Пазарите се готвят за серия от намаления на лихвите от Фед

Ключов въпрос за инвеститорите тази седмица е дали служителите на Федералния резерв ще се противопоставят на пазарните залози за серия от намаления на лихвените проценти, които да продължат и през следващата година.

Намаление с четвърт пункт се разглежда като сигурно нещо, когато Фед обяви решението си за политиката в сряда, с малък потенциал за движение с половин пункт на фона на признаци, че растежът на работните места в САЩ се забавя бързо. Но пазарите също така са предвидили намаления, които ще продължат и през 2026 г., за да предотвратят рецесия.

Това предположение доведе до най-ниските нива на доходност по държавните облигации от месеци, тласна американските акции до рекордни върхове и подкопа долара.

Рискът за тези залози е, че председателят на Фед Джером Пауъл и неговите колеги сигнализират, че инвеститорите са изпреварили събитията, тъй като инфлацията упорито е над целта на централната банка, а въздействието на митата все още се отразява върху цените. Този фон засилва вниманието към забележките на Пауъл и прогнозите на служителите за лихвените проценти – така наречената точкова диаграма – за да се оцени дали Федералният резерв планира по-предпазлив подход към облекчаването на политиката.

„Интуицията ми подсказва 25“ тази седмица, което означава намаление с четвърт пункт, каза Джак Макинтайър, мениджър на портфолио от облигации в Brandywine Global Investment Management. „Въпросът е дали изявлението показва, че Федералният резерв набляга повече на труда, отколкото на инфлацията?“

^{Пазарът на облигации очаква Фед да намали лихвените проценти под 3%}

Макинтайър, например, купува облигации и добави 30-годишен дълг, тъй като е на мнение, че допълнителни доказателства за отслабващ пазар на труда може да накарат инвеститорите да възприемат Федералния резерв като чакал твърде дълго, за да облекчи лихвите.

Финансовите пазари като цяло очакват опасенията относно картината на заетостта да имат приоритет в сряда, и умерен тон от страна на Фед.

При облигациите доходността по бенчмарк 10-годишните държавни облигации е около най-ниското си ниво от април. Междувременно индексът S&P 500 е близо до исторически връх, докато технологичният индекс Nasdaq 100 току-що отбеляза най-дългата си серия от печалби за повече от година, напът към нов рекорд в петък. А във валутния сектор доларът се бори да се възстанови от най-голямата си загуба за първото полугодие от 1973 г. насам, отчасти поради очакванията за дълбоки съкращения от страна на Федералния резерв.

^{Чупене на рекорди | Оптимизмът относно намаляването на лихвените проценти тласна S&P 500 до множество рекорди}

Някои търговци на акции обаче се предпазват от евентуален скок на волатилност, отчасти защото очакваният резултат от намаление с четвърт пункт вече е включен в цената. Търговците на опции залагат, че S&P 500 ще се залюлее с около 1% в двете посоки в сряда, което би било най-голямото движение на индикатора от около три седмици.

За Гарет Райън, управляващ директор на IUR Capital, степента на облекчаване, отразена в точковата графика на Федералния резерв, ще бъде от решаващо значение. Ако се потвърди ново намаление до края на годината и през първото тримесечие на 2026 г., той каза, че не би очаквал голяма реакция на акциите.

„Но ако точковият график е по-малко ясен относно намаленията на лихвите през първото тримесечие, това отваря вратата за по-голямо пазарно движение“, каза той.

„С появата на по-лепкава, но не и ускоряваща се инфлация, смекчаване на данните за труда и стабилни потребителски разходи, търговците все повече преценяват шансовете за по-агресивен път на облекчаване на паричната политика от страна на Фед и как това подкрепя по-нататъшни печалби от държавните ценни книжа", коментира Майкъл Бол, макро стратег за Bloomberg Markets Live.

Търговският отдел на JPMorgan Chase & Co. предупреди за подобна заплаха за акциите, заявявайки, че срещата „може да се превърне в събитие „Продай новините“, тъй като инвеститорите се отдръпват“.

Разбира се, инвеститорите имат предвид и натиска върху Фед напоследък, като президентът Доналд Тръмп многократно критикува Пауъл, че е твърде бавен в намаляването на лихвите по заеми. Икономическият съветник на Тръмп, Стивън Миран, е потенциално напът да бъде потвърден за поста управител на Федералния резерв, за да участва в решението тази седмица.

През юли, когато Федералният резерв задържа лихвите стабилни, двама от гуверньорите изразиха несъгласие в подкрепа на намалението. И инвеститорите може да се ръководят от състава на гласовете този път, каза Виниър Бхансали, основател на фирмата за управление на активи LongTail Alpha.

Ако Федералният резерв намали лихвите с четвърт пункт и няма несъгласни, които искат по-голямо намаление, или евентуално само Миран, ако бъде назначен, това би се възприело като ястребско, каза Бхансали.

„Пазарът сега всъщност ценообразува доста политически настроен Федерален резерв, който ще разхлаби прекалено много“, каза той. „Това е концепцията, която е опасността.“

Още по темата

Златото счупи рекорда от 1980 г., отчетено спрямо инфлацията

Приватизация на компании може да насочи милиони евро към българската борса

За поредна година централните банки ще купят над 1000 тона злато

AI изстреля Oracle в топ 10 на S&P 500, а Лари Елисън над Мъск по богатство