Джуъл: Акциите продължават нагоре въпреки волатилността

Пазарът изчаква да види какво ще стане. Това, което ще го раздвижи е степента на влияние на лихвите върху печалбите, които започват да излизат.

На пазара още не му е ясно и затова реагира толкова силно на всяка новина, която излиза.

Мултипликаторите реагират постоянно. И на рисковете, и на нервността и премията при акциите. Но все още печалбите са много силни.

Ръстът на печалбите продължава да изглежда доста добър. Ако започне се усеща отслабване, тогава ще настъпи истинска беда за пазарите на акции.

Не сме стигнали още дотам, но ако започнем да го усещаме, тогава силно бих се разтревожила за акциите.

Много говорим за акциите. За позиционирането за митата, за монетарната политика, както казвате, която се очаква. Но от гледна точна на фундаментите, в САЩ и в Европа все още наемат. Все още се разширяват. Все още инвестират в капиталови разходи. И то силно. Защо да продавате такива акции от двете страни на Атлантика, ако те продължават да растат? Разбирам преоценката, но не се ли създава просто дислокация на пазара на акции?

Точно така, това наблюдаваме. Интересното е, че се случват две неща. Първо е идеята, че всеки трябва да диверсифицира портфейла си. Да го направи, да се отдалечи от САЩ. Особено ако имате 23 пъти мултипликатори там.

Но от друга страна, висококачествените компании в Европа и САЩ, които бяха по-скъпи, са тези, които са евентуално най-защитени от всякакви мита и подобни.

Затова диверсификацията спрямо тях няма особен смисъл.

Затова хората са изнервени да го правят. Дори от гледна точка на състава на портфейла да няма смисъл да си изцяло зависим от тези имена.

Затова забелязваме това изчакване на пазара. Той седи и гледа.

Знаем, че теоретично трябва да избягваме тези имена, но няма да го направим, освен ако и докато не видим малко повече сигурност какъв е планът. Това може би ще се случи в следващите няколко седмици. Но може да отнеме повече време да се усети.

Затова очаквам малко повече волатилност.

Печалбите тази година няма да са като миналата с 25% за S&P. Това сигурно е общото мнение. Акциите ще останат позитивни и силни, но не на нивата на възвръщаемост от последните 12 до 24 месеца.