повече политически размени заради високите нива на дълга по света.

Това ще бъде деликатна среда, в която ще се провеждат политики, които ще имат голямо значение.

Но коя е най-голямата опасност за следващите 12 месеца? Фед да обърка нещо? ЕЦБ да обърка? Европа да изостане? Ще бъдат ли лидерите толкова разсеяни от това, което прави Тръмп, че да загубят фокус върху собствените си икономики?

На глобално ниво най-сериозното препятствие за мен е че докато инфлацията намалява, до голяма част водена от постпандемичната корекция, всичко с нея е приключило.

Според прилаганите политики, най-големия риск би бил да се събудим един ден и да разберем, че инфлацията не е просто упорита, а продължава да устойчиво упорита. В който случай няма да има никакви намаления на лихвите, оценени по-рано и сега изключени от оценките.

Такива са нещата на глобално ниво. Търговията е силно свързана с това. Също и протекционизмът.

На ниво Европа най-големия риск е да не изостане по важните проблеми. Европа губи дигиталната война. Губим енергийната война. Има и значителен, силен бих казал проблем с конкурентноспособността, който Европа трябва да реши.