Биткойн лети, а пазарът на алткойни отписва $300 млрд.

На пръв поглед 2025 г. изглежда ще бъде емблематична за криптовалутите: Биткойнът е достигнал рекорд, президентът на САЩ, чието семейство се впуска с главата напред в сектора, е насърчил индустрията, а Конгресът се очаква да приеме ключово законодателство.

Но ако погледнем отвъд оптимистичните заглавия и ралито на биткойна, ще видим един много по-различен пейзаж. Повечето от т.нар. алткойни или алтернативни криптовлаути, които някога бяха изтъквани като конкуренти на първоначалната криптоактиви, отбелязват резки спадове в цените си, като досега през тази година пазарната им стойност е намаляла с над 300 млрд. долара.

Още по темата

Криптопроектът на Тръмп получи $100 млн. инвестиция от фонд, базиран в ОАЕ

Криптоинвеститорът в Ювентус иска място в борда на директорите

Червеното море показва по-широки проблеми, които принуждават част от индустрията да се изправи пред екзистенциални въпроси. Ранните инвеститори си представяха криптовалутите като вселена, в която множество монети се конкурират за парите на инвеститорите, предлагайки разнообразен набор от начини на употреба. Но тъй като биткойнът властва, това отстъпва място на прогнозите, че големи части от сектора ще се превърнат в цифрова пустош.

„Честно казано, мисля, че те просто ще изчезнат“, казва за алткойните Ник Филпот, съосновател на платформата за търговия Zodia Markets. "Парите към тях просто ще пресъхнат. От техническа гледна точка много от тези монети просто ще седят там и ще събират прах за вечни времена."

Алткойните се представят по-слабо от биткойн през 2025 г.

Делът на биткойн в общата пазарна стойност на криптоактивите се е повишил с девет процентни пункта тази година до 64%, което е най-високата стойност от януари 2021 г., според CoinMarketCap.

Тогава криптовалутите бяха до голяма степен нерегулирано пространство, криптокредитирането се разрастваше с малко предпазни мерки, а незаместимите токени тепърва започваха да навлизат.

В рязък контраст алткойните – терминът, с който се наричат всички цифрови активи извън биткойн и стейбълконите монети - се задъхват. Индексът на MarketVector, проследяващ долната половина на 100-те най-големи цифрови актива, който нарасна повече от два пъти след изборната победа на Доналд Тръмп на 5 ноември, оттогава е изтрил целия този ръст и е спаднал с около 50% през 2025 г.

Още по темата

Над 300 000 българи инвестират в крипто, с новия закон броят им ще расте

Биткойнът и останалите криптоактиви поевтиняват след ескалацията в Близкия изток

Тъй като биткойнът поглъща по-голямата част от капиталовите потоци от инвеститорите в борсово търгувани фондове, други части на пазара изостават все повече. Дори етерът, втората по големина криптовалута, остава с около 50% под най-високата си стойност за всички времена след скромно възстановяване, подхранвано от притока на средства към спот ETF, инвестиращи в токена.

„Исторически погледнато, биткойнът променя цената си, след което това се прехвърля надолу към алткойните“, каза Джейк Островскис, трейдър във Wintermute. „През този цикъл все още не сме видели това.“

Месечен нетен поток към американските ETF-и за биткойн и етер

Дигиталните активи не са имунизирани от случаи на масово измиране. Пазарният срив през 2022 г., белязан от срива на алгоритмичния стейбълкойн TerraUSD и борсата FTX на Сам Банкман-Фрийд, доведе до гибелта на стотици проекти. Хиляди монети все още съществуват на своите блокчейн вериги, с малка или никаква активност – изпаднали до статута на „призрачни вериги“ на крипто език.

Този път разликата е, че криптовалутите се превръщат в по-регулиран пазар, движен от институционални инвестиции и че стейбълкойните изглежда са единствените токени, които имат реални шансове да получат статут на средство за разплащане, тъй като премахват волатилността.

Само през последната година пазарната стойност на стейбълкойните е набъбнала с 47 млрд. долара, а някои от най-големите банки в света навлизат в тази област. Този месец Wall Street Journal съобщи, че Amazon.com Inc. проучва пускането на потенциален стейбълкойн.

Още по темата

Регламент на ЕС гарантира защита при неоснователно блокиране на криптоактиви

Криптопрестъпленията са бъдещето. Банковите обири остават в историята

Това оказва натиск върху алткойн проектите да намерят начини да укрепят статута си и да привлекат по-широк кръг инвеститори.

„Разговарях с директорите на няколко проекта, които обмислят да обединят фондации, да ги предложат за управление и да кажат: “Хей, сега можем да бъдем управлявани от този орган„ - този орган е друга алткойн общност“, казва Кани Макубела, управляващ партньор във фирмата за рисков капитал Kindred Ventures.

Доминацията на биткойн върху пазара достига върхови стойности през 2021 г.

Промяната на тенденциите се отразява и на корпоративното поведение. По модела на стратегията на Майкъл Сейлър се появи нова порода акумулатори на биткойни. През април дружество със специална цел за придобиване, свързано с Cantor Fitzgerald LP, си партнира с Tether Holdings SA и SoftBank, за да стартира Twenty One Capital Inc. с капитал от близо 4 млрд. долара в Биткойн. Семейство Тръмп, което също се включва в добива на Биткойн, набра 2,3 млрд. долара чрез Trump Media & Technology Group Corp. за създаване на Биткойн трезор.

Въпреки че наскоро бяха създадени подобни инструменти за натрупване на по-малки токени като Ether, Solana и BNB, те са много по-малки.

Проблясъци на надежда

Не всички алткойни се задъхват. Токени като Maker и Hyperliquid, които са свързани с процъфтяващи протоколи за децентрализирано финансиране, отбелязаха големи ръстове в цената си през тази година.

„Със сигурност има подгрупа на пазара, която се справя невероятно добре - обикновено това са компании с реален бизнес, реални приходи и тези приходи се използват за обратно изкупуване на токени“, каза Джеф Дорман, главен инвестиционен директор на компанията за инвестиции в цифрови активи Arca.

Съществува и перспективата за по-благоприятни регулации. Потенциалът за одобрение от Комисията по ценните книжа и фондовите борси на САЩ на ETF-и, подкрепени от монети като Solana, събужда надежди за по-широко приемане. Друг възможен катализатор е Законът за яснота на пазара на цифрови активи (CLARITY), неофициално наричан законопроект за пазарната структура на криптовалутите. Законът CLARITY има за цел да осигури цялостна регулаторна рамка, включително разграничаване на отговорностите между Комисията за търговия със стокови фючърси и Комисията по ценни книжа и фондови борси.

„Законът Clarity има потенциала да направи за алткойните това, което ETF-ите направиха за биткойн и етериум: да осигури регулаторната легитимност, която отключва реален институционален капитал“, каза Айра Ауербах, старши изпълнителен директор в Offchain Labs.

Въпреки това според Макубела въпросът в крайна сметка се свежда до полезността. Той сравнява биткойн със злато, а Етер - с мед - като при първия има ограничено крайно предлагане, а при втория блокчейнът е в основата на голяма част от функционалността на криптовалутите - и казва, че повечето алткойни са заседнали в нещо като зона на здрача, подкрепени от големи обещания и почти нищо друго.

„Мисля, че много от тях ще се свият до нула, защото са били движени от спекулации без тази миметична стойност като биткойн и са се опитали да бъдат полезни, без да постигнат реален мащаб“, казва той.

Още по темата

Криптоборса влиза в S&P 500 на фона на ювелирна атака срещу нейни клиенти